第一節(jié) 機(jī)械行業(yè)投資機(jī)會(huì)分析

    一、機(jī)械行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展看好

    我國(guó)正處在重工業(yè)化階段，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)需求、國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和我國(guó)政府對(duì)機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策支持是機(jī)械行業(yè)快速發(fā)展的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力。在重工業(yè)化階段，我國(guó)機(jī)械行業(yè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的周期拉長(zhǎng)、波動(dòng)的幅度降低，行業(yè)處于長(zhǎng)期景氣周期之中。受短期因素的影響，機(jī)械行業(yè)仍會(huì)呈現(xiàn)出明顯的波動(dòng)性。給予行業(yè)“強(qiáng)于大市”的投資評(píng)級(jí)。

    在工業(yè)化階段，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)不斷從輕工業(yè)升級(jí)到重工業(yè)。20世紀(jì)80年代早期以來，我國(guó)的工業(yè)化進(jìn)程不斷推進(jìn)，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)由紡織服裝等輕工業(yè)不斷向重工業(yè)轉(zhuǎn)化。90年代末，重工業(yè)發(fā)展速度開始超過輕工業(yè)。2003年，在全國(guó)39個(gè)工業(yè)大項(xiàng)中，冶金、機(jī)械、器材、化工等重工業(yè)的比重達(dá)到50%以上。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源指出，我國(guó)工業(yè)進(jìn)入了重工業(yè)時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新的增長(zhǎng)平臺(tái)。

    行業(yè)的快速發(fā)展，離不開三大驅(qū)動(dòng)力，即國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)需求、國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和我國(guó)政府對(duì)機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策支持是機(jī)械行業(yè)快速發(fā)展的長(zhǎng)期力量。

    在重工業(yè)化階段，由于城市化速度加快帶來投資、消費(fèi)的增長(zhǎng)以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，全社會(huì)對(duì)機(jī)械行業(yè)等制造業(yè)產(chǎn)生了巨大的需求，這包括消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)、基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、輕工業(yè)的優(yōu)化和農(nóng)業(yè)的技術(shù)改造，它們是我國(guó)機(jī)械工業(yè)受國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)需求拉動(dòng)的因素。

    國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移方面，我國(guó)處在工業(yè)化中期，承接國(guó)際制造產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的優(yōu)勢(shì)十分明顯。全球制造產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程中，我國(guó)憑借穩(wěn)定的政治環(huán)境、具有競(jìng)爭(zhēng)力的勞動(dòng)成本、日益提高的生產(chǎn)效率以及強(qiáng)大的市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力，已成為國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的主要承載國(guó)家。

    在政策上，機(jī)械行業(yè)發(fā)展受到扶持。十七大報(bào)告指出我國(guó)要“提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家”為機(jī)械行業(yè)指明了方向。“十一五”規(guī)劃、《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》、《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》等一系列政策對(duì)機(jī)械行業(yè)的發(fā)展提供了具體的意見和指導(dǎo)。

    受三大驅(qū)動(dòng)力推動(dòng)，我國(guó)的機(jī)械行業(yè)獲得了快速發(fā)展。根據(jù)《中國(guó)機(jī)械工業(yè)年鑒》的統(tǒng)計(jì)，我國(guó)機(jī)械工業(yè)總產(chǎn)值從1990年的3247億元提升到2006年的54718億元，增長(zhǎng)了16.85倍，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到19.31%。特別是近五年以來，機(jī)械工業(yè)總產(chǎn)值年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)29.92%。07年前三季度，全國(guó)機(jī)械工業(yè)保持持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，全行業(yè)共完成工業(yè)總產(chǎn)值52022.31億元，同比增長(zhǎng)32.01%；完成銷售產(chǎn)值50597.17億元，同比增長(zhǎng)31.94%；實(shí)現(xiàn)出口交貨值8159.40億元，同比增長(zhǎng)31.40%。

    （一）未來發(fā)展景氣度高升

    機(jī)械行業(yè)屬于投資品工業(yè)，是較為典型的周期性行業(yè)。我國(guó)進(jìn)入重工業(yè)化階段，機(jī)械行業(yè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的周期拉長(zhǎng)、波動(dòng)的幅度降低，行業(yè)處于長(zhǎng)景氣周期之中。這主要由重工業(yè)化階段推動(dòng)機(jī)械行業(yè)發(fā)展主要因素的特點(diǎn)所決定的。

    第一，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)對(duì)機(jī)械行業(yè)的需求呈現(xiàn)出穩(wěn)定的特征。重工業(yè)化階段我國(guó)社會(huì)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)開始升級(jí)到汽車、住房等大額產(chǎn)品，我國(guó)是一個(gè)具有13億人口的大國(guó)，地區(qū)發(fā)展不平衡，這輪消費(fèi)升級(jí)需要經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間才能完成，因而對(duì)機(jī)械行業(yè)的拉動(dòng)也呈現(xiàn)出周期長(zhǎng)、波動(dòng)性小的特點(diǎn)。

    第二，國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移平滑行業(yè)周期。我國(guó)承接國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的吸引力很強(qiáng)，國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)存在，呈現(xiàn)出較為穩(wěn)定的特點(diǎn)，這將熨平國(guó)內(nèi)機(jī)械產(chǎn)業(yè)的波動(dòng)。

    第三，我國(guó)政府對(duì)機(jī)械行業(yè)等裝備制造業(yè)政策是長(zhǎng)期的、穩(wěn)定的，這降低了行業(yè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性，保障了機(jī)械行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

    此外，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化程度較高，民營(yíng)、外資企業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的比重較大，投融資渠道逐漸多樣化，以及政府宏觀調(diào)控的逐步市場(chǎng)化，都有助于平滑經(jīng)濟(jì)周期，降低機(jī)械行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的波動(dòng)。

    （二）中金億分析

    憑借勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素成本優(yōu)勢(shì)，我國(guó)機(jī)械行業(yè)已經(jīng)初具國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)投資評(píng)級(jí)看好。同時(shí)具備勞動(dòng)密集型、相對(duì)技術(shù)密集型和資金密集型特征的子行業(yè)中的龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)將保持長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定的高增長(zhǎng)，并且這種高增長(zhǎng)最終將體現(xiàn)在市場(chǎng)給予的高溢價(jià)上，市場(chǎng)給予高溢價(jià)的公司建議投資。

    根據(jù)周期性特點(diǎn)，機(jī)械行業(yè)目前最具有投資價(jià)值的子行業(yè)為造船與工程機(jī)械，次優(yōu)的子行業(yè)選擇為機(jī)床和重型機(jī)械。造船行業(yè)處于長(zhǎng)景氣周期之中，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確；工程機(jī)械處于景氣高峰，預(yù)計(jì)近兩年仍將保持高位運(yùn)行；而機(jī)床行業(yè)處于短期景氣周期的初期，今后還有很長(zhǎng)的上漲階段；重型機(jī)械行業(yè)盡管增速較高，但面臨著增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

    二、儀器儀表行業(yè)將重點(diǎn)發(fā)展

    根據(jù)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展提出的需求，在充分認(rèn)識(shí)到國(guó)際儀器儀表發(fā)展的趨勢(shì)后，國(guó)家制定出儀器儀表發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)：在未來十到十五年內(nèi)，充分利用我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和巨大的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，大力推進(jìn)新技術(shù)新工藝在儀器儀表中的應(yīng)用研究，掌握各類儀器儀表的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)工藝等關(guān)鍵技術(shù)，使我國(guó)儀器儀表產(chǎn)業(yè)總體水平同國(guó)際水平的差距縮短3至5年，約30%達(dá)到國(guó)際同期先進(jìn)水平，國(guó)產(chǎn)儀器儀表在大工程的配套能力達(dá)到85%在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求中占領(lǐng)75%份額。

    工業(yè)自動(dòng)化儀表：重點(diǎn)發(fā)展基于現(xiàn)場(chǎng)總線技術(shù)的主控系統(tǒng)裝置及智能化儀表、特種和專用自動(dòng)化儀表。五年內(nèi)數(shù)字儀表比例達(dá)到60%以上，加速具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的自動(dòng)化軟件的商品化。

    電工儀器儀表：重點(diǎn)發(fā)展長(zhǎng)壽命電能表、電子式電能表、特種專用電測(cè)儀表和電網(wǎng)計(jì)量自動(dòng)管理系統(tǒng)。到2010年，中高檔電工儀器儀表國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)到80%。

    環(huán)保儀器儀表：重點(diǎn)發(fā)展大氣環(huán)境、水環(huán)境的環(huán)保檢測(cè)自動(dòng)化控制系統(tǒng)產(chǎn)品，鑒于加強(qiáng)環(huán)保執(zhí)法力度加快環(huán)保建設(shè)步伐，加大環(huán)保建設(shè)投資、培育環(huán)保產(chǎn)業(yè)這一國(guó)民經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)的需要，面對(duì)我國(guó)5000多個(gè)環(huán)境檢測(cè)站和大量的城鎮(zhèn)污水處理及企業(yè)廢水處理這個(gè)巨大的市場(chǎng)，今后環(huán)保儀器儀表工業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)將有大幅度的增長(zhǎng)。

    儀器儀表元器件：2010年以前，盡快開發(fā)出一批適銷對(duì)路、市場(chǎng)效果好的產(chǎn)品，品種占有率達(dá)到70%至80%，高檔產(chǎn)品占有率達(dá)到60%以上。通過科技公關(guān)、新品開發(fā)、使產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到國(guó)際20世紀(jì)90年代末水平，部分產(chǎn)品接近國(guó)外同類產(chǎn)品先進(jìn)水平。

    中金億分析
    儀器儀表在當(dāng)今社會(huì)具有重要的作用和地位。面對(duì)我國(guó)國(guó)名經(jīng)濟(jì)、科學(xué)技術(shù)、國(guó)防建設(shè)以及社會(huì)生活各方面發(fā)展的迫切需求，儀器儀表必須加快發(fā)展。