2012 年一季度累計毛利率同比下降1.76 個百分點(diǎn)。2012 年1-3 月葡萄酒行業(yè)毛利率為30.90%，同比下降1.76 個百分點(diǎn)，環(huán)比也有所下降（1-2 月行業(yè)毛利率為31.64%），我們認(rèn)為這與春節(jié)節(jié)慶消費(fèi)品種結(jié)構(gòu)有關(guān)。從2012 年8 月起，行業(yè)整體毛利率一直維持在31%以下（春節(jié)月除外），可能顯示出行業(yè)整體壓力仍持續(xù)。
   利潤總額比率同環(huán)比均略有下降，行業(yè)整體競爭態(tài)勢回復(fù)可能仍需時日。據(jù)我們測算，2012 年1-3 月行業(yè)利潤總額比率為14.59%，同比下降0.51 個百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.6 個百分點(diǎn)。2011 全年行業(yè)利潤總額比率為13.19%（環(huán)比1-11 月上升了0.02PCT）。對比2010 年1-11 月份的11.64%上升了1.55 個百分點(diǎn)，非常準(zhǔn)確地驗證了我們之前報告中的判斷，即“2011 年利潤總額水平回升是確定性較強(qiáng)事件，預(yù)計全年利潤水平有可能高于去年同期1-2 個百分點(diǎn)，有望保持在13%以上”。對于2012 年1-2 月的利潤總額同比下降，我們這樣看待：因春節(jié)時點(diǎn)不同，導(dǎo)致11 年2 月基數(shù)較高，可能是造成利潤總額同比略為下降的主要原因。1-3 月利潤總額下降幅度減弱，行業(yè)競爭壓力下的恢復(fù)仍較為緩慢。