摘要：近20年來，我國的化肥施用量一直處于上升態(tài)勢，但是從目前看來，需求的增長沒有產量的增長快。此外，政策的影響以及成本的壓力也使得我國的化肥行業(yè)前景堪憂。面對著日益上漲的油、電、煤價格，面對著完全放開的中國化肥市場，我國化肥行業(yè)在面臨更多機遇的同時，將會面臨更大的挑戰(zhàn)。本文主要從供求及政策方面對我國化肥行業(yè)2007年的投資風險作了簡要的分析。

  

　　面對著日益上漲的油、電、煤價格，面對著完全放開的中國化肥市場，我國化肥行業(yè)在面臨更多機遇的同時，將會面臨更大的挑戰(zhàn)。



　　供需方面

　　近20年來，我國的化肥施用量一直處于上升態(tài)勢，平均每年增加155萬噸(折純)，化肥產量除1985年和1993年兩年比上年減產外，企業(yè)均保持正增長。近年化肥行業(yè)開始轉暖，由此引發(fā)了行業(yè)內的大規(guī)模產能擴張和產業(yè)升級。2006年國內新增氮肥產能600萬噸(折純)，磷肥550萬噸(折純)，鉀肥15萬噸(折純)。到年底可實現(xiàn)折純產量氮肥4656萬噸，磷肥1660萬噸，鉀肥249萬噸。



　　目前，國內的尿素產量增長很快，再加上新建擴建項目很多，2006年新增尿素產能400萬噸，2007年在建項目490萬噸，2008年-2010年規(guī)劃建設項目新增尿素產能1110萬噸，總的正在建設和準備建設的項目總產能估計已經接近2000萬噸。但是從目前看來，需求的增長沒有產量的增長快。這可能會導致一段時期內國內較明顯的供大于求的狀況。如果國家的出口政策不調整，放開出口的話，一方面可能要減產或者停產，另一方面可能就是價格的大幅度回調。還有一種可能就是，由于國家即將取消部分優(yōu)惠政策，企業(yè)的生產成本將會增加，中小氮肥企業(yè)將因為成本的問題而減產或停產，產量將不像向我們預計的那么高。



　　政策方面

　　價格放開。價格放開將直接導致價格的上漲，而價格的上漲必然加速企業(yè)滿負荷生產，進而產量有所增加，導致市場產品的過量，必然會引起出口增加。這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，國家勢必會通過出口政策來調控，使得資源最終平衡，資源的平衡又使得價格平穩(wěn)。優(yōu)惠取消。取消優(yōu)惠政策最直接的結果就是企業(yè)成本的增加，一些中小企業(yè)必定迫于成本的壓力而停產或減產，資源供應在短期內會出現(xiàn)緊張，價格上漲，但考慮到大企業(yè)新增項目上馬和投產，資源的供應又會在很短的時間內達到平衡，使得價格很快回落。



　　銀聯(lián)信分析：

　　銀聯(lián)信從以下幾方面分析認為，我國的化肥行業(yè)前景不容樂觀。

　　供求方面。國內化肥需求方面不樂觀，主要有幾個方面原因：一是農田土地減少。過去10年我國農田面積已減少了1億畝，隨著退田還林、退田還草、退田還湖等工程實施，日后農田面積只會減少不會增多，這種態(tài)勢必影響化肥的需求。二是雖然目前農民種糧積極性有了極大地調動，但并不能從根本上解決農民脫貧致富的問題，短期內國內化肥需求有所增加，但并不具備持續(xù)性。三是隨著國家對農保技術的重視，特別是配方施肥、平衡施肥的推廣，化肥施用量繼續(xù)大幅增加的可能性很小。  



　　政策方面。取消行政干預對化肥行業(yè)的影響偏負面�；�肥行業(yè)正在逐漸實施市場化改革，具體體現(xiàn)為：通過直補的方式，保護農民的利益；以市場調控化肥價格，逐步取消干預措施，即減少政府對化肥市場價格的直接干預；促進化肥行業(yè)健康發(fā)展，為化肥企業(yè)創(chuàng)造一個公平競爭的環(huán)境。從目前供需的角度來看，尿素和磷肥行業(yè)均處于供給略大于需求的狀況，因而化肥價格的市場化將不會導致價格的上升，而化肥企業(yè)目前所享受的增值稅免征、天然氣價優(yōu)惠、運輸以及電價優(yōu)惠的政策將可能被取消，將影響化肥企業(yè)的盈利能力。  



　　此外，制作化肥主要的原料天然氣以及石油的價格一直居高不下，也給化肥行業(yè)帶來了巨大的成本壓力。而從2005年12月11日起，中國允許外商在華設立化肥零售企業(yè)；從2006年12月11日起，允許外商設立化肥批發(fā)企業(yè)。外商進入化肥市場，對于我國化肥企業(yè)特別是氮肥企業(yè)來說將是巨大的沖擊。建議銀行謹慎放貸。