自2006年春節(jié)之后，國(guó)內(nèi)豆粕行情受禽流感的影響一蹶不振，盡管養(yǎng)殖場(chǎng)畜禽實(shí)際存欄量不低，但廣大業(yè)內(nèi)人士悲觀心理釋然，對(duì)于豆粕的采購(gòu)非常謹(jǐn)慎，直至7-8月份國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格還仍無起色，自9月份之后，有關(guān)禽流感的打擊逐漸消散，大豆市場(chǎng)也開始釋放利多，全球農(nóng)產(chǎn)品“牛市”給國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格回升提供了契機(jī)。



　　展望2007年的豆粕市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)畜禽養(yǎng)殖業(yè)已經(jīng)得到全面恢復(fù)，春季水產(chǎn)養(yǎng)殖也將逐漸啟動(dòng)，加之全球農(nóng)產(chǎn)品“牛市”的力挺，國(guó)內(nèi)豆粕將繼續(xù)延續(xù)升勢(shì)，至少在上半年，整體行情將維持在高位。



　　一、2006年豆粕市場(chǎng)回顧



　　2006年國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)基本呈現(xiàn)兩邊高、中間低“凹”型走勢(shì)，行情幾度震蕩，都因利多支持乏力，上半年行情緩慢下滑，而下半年即便適逢全球產(chǎn)品走勢(shì)全面“抬頭”，其價(jià)格回升也比較緩慢。整個(gè)2006年，國(guó)內(nèi)豆粕的行情走勢(shì)可劃分為以下幾個(gè)大的階段：



　　第一階段：1月份，明顯下跌。



　　隨著春節(jié)臨近，各地飼料廠備貨逐漸結(jié)束，豆粕需求量大幅下降，而廣大油廠對(duì)于后市不太看好，紛紛加快了豆粕出售速度，直接打壓了豆粕行情。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境日益惡劣也進(jìn)一步推助了豆粕價(jià)格的下跌：一、國(guó)內(nèi)外禽流感防范形勢(shì)嚴(yán)峻，截止1月18日，國(guó)家衛(wèi)生部通報(bào)了第9例人禽流感病例和第6例人禽流感死亡病例，我國(guó)周邊各國(guó)也時(shí)有人禽流感病例發(fā)生。寧夏、江蘇各省還發(fā)生了禽流感及口蹄疫疫情，直接影響了飼料廠節(jié)前備貨量。二、外盤大豆類產(chǎn)品維持下跌，南美天氣改善，投資基金退市給大豆帶來壓力，打壓了國(guó)內(nèi)豆粕。三、印度進(jìn)口豆粕大量到貨無疑是給國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)“雪上加霜”。大部分地區(qū)43%蛋白豆粕回落到2400元/噸以下，周跌幅在40-50元/噸。



　　第二階段：2月份，高位企穩(wěn)。



　　春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)豆粕行情出現(xiàn)50-100元/噸的上漲，直到正月初十才開始滯漲。國(guó)內(nèi)春節(jié)休假期間，CBOT大豆在六個(gè)交易日內(nèi)(1月27 日-2月3日)走出了明顯反彈行情，3月合約最高603 1/2美分，收盤594 3/4美分，較節(jié)前上漲21 3/4美分，外盤大豆上漲刺激了飼料廠的補(bǔ)庫積極性。飼料廠節(jié)前備貨量較小，豆粕價(jià)格的突然上漲引起眾廠商恐慌性補(bǔ)庫，而此時(shí)油廠多放假停工，豆粕供應(yīng)量有限，推動(dòng)了行情上漲。初十之后，市場(chǎng)成交逐漸轉(zhuǎn)淡，節(jié)日期間畜禽過多的出欄減少豆粕的實(shí)際需求量，節(jié)后禽流感又陸續(xù)發(fā)生，使飼料廠入市再度謹(jǐn)慎，隨著各油廠相繼開機(jī)以及進(jìn)口豆粕的到貨量增加，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格高位企穩(wěn)，大部分地區(qū)豆粕價(jià)格穩(wěn)定在2400元/噸左右。



　　第三階段：3-4月份，震蕩回落。



　　步入3月份之后，各地油廠陸續(xù)開機(jī)，豆粕供應(yīng)量迅速膨脹，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的供大于求格局。禽流感在全球持續(xù)延燒，疫情遍及亞、非、歐等30多個(gè)國(guó)家，人、禽流感交替發(fā)生，近一年中國(guó)內(nèi)已經(jīng)累計(jì)爆發(fā)近40起人禽流感疫情。禽流感在全球的肆虐，使人們擔(dān)心以大豆為原料的飼料需求將會(huì)發(fā)生嚴(yán)重受挫，美國(guó)農(nóng)業(yè)部也不斷調(diào)高大豆種植面積，加劇了市場(chǎng)看空氣氛，外盤行情連續(xù)下滑，4月份到港的南美大豆成本降低到2500-2520元/噸，豆粕成本僅2100多元/噸。而且進(jìn)口大豆到貨量非常大，3月份到貨量達(dá)到250萬噸，4、5月份進(jìn)口大豆到港總量也在540-550萬噸。由于疫情頻繁國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖場(chǎng)畜禽養(yǎng)殖因銷售受阻而維持高存欄率，盡管國(guó)內(nèi)豆粕實(shí)際需求量下降不明顯，以及其間還有疫情間斷期，但怎耐市場(chǎng)壓力過大，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格僅保持短暫止跌或反彈，即又重回 “跌”途。到4月底，國(guó)內(nèi)不少地區(qū)43%蛋白豆粕出廠價(jià)已經(jīng)下跌到2100元/噸以下，東北油廠甚至已經(jīng)將�价确定�?900-2000元/噸之間。



　　第四階段：5-8月份，逐漸趨穩(wěn)。



　　該階段是國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)多空博弈得到中和的時(shí)期，豆粕價(jià)格逐漸由敏感波動(dòng)趨于穩(wěn)定。雖然禽流感到此時(shí)發(fā)生的案例已經(jīng)不多，但其負(fù)面效應(yīng)卻仍在繼續(xù)延伸，大量種雞、母豬被淘汰，各地畜禽存欄率明顯降低，飼料銷量大減，一些飼料企業(yè)反映，飼料銷量一天不如一天，預(yù)計(jì)6月份比上月減少30%以上，這使得豆粕終端消耗緩慢；而另一方面，眾飼料廠看到豆粕價(jià)格跌到其成本線以下，又炒底采購(gòu)，起到了止跌作用。盡管美國(guó)農(nóng)業(yè)部有關(guān)大豆產(chǎn)量和庫存量的預(yù)計(jì)不斷翻新，給市場(chǎng)帶來打壓，但能源危機(jī)又促使大豆產(chǎn)品價(jià)格不斷反彈，國(guó)際大豆市場(chǎng)利空影響減弱。6月份我國(guó)進(jìn)口大豆到貨量達(dá)到340萬噸，7-8月份平均每個(gè)月到貨量也在220-230萬噸左右，但進(jìn)口大豆成本卻有抬高的趨勢(shì)，大多在2500-2550元/噸之間，甚至個(gè)別達(dá)到2600元/噸，較低的豆粕價(jià)格已經(jīng)使廣大油廠虧本，豆粕基本已無下跌空間。隨著8月份之后，外盤也沒有就主產(chǎn)區(qū)天氣進(jìn)行炒作，進(jìn)口大豆到貨量減少、養(yǎng)殖需求有所復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格逐漸趨于穩(wěn)定，除東北地區(qū)豆粕價(jià)格居于1800-1900元/噸之間外，國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)43%蛋白豆粕價(jià)格維持在2000-2100元/噸之間。



　　第五階段：9-11月份，緩慢回升。



　　步入9月份之后，進(jìn)口大豆到港量明顯減少，9月份到貨量?jī)H147萬噸，10月份雖然有所恢復(fù)，但也僅有200-210萬噸，且到貨相對(duì)集中，不少油廠因原料短缺而停工減產(chǎn)。而自下半年以來，肉雞價(jià)格高企，養(yǎng)殖利潤(rùn)良好，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性較高，雞苗價(jià)格不斷走高。生豬價(jià)格處于回升通道中，湖南、四川、廣東、河南、山東、河北地豬價(jià)不斷回升，南方地區(qū)仔豬交易活躍起來。有統(tǒng)計(jì)顯示，9月份，我國(guó)養(yǎng)殖業(yè)飼用量即已達(dá)到年度最高，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)得到規(guī)模復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)豆粕供需關(guān)系不斷得到改善，整體行情穩(wěn)中有升。全球農(nóng)產(chǎn)品“牛市”行情的到來，給國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)增加了新的動(dòng)力。生物燃油對(duì)植物油需求的不斷擴(kuò)大使得工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品之間的聯(lián)系更為緊密，農(nóng)產(chǎn)品的需求將得到歷史性提升，農(nóng)產(chǎn)品與工業(yè)產(chǎn)品的差價(jià)將不斷縮小。由于澳洲小麥減產(chǎn)和美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布玉米庫存低于10億蒲式耳的消息，引發(fā)最近一輪的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，與玉米、小麥相比，大豆價(jià)格被嚴(yán)重低估，市場(chǎng)普遍擔(dān)心明年大豆減種，促使外盤大豆產(chǎn)品不斷上漲，后續(xù)進(jìn)口大豆到港成本不斷提高。12月份美國(guó)大豆到港完稅成本一直提高到2900-3000元/噸之間，甚至達(dá)到3000元/噸以上，加速了國(guó)內(nèi)豆粕漲勢(shì)。與此同時(shí)，黑龍江面積和單產(chǎn)降低，今年黑龍江大豆總產(chǎn)量減少很多，而由于大豆壓榨利潤(rùn)良好，油廠收購(gòu)積極性很高，目前國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)價(jià)格也在油廠搶購(gòu)之下不斷攀升，也推動(dòng)了豆粕價(jià)格的上漲。截止11月底，國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)43%蛋白豆粕價(jià)格已經(jīng)回升到2300元/噸以上，部分地區(qū)可達(dá)到2400元/噸。



　　第六階段：12月份，高位回調(diào)。



　　由于國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格飚漲，大豆壓榨利潤(rùn)豐厚，大部分油廠為了保證豆油供應(yīng)，11月下旬半月以及12月初開機(jī)率較高，豆粕供應(yīng)量不斷增大，部分油廠豆粕出現(xiàn)“漲庫”現(xiàn)象，油廠普遍面臨產(chǎn)品積壓、資金周轉(zhuǎn)困難的窘境，出貨愿望較強(qiáng)，主動(dòng)降低豆粕銷售價(jià)格。而另一方面，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)緩慢，豆粕價(jià)格仍處于下跌通道，出于“買漲不買跌”心理驅(qū)使，飼料企業(yè)入市謹(jǐn)慎，不斷推遲采購(gòu)計(jì)劃；雖然禽流感病例爆發(fā)的機(jī)率已經(jīng)不高，但但豬“高熱病”由南向北蔓延，開始襲擊京津冀、黑龍江等北方地區(qū)，加之，玉米、豆粕、棉粕等飼料價(jià)格進(jìn)貨成本較高，也影響了各養(yǎng)殖場(chǎng)補(bǔ)欄積極性。經(jīng)過前期大漲，目前全球農(nóng)產(chǎn)品正在處于回調(diào)整理階段，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)豆粕不斷下跌，尤其是年末結(jié)算，油廠需要回籠資金，加大了豆粕拋貨力度，導(dǎo)致其價(jià)格連續(xù)下滑。截止12月20，國(guó)內(nèi)43%蛋白豆粕價(jià)格已經(jīng)接近2080-2100元/噸油廠的盈虧線。



　　二、2007年豆粕市場(chǎng)展望



　　由于全球農(nóng)產(chǎn)品“牛市”行情將維持相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)仍在恢復(fù)之中，后市豆粕走勢(shì)繼續(xù)得到相關(guān)支持，2007年其整體行情仍在維持在高位，但其中的部分市場(chǎng)看點(diǎn)大家應(yīng)該引起注意，有可能改變豆粕波動(dòng)幅度。



　　1、市場(chǎng)牛氣十足，豆粕將維持在高位。



　　盡管由于年度決算，資金緊張可能延誤國(guó)內(nèi)豆粕購(gòu)銷步伐，而使國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格繼續(xù)回落下去。不過，在禽流感防控措施較為完善的情況下，入冬以來，我國(guó)未發(fā)生禽流感疫情，隨著各養(yǎng)殖戶重拾信心，盡管畜禽養(yǎng)殖補(bǔ)欄緩慢，但整體規(guī)模仍在有效的恢復(fù)之中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)豆粕實(shí)際需求量將繼續(xù)增長(zhǎng)。《油世界》預(yù)測(cè)， 06/07年度中國(guó)豆粕需求量為3120萬噸，高于上年度的2820萬噸。當(dāng)前，全球適逢三十年一遇的“牛市”，小麥、玉米等糧食作物價(jià)格的居高不下，使糧油比價(jià)失調(diào)將直接威脅來年大豆種植面積，有分析師認(rèn)為此次“牛市”至少要持續(xù)三年左右的時(shí)間。因此，整體市場(chǎng)利多支持已經(jīng)確定的情況下，今后國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格還有蓄勢(shì)反彈的趨勢(shì)，2007年，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格有望高位企穩(wěn)，至少在上半年強(qiáng)勢(shì)行情不會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變。



　　2、市場(chǎng)看點(diǎn)：



　　美國(guó)大豆播種面積：目前，影響CBOT大豆類產(chǎn)品期價(jià)飚升的主要原因就是市場(chǎng)對(duì)明年美國(guó)大豆播種面積減少的擔(dān)擾，一旦實(shí)際播種面積與預(yù)期發(fā)生出入，外盤乃到國(guó)內(nèi)油脂油料市場(chǎng)都將發(fā)生震蕩，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格也不可能獨(dú)善其身。



　　南美天氣：由于播種時(shí)節(jié)大豆價(jià)格高企，極大地鼓舞了南美豆農(nóng)種植積極性，而且由于天氣良好，使巴西、阿根廷這兩個(gè)國(guó)家大豆播種進(jìn)展非常順利，截止12 月15日，巴西2006/07年度大豆播種完成了98%，與去年毫不遜色，阿根廷大豆種植戶已經(jīng)完成播種73％的2006/07年度大豆，一周前的播種進(jìn)度是65％。綜合多方預(yù)測(cè)，今年南美大豆播種面積和產(chǎn)量都將增長(zhǎng)，其中，阿根廷將達(dá)到創(chuàng)歷史新高水平。至于最終產(chǎn)量的落實(shí)情況還要看今后南美天氣以及疫情控制情況，據(jù)地球衛(wèi)星公司預(yù)測(cè)顯示，未來三個(gè)月內(nèi)巴西和阿根廷主產(chǎn)區(qū)天氣狀況良好，降雨有利于作物生長(zhǎng)，有望支持單產(chǎn)達(dá)到平均或者高于平均水平。



　　人民幣升值：當(dāng)前人民幣匯率在“加速跑”，11月以來，人民幣匯率已9次創(chuàng)下匯改以來新高，累計(jì)升值接近400個(gè)基點(diǎn)，11月29日再破7．84關(guān)口，推動(dòng)人民幣穩(wěn)步上漲已經(jīng)是我國(guó)的既定政策，2007年，人民幣兌美元匯率還將不斷創(chuàng)新高，我國(guó)有近2/3大豆和豆粕需要進(jìn)口，人民幣匯率的變動(dòng)也將影響后市國(guó)內(nèi)豆