【eNet硅谷動(dòng)力消息】繼中國移動(dòng)發(fā)布中報(bào)之后，中國網(wǎng)通將于8月22日 公告上半年業(yè)績。中銀國際發(fā)表報(bào)告指出，預(yù)計(jì)公司凈利同比下滑7％至53.9億元人民幣，每股收益 0.804元。拆分中國聯(lián)通并將其兩個(gè)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)分別分給中國電信和中國網(wǎng)通是最可能的方案。但是估計(jì)網(wǎng)通可能會(huì)在談判中處于弱勢(shì)地位。

　　報(bào)告預(yù)計(jì)，中國網(wǎng)通包括初裝費(fèi)（雖已在01年7月廢除，但仍按直線法分10年入帳），預(yù)計(jì)公司 公告利潤同比下滑15％至60.7億元，每股收益1.058元。 07年上半年中國網(wǎng)通調(diào)整后收入同比僅增長1％至421.1億元，主要得益于寬帶和增值服務(wù)增長平穩(wěn)。期內(nèi)新增寬帶用戶270萬戶，用戶總數(shù)同比增長27％至 1710萬戶。寬帶用戶平均每月每戶收入應(yīng)穩(wěn)定在66元，而本地接入業(yè)務(wù)可能繼續(xù)下滑。

　　報(bào)告認(rèn)為，07年上半年成本仍有所上升，尤其是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營成本和互聯(lián)互通費(fèi)用，這可能導(dǎo)致息稅折舊前利潤同比下降4％，同時(shí)毛利率由06年上半年的54.9％下降到07年上半年 的約52.5％。慶幸的是，折舊費(fèi)用應(yīng)有所下降，這給經(jīng)營利潤減少了一定壓力。

　　關(guān)于中國的電信行業(yè)將進(jìn)行大規(guī)模全面重組，中銀國際認(rèn)為拆分中國聯(lián)通并將其兩個(gè)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)分別分給中國電信和中國網(wǎng)通是最可能的方案。由于沒有任何有關(guān) 與聯(lián)通合并的可能結(jié)構(gòu)及條款的信息，因此很難量化其對(duì)網(wǎng)通的影響。但是估計(jì)網(wǎng)通可能會(huì)在談判中處于弱勢(shì)地位，無法獲得對(duì)其非常有利的交易條件，估計(jì)管理層不會(huì)在下周三的業(yè)績公告中透露有關(guān)行業(yè)重組的新消息。 中銀國際目前予中國網(wǎng)通落后大市評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)19港元。

　　花旗集團(tuán)估計(jì)，網(wǎng)通中期賺67.25億元，下跌約5％，期內(nèi)營運(yùn)收入 439.8億元，輕微增長約2％。集團(tuán)在出售廣東及上海資產(chǎn)后，預(yù)期撇除初裝費(fèi)收入的EBITDA率維持穩(wěn)定，至 54.9％，期內(nèi)初裝費(fèi)收入為9.98億元，較去年同期下跌25％。

　　對(duì)于本地電話每月每戶平均收入（ARPU）則持續(xù)受壓，估計(jì)上半年ARPU為27元， 低于去年同期及去年下半年的30元及28元，而平均每月客戶增長量則由去年上半年的68萬戶， 急降至今年上半年的2萬戶，預(yù)期移動(dòng)電話資費(fèi)于下半年進(jìn)一步下調(diào)，加上移動(dòng)電話替代傳統(tǒng)固 網(wǎng)的情況將加劇，預(yù)計(jì)今年下半年的平均每月上客量將維持2萬戶的低水平。

　　在寬帶業(yè)務(wù)方面，上半年ARPU為66.69元，較去年同期的71.25元有所 下降，平均每月客戶增長量則由去年下半年的26萬戶，回升至今年上半年的34萬戶。（英寧）