8月，投連險(xiǎn)取得了反彈后的首波大躍進(jìn)。

　　截至8月20日，50余只進(jìn)取型賬戶中，有7只進(jìn)取型賬戶近一個(gè)月收益超過(guò)9%，其中中國(guó)人壽裕豐進(jìn)取股票賬戶以11.12%的收益拿下了第一；而是年七倍收益的新華創(chuàng)世之約和七年十倍收益的泰康放心理財(cái)進(jìn)取賬戶，期間收益亦分別高達(dá)10.88%和9.15%。除此之外，一直秉承被動(dòng)投資路線的聯(lián)泰大都會(huì)和中美大都會(huì)，共有三只賬戶期間收益超過(guò)9%，其中的兩個(gè)股票投資賬戶雙雙超過(guò)10%。

　　事實(shí)上，在這些近期高收益的投連賬戶身后，是完全不同的投資故事。

　　一個(gè)根本的逆轉(zhuǎn)是，今次拿下當(dāng)期收益第一名的國(guó)壽進(jìn)取股票賬戶，其在在上一個(gè)月時(shí)近三個(gè)月收益曾低至-15.54%，位列所有進(jìn)取型投資賬戶倒數(shù)第一名(見(jiàn)本刊2010年7月“投連收益排行榜”)。

　　更進(jìn)一步的信息透露，在此番凈值巨幅跌宕背后，是國(guó)壽進(jìn)取賬戶對(duì)其倉(cāng)位的上下調(diào)節(jié)。根據(jù)契約規(guī)定，裕豐進(jìn)取股票賬戶在正常市場(chǎng)情況下，其股票資產(chǎn)占賬戶資產(chǎn)凈值的70%-95%，但在股市巨幅下調(diào)的二季度。該賬戶5月底和4月底的股票倉(cāng)位分別幾近75%和90%，到6月底時(shí)股票占比方才降至不足65%。

　　幸運(yùn)的是，在遭遇凈值重挫后，進(jìn)取賬戶并未就此臨陣縮手，國(guó)壽公布的信息顯示，截至7月底國(guó)壽裕豐進(jìn)取賬戶的股票倉(cāng)位已回升至70%以上。而與此同時(shí)，或許是對(duì)今年以來(lái)個(gè)股分化行情的反思，投資經(jīng)理尤其提出將更加注重自下而上的選擇，以規(guī)避市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過(guò)，就在裕豐進(jìn)取賬戶反攻之時(shí)，同期裕豐精選價(jià)值賬戶同期漲幅仍舊在同類賬戶中墊底。

　　最讓人振奮的卻不是國(guó)壽，而是分別創(chuàng)下七年十倍和十年七倍收益的新華創(chuàng)世之約賬戶和泰康放心理財(cái)進(jìn)取賬戶——因?yàn)橄碌鴷r(shí)跌幅更小，上漲時(shí)并不落后，上述兩個(gè)老牌賬戶從來(lái)都是長(zhǎng)期收益的最高者。例如，截至8月20日，泰康放心理財(cái)賬戶近一年收益高達(dá)36.51%，而新華創(chuàng)世之約同期收益亦達(dá)16%，而同期上證指數(shù)跌幅超過(guò)9%。

　　那么，究竟是什么神秘力量一手炮制了兩者的奇異業(yè)績(jī)？

　　對(duì)此，一位曾經(jīng)供職于某大型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的投資經(jīng)理透露，無(wú)論新華創(chuàng)世之約還是泰康放心理財(cái)進(jìn)取賬戶，其驚人穩(wěn)定上升的投資收益，在相當(dāng)大程度上與其較早介入投連險(xiǎn)有關(guān)。他透露，在未放開(kāi)股票投資限制以前，公募基金是保險(xiǎn)公司進(jìn)入A股市場(chǎng)的唯一通道，而其在公募基金領(lǐng)域的長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)，為早期同樣是以公募基金為主要投資對(duì)象的投連險(xiǎn)賬戶業(yè)績(jī)買下伏筆。

　　他透露，此前新華創(chuàng)始之約持有的基金組合之中，除封閉式基金外，還有早早已經(jīng)“封閉”的華夏大盤，以及已經(jīng)限額申購(gòu)的興業(yè)社會(huì)責(zé)任  （340007 股吧,行情,資訊,主力買賣）基金，“這些基金是后來(lái)的賬戶很難拿到的�！彼�還稱，早期的投連險(xiǎn)賬戶資金規(guī)模不大，“大約就是幾個(gè)億而已”。因此，類似華夏大盤這等優(yōu)質(zhì)基金的有限份額仍對(duì)其業(yè)績(jī)有較大的影響。

　　不僅如此。

　　不同于新華人壽創(chuàng)世之約賬戶接近“封閉”的事實(shí)，泰康人壽并沒(méi)有放過(guò)放心理財(cái)進(jìn)取賬戶良好業(yè)績(jī)的強(qiáng)大營(yíng)銷力量，并于2009年底推出網(wǎng)上投保的E理財(cái)投連險(xiǎn)，直接下掛有原放心理財(cái)?shù)倪M(jìn)取賬戶。這意味著，倘若僅僅基于原有的基金投資蛋糕，新進(jìn)的資金勢(shì)必稀釋原有份額的收益機(jī)會(huì)，拉低賬戶同期收益率。

　　幸運(yùn)的是，2010年新股重新密集發(fā)行給了前者一個(gè)絕佳的投資機(jī)會(huì)。

　　上海財(cái)匯統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，與別家保險(xiǎn)公司大多以自有資金或分紅、萬(wàn)能賬戶打新股的做法截然不同的是，泰康的投連險(xiǎn)賬戶亦長(zhǎng)期持續(xù)地活躍于新股申購(gòu)中，僅2010年以來(lái)，其個(gè)險(xiǎn)投連賬戶參與申購(gòu)并最終獲得配售的股票約100余只，累計(jì)實(shí)際投資資金超過(guò)5億元。而根據(jù)本刊計(jì)算，即使包含個(gè)別上市首日破發(fā)的新股品種，今年以來(lái)上市交易200余只新股，其上市首日收盤價(jià)較發(fā)行價(jià)平均漲幅高達(dá)44.29%!

　　值得注意的是，本刊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，同期，其放心理財(cái)下掛的五年定期保證收益賬戶，近一年收益亦高達(dá)8.11%，成為貨幣型賬戶之中最強(qiáng)勁一只。

　　信誠(chéng)的背離

　　并不是所有的老賬戶都可以一路輕松走來(lái)。

　　本刊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，曾經(jīng)在2008年以進(jìn)取賬戶抗跌、穩(wěn)健賬戶賺錢而聲名大振的信誠(chéng)人壽，其運(yùn)籌慧選投資連結(jié)險(xiǎn)下掛的5個(gè)賬戶，均在同類賬戶中墊底。其中，就在國(guó)壽、泰康、新華進(jìn)取賬戶凈值狂飆一成左右的同時(shí)，運(yùn)籌慧選旗下進(jìn)取型賬戶成長(zhǎng)先鋒投資與積極成長(zhǎng)賬戶，近一個(gè)月收益均在2%-3%間。

　　原因在于，作為老牌的合資壽險(xiǎn)公司，無(wú)論外部環(huán)境起伏，信誠(chéng)人壽一直是執(zhí)著于投連險(xiǎn)銷售的合資壽險(xiǎn)公司之一；并且，因?yàn)榻忝霉�司信誠(chéng)基金擔(dān)任投資顧問(wèn)，信誠(chéng)人壽此前的投連險(xiǎn)投資業(yè)績(jī)，在外資壽險(xiǎn)公司中一直是佼佼者。

　　尤其是在2008年10月股市大跌之時(shí)，信誠(chéng)運(yùn)籌慧選旗下優(yōu)選全債賬戶當(dāng)年仍然錄得近8%的收益。而在同期公募債券型基金平均收益不過(guò)3.06%，而在同期所有可比的30只債券型基金中，僅有兩只基金收益超越前者。

　　特別值得關(guān)注的是，擔(dān)任信誠(chéng)人壽投資顧問(wèn)的信誠(chéng)基金，其投資業(yè)績(jī)卻另一番輝煌景象：上海財(cái)匯統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，信誠(chéng)盛世藍(lán)籌  （550003 股吧,行情,資訊,主力買賣）、信誠(chéng)中小盤、信誠(chéng)四季紅  （550001 股吧,行情,資訊,主力買賣）三只基金今年以來(lái)收益均超過(guò)10%，尤其信誠(chéng)盛世藍(lán)籌和信誠(chéng)四季紅，同期收益均躋身同類基金前十。而截至8月20日，信誠(chéng)旗下4只股票型基金近4周(近似近一月)收益均在4%-7%之間，尤其是信誠(chéng)盛世藍(lán)籌近16周(近似近半年)收益達(dá)13.38%，而信誠(chéng)精粹成長(zhǎng)和信誠(chéng)優(yōu)勝精選，同期則有1%-2%的跌幅。

　　然而，令人費(fèi)解的是，就在同期，信誠(chéng)人壽投連險(xiǎn)的進(jìn)取賬戶與平衡賬戶近六個(gè)月全線為負(fù)收益，凈值跌幅均接近或大于3%。