北京時間6月16日消息，雅虎在美國時間6月12日宣布終止與微軟之間的所有談判，隨即便宣布與Google進行搜索廣告業(yè)務(wù)合作。至此，為期數(shù)月的微軟、Google的雅虎爭奪戰(zhàn)告一段落，Google成為最大的贏家。

　　然而雅虎的未來又將如何呢？最新一期的《商業(yè)周刊》發(fā)表分析文章，剖析了Google與雅虎合作帶給雙方以及微軟的可能影響。

　　在美國時間6月12日收盤之前，業(yè)界便已有傳聞稱雅虎將與Google簽署部分領(lǐng)域的合作協(xié)議。在雅虎證實已經(jīng)終止與微軟的一切談判之后，那些一直對雅虎收購存有一線希望的投資者們倍感失望。雅虎股價也受此影響，當日暴跌10%，收于23.52美元。盡管這一股價仍高于微軟提交收購要約之前雅虎股票的收盤價即每股19.18美元，但也遠遠低于微軟撤回收購要約之前剔骨的報價，即每股33美元。

　　伊坎算盤將難如意

　　據(jù)雅虎稱，通過與Google的合作，雅虎每年可以增加8億美元的營收。根據(jù)雙方簽署的非排他性協(xié)議，Google將可以在雅虎主站以及美國和加拿大的合作網(wǎng)站的搜索結(jié)果中投放廣告，而雅虎將有權(quán)決定Google廣告的投放位置及投放方式。通過這一合作，Google將會進一步鞏固其在搜索廣告市場中的壟斷地位。搜素廣告市場也是互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界利潤最高的一個市場。數(shù)據(jù)顯示，Google占據(jù)了網(wǎng)絡(luò)搜索市場62%的份額，而在搜索廣告市場所占份額則更高，并仍在繼續(xù)增長。市場調(diào)研廠商Forrester的分析師夏爾-范博斯科克(Shar VanBoskirk)表示：“這項交易對Google而言是筆非常不錯的交易�！�

　　雅虎與Google的合作宣告了與微軟可能交易的泡湯。同時也使希望通過代理權(quán)爭奪戰(zhàn)迫使雅虎與微軟達成交易的激進投資者卡爾-伊坎陷入了尷尬的局面之中。伊坎以每股25美元左右的價格購買了大量的雅虎股票，如果他無法想出更好的辦法而賣出那些股票的話，他定將蒙受更大的損失。

　　費城律師事務(wù)所Blank Rome資深合伙人巴里-格恩金(Barry Genkin)表示：“伊坎將馬引至水邊，卻無法令其飲水�！钡�他同時也表示，在目前這種情況下，雖然伊坎仍有機會找到另一項合作交易以推動雅虎股票上漲，但雅虎股東已經(jīng)不太可能繼續(xù)支持伊坎即將在年度股東大會上發(fā)起的代理權(quán)爭奪戰(zhàn)了。格恩金稱，盡管他不排除雅虎與其他公司達成交易的可能性，但他個人比較看好雅虎與Google的交易，然而投資者目前似乎并沒有為之所動。

　　雅虎營收將年增8億

　　雅虎與Google的廣告合作交易宣布之后，雅虎的股票曾在盤后交易中一度上漲1%，但當雅虎后來宣布此交易并不會為公司節(jié)約成本時，股價又應(yīng)聲下跌。雅虎將繼續(xù)運營其自身的搜索引擎和巴拿馬搜索廣告系統(tǒng)，因此與Google的合作交易并不會有助于減少雅虎的人力資源成本和技術(shù)開支。

　　根據(jù)協(xié)議規(guī)定，Google可以在雅虎搜索結(jié)果網(wǎng)頁以及雅虎在美國和加拿大的網(wǎng)站上的其他網(wǎng)頁投放廣告，由雅虎來決定Google廣告放置的時間和地點。雅虎高管在電話會議上表示，Google廣告只會出現(xiàn)在部分雅虎搜索結(jié)果網(wǎng)頁上，但該交易可以讓雅虎每年增加8億美元的營收。然而，雅虎和Google都沒有透露這種收入的增長是否有保證。

　　雅虎還預(yù)計稱，在合作的第一年，雅虎將增加2.5億美元至4.5億美元的運營現(xiàn)金流。雅虎聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官楊致遠在6月12日的電話會議上表示：“和Google的合作交易可以讓雅虎更快速的為股東創(chuàng)造價值�！毖呕⒖偛锰K珊-德克爾(Sue Decker)也表示，雅虎收入的增長將可以讓雅虎有更多的財力尋找更多的商機，比如強化在展示廣告領(lǐng)域的領(lǐng)先地位等。

　　交易無需監(jiān)管審批

　　然而，分析師和投資者們對該交易是否能給雅虎帶來長期利益表示擔(dān)心。范博斯科克表示，她不能理解雅虎的這種想法。很顯然雅虎希望通過該交易滿足股東對于股價上漲的需求，但與Google的合作同時也表明雅虎承認自己無力參與利潤豐厚的搜索廣告市場的競爭。環(huán)球股票研究公司分析師特里普?考德里(Trip Chowdhry)更不看好雅虎與Google的交易，他明確表示，雅虎還沒有證明自己每年可以增加8億美元營收。

　　Google一直反對微軟與雅虎達成交易，聲稱會妨礙市場競爭，在6月12日之前，Google也不確定是否能與雅虎達成交易。在Google四月份提出合作交易提案之后，相關(guān)機構(gòu)表示要對交易進行審查，看其是否會阻礙市場競爭，因此許多人認為監(jiān)管機構(gòu)可能會推遲或者直接否決Google與雅虎的合作交易。美國參議院下屬反壟斷委員會主席赫布-科爾(Herb Kohl)此前已經(jīng)表示，將對雅虎-Google交易展開全面調(diào)查，但目前還不清楚反壟斷法是否適用于此類商業(yè)行為。

　　Google首席執(zhí)行官施密特6月11日重申，獨立的雅虎更有利于創(chuàng)新和競爭。Google和雅虎表示，他們的交易無需得到監(jiān)管機構(gòu)的審批，并且他們已經(jīng)與監(jiān)管機構(gòu)進行了磋商，保證讓該交易處于監(jiān)管機構(gòu)的可接受范圍之內(nèi)。施密特表示，通過此交易，消費者將得到更具相關(guān)性的廣告，廣告商則將獲得更多的意向客戶，而出版商則將獲得更高的廣告收入。

　　盡管如此，微軟和其他競爭對手一定會強烈要求監(jiān)管機構(gòu)對此交易進行嚴格審查。Google和雅虎表示，為了讓司法部有足夠的時間對交易進行審查，他們決定將協(xié)議的生效時間延長三個半月再執(zhí)行。

　　微軟無意收購雅虎全部

　　雅虎和Google的合作一經(jīng)宣布，立即引起一些消費者的強力反對。數(shù)字民主中心的執(zhí)行董事杰夫-切斯勒(Jeff Chester)表示：“經(jīng)過一系列的合并和收購交易，網(wǎng)絡(luò)廣告市場的競爭已經(jīng)大大削弱了。政府必須采取果斷措施，阻止Google和雅虎這兩大搜索廣告服務(wù)提供商再進行資產(chǎn)和服務(wù)的整合�！�

　　雅虎和Google的合作交易也觸動了廣告商的敏感神經(jīng)。數(shù)字營銷代理商360i的首席執(zhí)行官布萊恩-維也納(Bryan Wiener)表示，雅虎和Google的交易讓那些希望市場競爭更為激烈的廣告客戶感到不安。維也納認為，廣告客戶將會因此交易而放棄雅虎搜索廣告而轉(zhuǎn)投Google旗下，因此長期看來，此交易對雅虎是十分不利的。

　　盡管與Google的合作可能會一定程度上限制雅虎未來發(fā)展的潛力，但在微軟緊迫的收購壓力之下，似乎雅虎已經(jīng)沒有選擇余地。雅虎董事長羅伊-博斯托克(Roy Bostock)與其他董事在6月8日與微軟進行了會談，微軟整體收購雅虎的希望終于破滅。雅虎透露，微軟公司代表聲稱并無意收購雅虎的全部，即使以雅虎接收微軟每股33美元的報價也是如此。微軟希望與雅虎達成有限的交易，比如收購雅虎的搜索業(yè)務(wù)等。但據(jù)知情人士透露，雅虎董事會斷然拒絕了微軟的部分收購要求，因為董事會認為雅虎必須保留那部分業(yè)務(wù)。

　　據(jù)另一位不愿意透露姓名的知情人士稱，微軟不想再出價整體收購雅虎，至少不會以雅虎董事會認為可以接收的每股33美元的最低價進行收購。早在四月份，微軟就對此交易失去了興趣，因為該交易將需要兩次監(jiān)管的審批，一次是現(xiàn)任政府的監(jiān)管機構(gòu)，一次是明年新政府的監(jiān)管機構(gòu)，而明年很可能是民主黨執(zhí)政，而民主黨政府也許不會接受太多的收購交易。

　　雅虎高管紛紛出走

　　施密特表示，在雅虎與Google達成交易之前，雙方曾進行了長達數(shù)月的談判，他與楊致遠也進行了多次交流。施密特還表示，Google有意在以后與雅虎在更多的領(lǐng)域開展合作。

　　但投資者對雅虎的前景并不十分明朗。如果他們認為與Google的合作能夠改善雅虎的發(fā)展前景并推動股價上漲的話，他們也許會支持雅虎與Google開展進一步合作，但目前除了賣出股票之外他們不知道還能做些什么。

　　然而，并非所有的投資者都選擇觀望。至少，已經(jīng)有兩位高管準備離開雅虎。雅虎網(wǎng)絡(luò)部門執(zhí)行副總裁杰夫-維納(Jeff Weiner)與雅虎首席數(shù)據(jù)官、研究與戰(zhàn)略數(shù)據(jù)解決方案執(zhí)行副總裁烏薩馬-法耶德(Usama Fayyad)都準備離開雅虎另謀高就，而雅虎資深開發(fā)者杰里米-扎沃德尼(Jeremy Zawodny)也在自己的博客中表示，將在未來幾周中離開雅虎加盟另一家公司，但是未透露公司名稱。從去年開始，雅虎的各種人才就一直在不斷流失。

　　如果雅虎的前景不能得到改善，而股價一直下跌的話，楊致遠及其董事會將不得不受壓采取下一步行動，然而會是怎樣的行動，還不得而知。（華文星）