市場目前的點位以及時間離我們所判斷的底部越來越近了。我們曾反復(fù)強調(diào)PPI見頂后股市將見底（從海外經(jīng)驗來看股市見底可能有一定的滯后期）的判斷，而我們也判斷PPI將在9月份出現(xiàn)同比高點開始下行。如果市場對我們這個觀點集體認(rèn)可的話，那么中國股市的底部很可能提前到來。

　　雖然市場近期創(chuàng)出了新低，但是有很多股票卻沒有同步創(chuàng)出新低，最明顯的是金融類股（非證券股），保險股在上一個新低后一直表現(xiàn)強勁，跑贏指數(shù)。原因是，根據(jù)我們對保險行業(yè)的判斷，保險行業(yè)不同于證券行業(yè)，雖然保險行業(yè)受證券市場影響較大，但是保險公司的保險業(yè)務(wù)可視為其價值底線，而證券類股則沒有這個優(yōu)勢。按照我們對保險行業(yè)的估值，中國人壽和中國平安的估值底線分別為18和40元附近，而事實上這兩個股票股價也確實跌到這個位置后停止了下行。

　　最后，需要提醒的是，如果政府沒有兌現(xiàn)市場的預(yù)期，那么市場很可能在接下來的行情繼續(xù)保持低迷的狀態(tài)，這個風(fēng)險需要短線投資者警惕。不過，從前一段時間來看，政府官員頻頻外出調(diào)研各地經(jīng)濟，而經(jīng)濟的低迷和潛在的風(fēng)險也引起了高層的重視，刺激經(jīng)濟的方案勢必要及時執(zhí)行才能避免中國經(jīng)濟受到更大的傷害。同時，這類經(jīng)濟刺激計劃也可能成為政府避免奧運低谷效應(yīng)的措施�？傮w來講，對于中長線投資者可以考慮在這個過程中逐步建倉，等待宏觀轉(zhuǎn)暖的契機。