事件背景：

　　網(wǎng)易公司(NASDAQ:NTES)于2009年5月20日公布的2009年第1季度財(cái)報(bào)顯示，其第1季度總收入7.817億元人民幣（1.144億美元）。

　　易觀分析：

　　網(wǎng)易2009年第1季度總收入為7.817億元人民幣， 環(huán)比下降2.49%，同比增長19.91%。環(huán)比收入下降的主要原因是網(wǎng)易網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)收入大幅下滑及無線增值業(yè)務(wù)收入的持續(xù)下降。

　　1.網(wǎng)絡(luò)游戲

　　2009年第1季度網(wǎng)易網(wǎng)游收入規(guī)模7.24億元，環(huán)比增長7.66%，同比提升30.24%。網(wǎng)易第1季度網(wǎng)游收入環(huán)比上升的主要原因是季節(jié)性因素影響及《夢(mèng)幻西游》和《大話西游2》的穩(wěn)定增長及游戲內(nèi)營銷活動(dòng)拉動(dòng)。

　　網(wǎng)易游戲正在拓展自主研發(fā)之外的多元化產(chǎn)品線。在獲得暴雪娛樂《魔獸爭霸3》及《星際爭霸2》的代理運(yùn)營授權(quán)后，網(wǎng)易也贏得了目前世界上最受歡迎的MMORPG游戲《魔獸世界》在中國大陸的運(yùn)營授權(quán)。但由于《魔獸世界》新資料片審批及數(shù)據(jù)交接等具體問題解決辦法仍然不清晰，易觀國際對(duì)《魔獸世界》是否能夠在2009年第2季度及第3季度為網(wǎng)易帶來豐厚收入持懷疑態(tài)度。

　　目前，中國大陸市場大量的MMORPG大作正在快速搶占市場，這也將成為網(wǎng)易在接手《魔獸世界》后面臨的一大難題。而《星際爭霸2》投入運(yùn)營周期將更長，預(yù)計(jì)2010年方可在中國市場投入運(yùn)營。

　　目前網(wǎng)易游戲在網(wǎng)易整體收入占比約為92.6%。

　　2.網(wǎng)絡(luò)廣告

　　廣告收入方面，2009年第1季度網(wǎng)易廣告服務(wù)收入大幅下降，僅為4100萬元人民幣，環(huán)比下降63.4%，同比下降46.8%，創(chuàng)單季最大降幅。究其原因，一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期并不樂觀，廣告主對(duì)于網(wǎng)絡(luò)廣告的投放持觀望態(tài)度，同時(shí)，第1季度對(duì)于網(wǎng)絡(luò)廣告來說也屬于淡季。另一方面，網(wǎng)易對(duì)于門戶業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，除了將內(nèi)容團(tuán)隊(duì)遷移到北京之外，銷售團(tuán)隊(duì)也發(fā)生了較大的變化，包括管理層及以及整體架構(gòu)的變化等，這對(duì)于其廣告銷售也產(chǎn)生了短期的負(fù)面影響。

　　3.無線增值業(yè)務(wù)

　　2009年第一季度，網(wǎng)易無線增值服務(wù)營收為人民幣1660萬元，環(huán)比下降4.6%，同比下降12.2%。網(wǎng)易無線增值業(yè)務(wù)收入自2008年第3季度開始連續(xù)下滑，主要原因在于短信增值服務(wù)收入下降。網(wǎng)易無線增值業(yè)務(wù)在總營收中所占比例長期處于較低位置，目前已由總營收的3%下降至2%左右。



　　易觀建議：

　　易觀國際（Analysys International）建議網(wǎng)易，目前3D MMORPG市場競爭激烈，網(wǎng)易是否能在接受《魔獸世界》后取得預(yù)期的效果，需要加緊各項(xiàng)工作進(jìn)度，增強(qiáng)代理更換工作中的透明度，安撫玩家在各種不確定因素下的失望情緒，維持玩家熱情。避免因長時(shí)間停機(jī)而造成的大規(guī)模用戶流失是重中之重。

　　研究說明：

　　易觀國際（Analysys International）提供的產(chǎn)業(yè)分析，主要是在產(chǎn)業(yè)宏觀數(shù)據(jù)、最終用戶季度調(diào)研數(shù)據(jù)、廠商歷史數(shù)據(jù)以及廠商季度業(yè)務(wù)監(jiān)測信息等基礎(chǔ)上，運(yùn)用易觀的產(chǎn)業(yè)分析模型，并結(jié)合市場研究、行業(yè)研究以及廠商研究方法得出的，主要反映了市場現(xiàn)狀、趨勢、拐點(diǎn)和規(guī)律，以及廠商的發(fā)展現(xiàn)狀。

　　易觀國際（Analysys International）相信通過上述產(chǎn)業(yè)研究方法得出的數(shù)據(jù)在行業(yè)公認(rèn)可接受誤差范圍內(nèi)，可以準(zhǔn)確反映行業(yè)走勢與變化規(guī)律。(文/易觀國際分析師 黃超)