2024年上半年，磷化工行情有所修復，磷化工板塊景氣度持續(xù)攀升。此外，在相關(guān)政策引導下，磷化工公司積極加強技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入，推動行業(yè)的技術(shù)進步和升級。

一、產(chǎn)業(yè)鏈

磷化工產(chǎn)業(yè)鏈中，上游為原材料，用硫酸、硝酸或鹽酸分解磷礦制得的磷酸統(tǒng)稱為濕法磷酸；以黃磷為原料，經(jīng)氧化，水化等反應而制取的磷酸稱為熱法磷酸。中游為含有磷元素的各種有機物、無機物，下游應用于飼料、農(nóng)藥、鋰電池、阻燃劑等行業(yè)。

二、上游分析

1.硫酸

（1）產(chǎn)量

近年來，隨著工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進程的加快，硫酸的市場需求持續(xù)增長。近年來，中國硫酸產(chǎn)量整體呈現(xiàn)增長趨勢。2024年上半年中國硫酸產(chǎn)量達5059.6萬噸，同比增長9.2%。

（2）重點企業(yè)分析

硫酸作為一種重要的基礎(chǔ)化工原料，在工業(yè)、農(nóng)業(yè)、國防和制造業(yè)等領(lǐng)域有著廣泛的應用。硫酸的重點企業(yè)主要包括中石化南京工程公司、銅陵有色金屬集團股份有限公司、紫金礦業(yè)集團股份有限公司、云南銅業(yè)（集團）有限公司。具體如圖所示：

2.磷礦石

（1）產(chǎn)量

磷礦石是磷化工的主要原材料，磷礦石的供給對整個磷化工產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展有決定性的作用。2024年1-6月中國磷礦石產(chǎn)量達5081.2萬噸，同比增長4.8%。

（2）競爭格局

目前，中國磷礦石企業(yè)集中度較高，前五企業(yè)產(chǎn)量占比達66.1%，其中，貴州磷化集團和云天化分別以24.1%和21.1%的市場份額排名前二。其次分別為興發(fā)集團、西部化工、大峪口，占比分別為8.8%、7.5%、4.5%。

3.焦炭

（1）產(chǎn)量

焦炭是固體燃料的一種。2023年，‌我國焦炭產(chǎn)量為49260萬噸，‌同比增長3.6%，‌創(chuàng)歷史新高。2024年中國焦炭產(chǎn)量將達50000萬噸。

（2）競爭格局

中國焦炭行業(yè)參與者眾多，市場集中度低，目前占比最重的為中煤能源，占比為2.05%，其次為平煤股份，占比為2.03%。

三、中游分析

1.黃磷

近年來，由于中國加強了環(huán)保監(jiān)管和供給側(cè)改革，黃磷行業(yè)經(jīng)歷了產(chǎn)能的淘汰和結(jié)構(gòu)調(diào)整。2024年1-3月，黃磷市場價格先漲后跌，春節(jié)假期前，下游企業(yè)備貨需求集中，支撐黃磷市場價格上揚。4-6月，黃磷市場價格再次經(jīng)歷先漲后跌，清明節(jié)和五一勞動節(jié)期間，下游備貨情況明顯，價格步步攀高。

2.磷酸一銨

（1）產(chǎn)量

磷酸二氫銨，又名磷酸一銨，是一種無機化合物，主要用作木材、織物、紙張的防火劑，也可用作化肥、面包改進劑、食品添加劑。2024年1-6月，中國磷酸一銨累計產(chǎn)量達到532.25萬噸，較去年同期增加了68.79萬噸，同比增長14.84%。

（2）競爭格局

中國磷酸一銨集中度較低，前五企業(yè)產(chǎn)能占整體的39.6%。其中，湖北祥云產(chǎn)能占比最多，達11.6%。其次分別為湖北新洋豐、云天化、四川龍蟒、司爾特，占比分別為10.6%、7.2%、5.3%、4.9%。

3.磷酸二銨

（1）產(chǎn)量

磷酸二銨又稱磷酸氣二銨(DAP)，簡稱二銨，是含氮磷兩種營養(yǎng)成分的復合肥。2024年1-6月中國磷酸二銨累計產(chǎn)量698.63萬噸，較去年同期增加55.23萬噸，同比上漲8.58%。

（2）競爭格局

目前，中國磷酸二銨市場集中度較高，前五企業(yè)產(chǎn)能占比綜合接近70%，其中云天化憑借24.49%的市場份額排名第一。其次分別為貴州開磷、貴州甕福、湖北宜化、湖北大峪口，占比分別為19.05%、12.02%、9.07%、4.99%。

4.草甘膦

磷化工行業(yè)中，草甘膦是一種非常重要的產(chǎn)品。草甘膦是一種非選擇性、傳導性的除草劑，廣泛應用于農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，尤其是與耐草甘膦的轉(zhuǎn)基因作物配合使用。2023年中國草甘膦名義產(chǎn)能為81萬噸，產(chǎn)量為53萬噸，與2022年相比有所下降。2024年中國草甘膦產(chǎn)量將達到58萬噸。

5.重點企業(yè)分析

整體來看，中國磷化工行業(yè)的市場集中度較高，特別是在磷酸一銨和磷酸二銨等產(chǎn)品領(lǐng)域，云天化、興發(fā)集團等大型企業(yè)在市場中占據(jù)主導地位。從上市企業(yè)經(jīng)營情況來看，2023年中國磷化工行業(yè)營收排名前列的企業(yè)包括云天化、興發(fā)集團、湖北宜化、和邦生物、川發(fā)龍蟒、六國化工等，這些企業(yè)在磷化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和供應中占有重要地位。

四、下游分析

1.農(nóng)業(yè)

近年來，我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟平穩(wěn)運行，增勢良好。我國農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值由2019年的12.40萬億元增至2023年的15.85萬億元，年均復合增長率達6.34%。2024年中國農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值將達到16.86萬億元。

2.飼料

隨著中國人口的增加和消費水平的提高，對肉類、蛋類、奶制品和水產(chǎn)品的需求不斷增長，推動了養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展，從而增加了對飼料的需求。2024年1-6月中國飼料產(chǎn)量達15027.7萬噸，同比下降0.8%。

3.鋰電池

近年來，中國鋰電池出貨量不斷增長。2023年，中國鋰離子電池出貨量達到887.4GWh，同比增長34.3%，在全球鋰離子電池總體出貨量的占比達到73.8%，出貨量占比繼續(xù)提升。2024年中國鋰電池出貨量將超過1000GWh。