正極材料是鋰電池產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵組成部分，直接影響電池的能量密度、安全性能及成本。目前市場(chǎng)上主流的正極材料包括磷酸鐵鋰、三元材料（NCM/NCA）、鈷酸鋰、錳酸鋰等。隨著新能源汽車、儲(chǔ)能系統(tǒng)和消費(fèi)電子產(chǎn)品的快速發(fā)展以及技術(shù)創(chuàng)新的不斷推進(jìn)，鋰電池正極材料市場(chǎng)將迎來更多的發(fā)展機(jī)遇。

一、產(chǎn)業(yè)鏈

鋰電池正極材料產(chǎn)業(yè)鏈上游為礦物原材料（主要包括鋰、鈷、鎳、錳等礦物原料及其化合物，如碳酸鋰、氫氧化鋰、硫酸鎳、硫酸鈷、硫酸錳等）和輔助材料（包括導(dǎo)電劑、粘結(jié)劑等）；中游為鋰電池正極材料的生產(chǎn)制造過程，包括磷酸鐵鋰材料、三元材料、鈷酸鋰材料、錳酸鋰材料等；下游應(yīng)用于鋰離子電池行業(yè)。

二、上游分析

1.硫酸鎳

硫酸鎳是制備鋰電池正極材料的關(guān)鍵原料之一，在三元鋰電池的制造過程中，硫酸鎳與鈷鹽、錳鹽等原料一起，通過一系列化學(xué)反應(yīng)生成正極材料的前驅(qū)體，進(jìn)而形成最終的正極材料。2023年1-12月，中國(guó)硫酸鎳?yán)塾?jì)產(chǎn)量42.28萬金屬噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)12.14%。2024年中國(guó)硫酸鎳產(chǎn)量將保持在44.51萬金屬噸左右。

從生產(chǎn)情況來看，國(guó)內(nèi)硫酸鎳企業(yè)約65家左右。CR10占比82%，行業(yè)集中度較高，但尚無絕對(duì)壟斷龍頭出現(xiàn)。其中，排名前三的硫酸鎳生產(chǎn)企業(yè)為湖南中偉新材料有限公司、浙江華友鈷業(yè)股份有限公司、荊門格林美材料有限公司，產(chǎn)量占比分別為24%、13%、13%。

2.硫酸鈷

受下游三元前驅(qū)體需求下滑影響，硫酸鈷需求有所減弱。2023年1-12月中國(guó)硫酸鈷累計(jì)產(chǎn)量達(dá)8.13萬金屬噸，2024年1-6月硫酸鈷累計(jì)產(chǎn)量3.14萬金屬噸。2024年全年中國(guó)硫酸鈷產(chǎn)量將達(dá)到8.20萬金屬噸。

3.硫酸錳

電池級(jí)硫酸錳是生產(chǎn)鋰離子電池正極材料鎳鈷錳酸鋰三元材料前驅(qū)體的主要原料之一。當(dāng)前，多數(shù)硫酸錳企業(yè)均維持以銷定產(chǎn)的生產(chǎn)節(jié)奏，僅少數(shù)企業(yè)存在提前備庫然后次月集中停產(chǎn)的計(jì)劃，因此硫酸錳整體產(chǎn)量有所下降。2023年中國(guó)電池級(jí)硫酸錳產(chǎn)量達(dá)24.33萬噸，累計(jì)同比減少15.37%。2024年中國(guó)電池級(jí)硫酸錳產(chǎn)量將達(dá)到25.11萬噸。

4.碳酸鋰

碳酸鋰是鋰離子電池的一種重要材料，主要作為正極材料使用。近年來中國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)， 2023年中國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量達(dá)到46萬噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)31%。2024年中國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量將達(dá)到58萬噸。

據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2023年中國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量中，前十家企業(yè)碳酸鋰產(chǎn)量占市場(chǎng)總量的53.3%。中國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量前十家企業(yè)分別是志存鋰業(yè)、藍(lán)科鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興新能源、贛鋒鋰業(yè)、盛新鋰能、江西九嶺、中信昆侖、遼寧泰峰和山東瑞福。

5.導(dǎo)電劑

鋰電池正極材料上游輔助材料包括導(dǎo)電劑、粘結(jié)劑等，用于改善正極材料的導(dǎo)電性和結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性。2023年中國(guó)鋰電池導(dǎo)電劑（折合為粉體）出貨4.6萬噸，同比增長(zhǎng)24%，市場(chǎng)增速放緩。2024年中國(guó)鋰電池導(dǎo)電劑出貨量將達(dá)到5.2萬噸。

三、中游分析

1.鋰電池正極材料出貨量

正極材料是電池材料中規(guī)模最大、產(chǎn)值最高的環(huán)節(jié)，對(duì)電池的能量密度及安全性能具有主導(dǎo)作用。近年來，得益于新能源汽車的發(fā)展，我國(guó)鋰電池正極材料出貨量快速增長(zhǎng)。2023年中國(guó)正極材料出貨量248萬噸，同比增長(zhǎng)31%。2024年中國(guó)正極材料出貨量將達(dá)到319萬噸。

2.鋰電池正極材料出貨結(jié)構(gòu)

從正極材料產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，2023年磷酸鐵鋰正極材料出貨量市場(chǎng)占比66.53%，同比增長(zhǎng)近7個(gè)百分點(diǎn)；三元正極材料市場(chǎng)占比下滑至26.21%；錳酸鋰和鈷酸鋰出貨量占比分別為4.03%和3.39%。磷酸鐵鋰材料出貨量占比上升主要系儲(chǔ)能與動(dòng)力鐵鋰電池帶動(dòng)。

3.磷酸鐵鋰材料出貨量

受儲(chǔ)能與動(dòng)力鐵鋰電池出貨量帶動(dòng)，中國(guó)磷酸鐵鋰正極材料出貨量快速增長(zhǎng)。2023年中國(guó)磷酸鐵鋰正極材料在整個(gè)正極材料中的市場(chǎng)份額已經(jīng)達(dá)到66%，磷酸鐵鋰正極材料出貨量達(dá)到165萬噸，較上一年增長(zhǎng)48.65%。2024年中國(guó)磷酸鐵鋰正極材料出貨量將增至198萬噸。

4.三元材料出貨量

三元材料因其高能量密度、高電壓平臺(tái)以及良好的循環(huán)穩(wěn)定性而廣泛應(yīng)用于現(xiàn)代電動(dòng)汽車和便攜式電子設(shè)備中。2023年中國(guó)三元材料出貨量達(dá)到65萬噸，同比增長(zhǎng)2%。2024年中國(guó)三元材料出貨量將增至69萬噸。

5.行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

從出貨量來看，湖南裕能穩(wěn)坐磷酸鐵鋰材料首位，德方納米也連續(xù)3年分別占領(lǐng)磷酸鐵鋰材料市場(chǎng)第二的位置，兩者市場(chǎng)份額分別約占30%和15%。此外，出貨量前十企業(yè)還包括萬潤(rùn)能源、龍?bào)纯萍�、融通高科、友山科技、�?guó)軒高科、金堂時(shí)代、安達(dá)科技和江西升華，其中，友山科技和金堂時(shí)代是新進(jìn)入前十的企業(yè)。

2023年三元正極材料企業(yè)出貨量前十的企業(yè)包括容百科技、天津巴莫、當(dāng)升科技、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、南通瑞翔、貝特瑞、廣東邦普、廈鎢新能源、貴州振華和宜賓鋰寶，其中新進(jìn)入前十企業(yè)為宜賓鋰寶。鈷酸鋰材料企業(yè)廈鎢新能源和錳酸鋰材料企業(yè)博石高科分別以超過40%和超過30%的市場(chǎng)份額排名第一。

四、下游分析

1.鋰電池產(chǎn)量

近年來，我國(guó)鋰電池產(chǎn)業(yè)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2023年全國(guó)鋰電池總產(chǎn)量約940GWh，同比增長(zhǎng)25%。其中，消費(fèi)型、動(dòng)力型、儲(chǔ)能型鋰電池產(chǎn)量分別為80GWh、675GWh、185GWh。2024年上半年，全國(guó)鋰電池總產(chǎn)量480GWh，同比增長(zhǎng)20%。2024年全年中國(guó)鋰電池產(chǎn)量將達(dá)到960GWh。

2.鋰電池出貨量

2023年中國(guó)鋰電池出貨量886GWh，同比增長(zhǎng)35%，其中動(dòng)力、儲(chǔ)能、數(shù)碼電池出貨量分別為630GWh、206GWh、49GWh，同比增長(zhǎng)31%、58%、3%。2024年上半年中國(guó)鋰電池出貨量459GWh，同比增長(zhǎng)21%。2024年全年中國(guó)鋰電池出貨量將達(dá)1089GWh。