保監(jiān)會昨公布征求意見稿,擬放開傳統(tǒng)人身險(xiǎn)預(yù)定利率,由保險(xiǎn)公司自行決定

　　昨天A股大盤收漲2.31%,A股保險(xiǎn)股尾盤卻急跌收綠。市場猜測是保監(jiān)會公布擬放開傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)預(yù)定利率的消息所致。

　　昨日晚間,保監(jiān)會網(wǎng)站果然公布了《關(guān)于人身保險(xiǎn)預(yù)定利率有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》,決定放開傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)預(yù)定利率,保險(xiǎn)業(yè)的利率市場化在向前邁步。有投資者擔(dān)心保險(xiǎn)公司上調(diào)預(yù)定利率,或減少自身利潤,不過,從《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解的情況來看,保險(xiǎn)公司不會輕易上調(diào)預(yù)定利率。另外,在分紅險(xiǎn)大幅提升的同時(shí),傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)占比已不高。

　　昨保險(xiǎn)股震蕩下挫

　　昨日(周五)午后兩點(diǎn),A股市場上原本走勢平穩(wěn)的兩只保險(xiǎn)股——中國人壽  （601628 股吧,行情,資訊,主力買賣）(601628,收盤價(jià)24.66元)和中國太保  （601601 股吧,行情,資訊,主力買賣）(601601,收盤價(jià)22.99元)忽然涌出大量賣單。中國人壽  （601628 股吧,行情,資訊,主力買賣）午盤過后一度上漲超過2%,兩點(diǎn)過后卻受到?jīng)坝抠u盤壓制,股價(jià)震蕩下挫,14:30~14:45之間更是出現(xiàn)一波快速跳水,短短15分鐘跌幅高達(dá)2.26%。收盤前15分鐘,雖然有所反彈,但是最終仍然未能收紅,以下跌1.32%報(bào)收,全天成交3.58億股,量比達(dá)到3.28。太保走勢與國壽  （601628 股吧,行情,資訊,主力買賣）類似,也是兩點(diǎn)鐘以后出現(xiàn)放量跳水,最終未能守住23元關(guān)口,全天跌幅達(dá)到1.54%。

　　而港股市場上,兩只保險(xiǎn)股走勢卻出現(xiàn)了明顯分化。國壽  （601628 股吧,行情,資訊,主力買賣）H股一直維持強(qiáng)勢震蕩,全天大漲2.47%;太保H股下午兩點(diǎn)以后跟隨A股跳水,不過表現(xiàn)仍然強(qiáng)于A股,最終以平盤報(bào)收。

　　預(yù)定利率由保險(xiǎn)公司自定

　　保監(jiān)會發(fā)布的通知稱,將放開傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)預(yù)定利率。傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)預(yù)定利率由保險(xiǎn)公司按照審慎原則自行決定。保險(xiǎn)公司在1999年6月10日及以前簽發(fā)的傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)保單法定最高評估利率為7.5%,1999年6月10日以后簽發(fā)的傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)保單法定最高評估利率為3.5%;分紅保險(xiǎn)的預(yù)定利率、萬能保險(xiǎn)的最低保證利率不得高于年復(fù)利2.5%。

　　根據(jù)保監(jiān)會征求意見稿,傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)預(yù)定利率被放開,但保險(xiǎn)市場的主要產(chǎn)品分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)并沒有同時(shí)放開。此外,保險(xiǎn)公司對傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià),應(yīng)當(dāng)符合一般精算原理;傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)準(zhǔn)備金評估利率不得高于保單預(yù)定利率和法定最高評估利率中的低者。

　　綜合記者對多家保險(xiǎn)公司和業(yè)內(nèi)分析師的采訪來看,雖然行業(yè)內(nèi)表示非常支持人身險(xiǎn)預(yù)定利率的放開,但對預(yù)定利率的上調(diào)還是持保留意見,在他們看來,“放開傳統(tǒng)人身險(xiǎn)預(yù)定利率撕開了保單利率市場化的口子,意義重大但市場影響有限,長期來看保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)具備定價(jià)能力,但短期內(nèi)可能不存在上調(diào)的必要性和市場環(huán)境基礎(chǔ)”。

　　保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)具備定價(jià)能力

　　上海某壽險(xiǎn)公司經(jīng)理在接受

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示,“放開傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)預(yù)定利率限制,有利于提升傳統(tǒng)人身險(xiǎn)在市場上的競爭力,遏制行業(yè)惡性競爭,促進(jìn)穩(wěn)定經(jīng)營。但各個(gè)保險(xiǎn)公司的情況不同,有些客戶對價(jià)格不敏感,有些公司對價(jià)格又比較在意,從長期看,會使各家公司的特點(diǎn)和區(qū)別更鮮明�！�

　　但被問到是否會將預(yù)定利率上調(diào),他表示“不會輕易上調(diào),還是要看產(chǎn)品。”北京某保險(xiǎn)公司高管則指出,“放開傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)預(yù)定利率可以鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司設(shè)計(jì)具有差異化的傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品,促進(jìn)創(chuàng)新。近年來,保險(xiǎn)產(chǎn)品的同質(zhì)化廣受詬病�！�

　　南開大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院保險(xiǎn)法教授朱銘來認(rèn)為,“保險(xiǎn)公司會提高傳統(tǒng)人身險(xiǎn)預(yù)定利率,也就意味著傳統(tǒng)人身險(xiǎn)的費(fèi)率會降低,消費(fèi)者會獲得更多實(shí)惠。不過放開傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)預(yù)定利率限制,可能有助于刺激消費(fèi)者購買保障功能更強(qiáng)的傳統(tǒng)人身險(xiǎn)。”

　　在業(yè)內(nèi)人士看來,長期來看,放開傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)預(yù)定利率限制符合保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀,因?yàn)樵谥袊�保險(xiǎn)市場開創(chuàng)之初,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及市場都不規(guī)范,監(jiān)管部門為了讓市場穩(wěn)健發(fā)展而采用了規(guī)定預(yù)定利率的做法。隨著中國保險(xiǎn)市場的發(fā)展,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)都逐漸具備了定價(jià)能力,而遲遲不開放利率,則會使保險(xiǎn)公司喪失了大量的機(jī)會成本。所以,假設(shè)利率是固定不變的,當(dāng)資本市場變差的時(shí)候,保險(xiǎn)公司就會虧損;當(dāng)資本市場變好時(shí),保險(xiǎn)公司又不能提高利率吸引投資者,就會喪失發(fā)展的機(jī)會。

　　目前不存在上調(diào)基礎(chǔ)

　　一位不愿透露姓名的研究員對記者表示,目前壽險(xiǎn)公司2.5%的保單預(yù)定利率在短期內(nèi)不存在上調(diào)的必要性和市場環(huán)境基礎(chǔ),即使從3~5年時(shí)間來看,調(diào)整的可能性也很小。

　　上述研究員表示,主要理由包括,2.5%的預(yù)定利率監(jiān)管是保證我國壽險(xiǎn)公司盈利的重要安全閥。1999年之前由于沒有預(yù)定利率上限,產(chǎn)生的高利率保單利差損問題時(shí)至今日仍然沒有完全解決,也是監(jiān)管機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司一直引以為戒的問題。1999年之后,2.5%的預(yù)定利率上限監(jiān)管在過去10年內(nèi)被證明是成功的,能夠有效幫助保險(xiǎn)公司避免新的利差損發(fā)生,還能夠穿越投資周期持續(xù)產(chǎn)生利潤。因此,預(yù)定利率上限的調(diào)整并無太大的必要性。“目前的投資環(huán)境不支持預(yù)定利率上調(diào)。在短期內(nèi)加息無望,中長期債券收益率低迷的情況下,預(yù)定利率上調(diào)將顯著擠壓保險(xiǎn)公司運(yùn)營的靈活性和利潤空間,調(diào)整難以獲得保險(xiǎn)公司支持。從更長的時(shí)間(5~10年)角度來看,保單預(yù)定利率的自由化是可能發(fā)生的。但這與銀行的利率市場化類似,需要一個(gè)長期過程�！�

　　“這基本上等于沒有放開,因?yàn)楝F(xiàn)在市場上大多數(shù)是分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn),傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)占比較低。”中國銀河證券保險(xiǎn)行業(yè)分析師許力平指出。

　　根據(jù)保險(xiǎn)行業(yè)研究報(bào)告,2008年,保險(xiǎn)全行業(yè)分紅險(xiǎn)的占比為52％;2009年提高到65％;據(jù)安信證券統(tǒng)計(jì),截至今年5月份,預(yù)計(jì)分紅險(xiǎn)占比進(jìn)一步提高至73％。另據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),今年以來已有近百款分紅險(xiǎn)推向市場。