液冷數(shù)據(jù)中心是指應(yīng)用液冷技術(shù)和液冷服務(wù)器等設(shè)備的數(shù)據(jù)中心，當下，液冷已成為數(shù)據(jù)中心提升供冷能力以滿足日益增長的機柜密度與功率的最佳途徑。

一、產(chǎn)業(yè)鏈

液冷數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈上游為零部件，主要包括冷卻液、CDU、接頭、電磁閥、TANK、maniflod等；中游為液冷數(shù)據(jù)中心，可分為浸沒式和冷板式；下游應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)、金融、電信、能源、生物等領(lǐng)域。

二、上游分析

1.冷卻液

在浸沒式液冷技術(shù)中，冷卻液是關(guān)鍵的材料之一。冷卻液主要可分為氟化學(xué)物質(zhì)（或氟碳化合物）和烴類（例如礦物油、合成油和天然油）。目前，芳香族物質(zhì)、硅酸酯類（25R）、脂肪族化合物、有機硅及氟碳化合物等都被嘗試應(yīng)用于直接接觸冷卻。由于氟碳類化合物具有合適的介電常數(shù)、比熱容、穩(wěn)定性及安全性，是最為常見的和受歡迎的電子設(shè)備液體冷卻劑之一。冷卻液代表性企業(yè)包括巨化股份、新宙邦、潤禾材料等。

2.CDU

CDU（冷卻液分配單元）主要由機箱、水泵、板換、閥、膨脹罐以及管路等組成，通過板換進行熱量交換，把冷卻的液體送到熱源處吸收熱量，帶著熱量的液體再進入板換進行換熱處理，循環(huán)換熱。

冷板式液冷接頭分為集中式CDU與分布式CDU兩種布置形式。分布式CDU免二次管路部署，適應(yīng)不同機柜功率場景，易與機柜功耗匹配，根據(jù)業(yè)務(wù)上架情況隨啟隨用，實際工程中根據(jù)情況選擇，優(yōu)先采用分布式CDU形式。目前，科華數(shù)據(jù)、同飛股份、曙光數(shù)創(chuàng)、強瑞技術(shù)均有布局CDU業(yè)務(wù)。

3.電磁閥

（1）市場規(guī)模

電磁閥通過電磁力控制閥門的開啟和關(guān)閉，從而實現(xiàn)對液冷系統(tǒng)中冷卻介質(zhì)的精確控制。近年來，中國電磁閥市場規(guī)模不斷擴大，2023年中國電磁閥市場規(guī)模約為22.67億元，同比增長2.53%。2024年中國電磁閥市場規(guī)模將超過23億元，2025年將達23.79億元。

（2）重點企業(yè)分析

目前，電磁閥重點企業(yè)主要包括紐威閥門、神通閥門、三花控股、英維克、高瀾股份。

三、中游分析

1.數(shù)據(jù)中心機架規(guī)模

近年來，我國數(shù)據(jù)中心機架規(guī)模穩(wěn)步增長。截至2023年底，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)為公眾提供服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心機架數(shù)量達97萬個，全年凈增15.2萬個。2024年中國數(shù)據(jù)中心機架數(shù)量將達109萬個，2025年將進一步增長至114萬個。

2.液冷數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模

液冷數(shù)據(jù)中心市場的增長主要受到數(shù)據(jù)中心規(guī)模擴大、功耗增加以及節(jié)能減排需求的推動。隨著數(shù)字經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，數(shù)據(jù)中心作為算力基礎(chǔ)設(shè)施的核心，其建設(shè)規(guī)模不斷擴大，對液冷技術(shù)的需求也隨之增加。2023年中國液冷數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模約為155億元，同比增長54.23%。2024年中國液冷數(shù)據(jù)中心市場將同比增長53%，市場規(guī)模將增長至236億元。2025年市場規(guī)模將接近300億元。

3.液冷數(shù)據(jù)中心市場結(jié)構(gòu)

目前在液冷數(shù)據(jù)中心市場中，冷板式占據(jù)液冷主導(dǎo)，占比約為91.07%。未來短期內(nèi)，冷板式仍將是數(shù)據(jù)中心建設(shè)的主要選項。

4.重點企業(yè)分析

目前，中國液冷數(shù)據(jù)中心相關(guān)上市企業(yè)主要分布在廣東省，共13家。北京市和上海市均為5家，并列第二。

四、下游分析

1.應(yīng)用領(lǐng)域

預(yù)計到2025年，液冷數(shù)據(jù)中心下游應(yīng)用中，金融行業(yè)占比最高，達25%。其次分別為互聯(lián)網(wǎng)、電信、能源、生物，占比分別為24.0%、23.0%、10.5%、8.5%。

2.互聯(lián)網(wǎng)

工信部數(shù)據(jù)顯示，2024年1-10月，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入保持增長，我國規(guī)模以上互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)企業(yè)完成互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入14776億元，同比增長2.3%，增速較前三季度回落0.4個百分點。

3.電信

工信部數(shù)據(jù)顯示，2024年前10個月，通信業(yè)整體運行平穩(wěn)，電信業(yè)務(wù)收入保持正增長，電信業(yè)務(wù)收入累計完成14535億元，同比增長2.6%。按照上年不變價計算的電信業(yè)務(wù)總量同比增長10.4%。