截至10月21日，人民幣升值已經(jīng)超過1500多個基點，保險成為受益升值最大的行業(yè)之一，在國慶后的兩周交易日里，三大保險股出現(xiàn)了超過20%的漲幅。

　　“不過人民幣升值雖然對于保險股估值具有利好影響，然而它也是一把雙刃劍，對于國內(nèi)保險公司超過300億美元的以外幣計價的保險資產(chǎn)來說，可能就要面臨巨大的匯兌損失風險，這一切可能會在國壽、平安、太保及中國財險三季報或者今年年度業(yè)績報告中體現(xiàn)出來�！�10月19日，在中國人壽和中國太保公布了前三季度保費數(shù)據(jù)、國內(nèi)各大券商機構(gòu)一致給出好評的時候，上海一位匿名保險分析師在接受《華夏時報》記者采訪時卻如是指出。

　　記者了解到，在人民幣匯率保持平穩(wěn)的2009年，國內(nèi)4家保險集團(即中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保)年報所公布的匯兌損失均只有數(shù)百到數(shù)千萬元之間，而在今年6月央行公布啟動匯改以來，人民幣對美元的升值已經(jīng)超過1500個基點，今年前三季度的升值幅度已經(jīng)達到2.7%，它到底對保險業(yè)的外幣資產(chǎn)會帶來多大的匯兌損失風險，中國保險業(yè)總資產(chǎn)在今年上半年已經(jīng)達到4.75萬億元，其中有多少是以外幣計價的資產(chǎn)，包括外幣存款、外幣存款保證金、以外幣計價的外方股東資本金等，都不為外界所知。根據(jù)本報統(tǒng)計，四大保險集團2008年到今年上半年所公布出來的年報匯兌損失總計達到27.02億元。

　　而承受人民幣升值匯兌風險的不僅有上市保險集團，更多的還有未上市的產(chǎn)壽險公司以及合資壽險公司。

　　兩年半?yún)R兌損失27億元

　　27億元，是四大上市保險集團在兩年半的時間里的匯兌損失。

　　“保險股年報中只是揭露了保險業(yè)外幣資產(chǎn)匯兌損失的冰山一角，2009年是人民幣匯率相對平穩(wěn)的一年，各家保險公司的匯兌損失幾乎可以忽略，但是在今年人民幣對美元升值累積達到1586個基點的情況下，整個保險業(yè)外幣資產(chǎn)會承受多少匯兌損失，實在難以預測�！�10月20日，中央財經(jīng)大學保險系副教授管貽升在接受本報采訪時表示。

　　“雖然相比銀行業(yè)以及外貿(mào)出口行業(yè)，保險業(yè)公布的過去兩年半時間內(nèi)的匯兌損失不算多，但是人民幣升值對以外幣計價的保險資產(chǎn)來說，不能不說是一個考驗，而且人民幣升值是一個不可更改的大趨勢，這樣一個風險敞口的存在對于各家保險公司來說，必須要尋求一個解決方法�！�10月21日，上海一家保險資產(chǎn)管理負責人坦言。

　　記者也查詢到，截止到2008年初，國內(nèi)保險業(yè)各種以美元和港幣計價的外資資產(chǎn)總額已經(jīng)達到215億美元，而經(jīng)過兩年的發(fā)展，國內(nèi)保險業(yè)總資產(chǎn)在今年上半年已經(jīng)超過4.75萬億人民幣，相對于2007年底的3萬億元規(guī)模，增幅已經(jīng)超過50%。

　　“即使按同比例測算，中國保險業(yè)的外幣總資產(chǎn)應該已經(jīng)達到甚至超過300億美元，但是這些外幣資產(chǎn)存放于國內(nèi)各家銀行以及海外的銀行，官方也并未有相應的數(shù)據(jù)公布，只能作猜測�！蓖�日，一家外資銀行外匯部門負責人告訴記者，而這家外資行有大約數(shù)億美元的幾家保險公司的外幣資產(chǎn)，他們的外匯交易員每天都在跟蹤人民幣走勢，以其做出相應的外匯掉期保值措施。

　　而根據(jù)今年上半年公布的數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)同時在A股和H股市場上市的三大保險集團中，中國人壽持有的外幣資產(chǎn)約有270億元人民幣之多，為三家中最多的，中國太保約有235億元外幣資產(chǎn)，中國平安大約有197億元外資資產(chǎn)；以占比來算，中國太保的外資資產(chǎn)占總資產(chǎn)6.43%為最高，中國平安占比3.34%，中國人壽占比2.3%，三家保險集團的外幣資產(chǎn)總規(guī)模為702億元。

　　“就以三大保險集團而言，這些外幣總資產(chǎn)正在成壽險風險敞口�！睎|方證券一位保險分析師分析，“如果以人民幣對美元升值2%來測算，其可能就要貶值14億元左右，還不包括尚未回歸A股的人保集團。”

　　盡管如此，此前有中信證券的研究報告樂觀認為，這樣的匯兌損失占比保險集團的凈資產(chǎn)不足千分之一，不會對保險股估值以及整體業(yè)績造成影響�！『腺Y壽險困境

　　本報也了解到，人民幣升值對保險業(yè)帶來的風險考驗不僅僅是在幾大保險集團身上，同時還有國內(nèi)更多的合資壽險公司。

　　今年10月11日和13日，中國保監(jiān)會網(wǎng)站公布兩則消息，一則是允許華泰人壽存放于中國民生銀行總行的370萬美元的存款保證金，不再作為存款保證金，可由華泰人壽依法自行處置；另外一則是允許中英人壽存放在交通銀行亞運村支行的729萬英鎊的存款保證金也不再作為存款保證金，可由其依法自行處置。

　　“這兩則并未引起關(guān)注的行政批復暗示了一個很重要的信息，就是國內(nèi)合資壽險公司中外方股東按等比例以外幣出資的注冊資本金，以及存款保證金，正遭受人民幣升值的匯兌風險，保監(jiān)會目前批復且公布的只有兩家，但可以肯定，更多合資保險公司的外方出資的注冊資本金和外幣存款保證金，同樣在承受這種風險壓力。將存款保證金轉(zhuǎn)出，回歸外方母公司或另作它用，至少是為了不讓這部分存款保證金遭受更多的匯率風險，但同時外方母公司也必須以同等比例的人民幣資金作為存款保證金，而這部分存款保證金實質(zhì)上已經(jīng)產(chǎn)生了匯兌損失�！�10月22日，上海一家合資壽險公司資金管理部負責人告訴本報記者。

　　“自央行啟動匯率改革以來，人民幣匯率變動已經(jīng)成為保險公司必須考慮的問題，從中長期來看，人民幣匯率制度改革的方向是增加匯率的彈性和靈活性，有限地擴大和確定匯率的浮動區(qū)間，而對保險行業(yè)來說，人民幣升值將隨著保險業(yè)的外匯資產(chǎn)和負債存量的增加必然會導致總資產(chǎn)減少和匯兌風險的發(fā)生�！眹�家外匯管理局一位相關(guān)負責人告訴本報記者。

　　而據(jù)其介紹，保險公司的外匯資產(chǎn)來源構(gòu)成包括外資保險公司的資本金，和外匯運營資金、中資保險公司吸收的外資股份以及外幣保險業(yè)務積累的外匯資產(chǎn)，保險公司到海外上市募集資金和外匯保險業(yè)務也是外匯資產(chǎn)日漸增多的主要原因。

　　“保險資金應當為外匯資產(chǎn)的運用設立適當?shù)谋茈U工具，如選擇30天左右的短期外匯投資產(chǎn)品，運用遠期外匯交易和外匯掉期等避險工具，來提升保險公司外匯資產(chǎn)的價值，同時保險監(jiān)管部門也應當制定符合浮動匯率制度的外匯資產(chǎn)負債的制度和細則，有計劃、有步驟地放寬保險公司的投資業(yè)務范圍�！�10月21日，上海財經(jīng)大學保險系教授許謹良在受訪時建議稱。