輕紡城2006年完成了紡織資產(chǎn)剝離，股權(quán)分置改革等重大事項，盡管虧損9621萬元，每股收益為-0.20元，但夯實基礎、蓄力發(fā)展的戰(zhàn)略意圖十分明顯。公司2007年一季度實現(xiàn)銷售收入2.66億元，利潤總額4046萬元，凈利潤2559萬元，合每股收益0.035元。凈利潤較2006年同比增長286.63%，增長顯著。

　　市場租賃業(yè)務：為公司帶來穩(wěn)定的收入和現(xiàn)金流，但目前突出的問題是攤位的租費較低。隨著老市場的改造和升級，攤位的租費水平和市場容積率將會逐步上升。

　　黃酒制造業(yè)務：由于輕紡城2006年的整體戰(zhàn)略，黃酒業(yè)務尚未完全發(fā)力，主營業(yè)務收入和凈利潤與其黃酒行業(yè)的地位并不相稱。作為輕紡城主營業(yè)務收入、凈利潤的重要支柱，預計2007年會稽山黃酒銷售收入和凈利潤均會出現(xiàn)快速增長。同時輕紡城在黃酒業(yè)務方面資本運作的創(chuàng)新之舉也值得關(guān)注。

　　房地產(chǎn)業(yè)務：“國際商務中心”將于2008年底前完全竣工，估計可能增厚2008年業(yè)績，但對2009年業(yè)績貢獻最為集中：“寶弛天匯商務大廈”業(yè)已竣工售出，公司擁有50%股權(quán)，該項目利潤總額約8000萬元，可能在2007年下半年確認收入。

　　公司持有浙商銀行14317萬股。浙商銀行將于5月召開股東大會，屆時可能會討論分紅方案。公司還持有浦發(fā)銀行、海南高速等上市公司股權(quán)近700萬股，估計將可能增厚公司07年度非經(jīng)常性損益。

　　雖然公司股權(quán)分置改革中承諾2007、2008年凈利潤分別不少于1億元和1.5億元，對應每股收益0.21元和0.32元；按目前股價計算，其07、08年動態(tài)市盈率分別為62倍和41倍，安全邊界并不明顯。但是鑒于公司重置價值略高于目前股價，我們給予輕紡城“謹慎推薦”的投資評級。