在多頭資金的推動(dòng)下，周三連豆近期合約一度突破了3月4日創(chuàng)出的5548元/噸的高點(diǎn)，最高上沖至5555元/噸，不過(guò)在市場(chǎng)基本面狀況并不明朗的情況下，期價(jià)未能守住當(dāng)天的高位，反而在創(chuàng)出新高后出現(xiàn)了大幅度回落。總體上來(lái)看，雖然近期影響大豆基本面的因素仍然相當(dāng)復(fù)雜，期價(jià)短期出現(xiàn)激烈振蕩還是難以避免，但是在市場(chǎng)結(jié)束了目前的振蕩走勢(shì)后將何去何從呢，我們?cè)囍鴮?duì)大豆的長(zhǎng)期趨勢(shì)做一個(gè)總體的分析。

    首先，從黃大豆一號(hào)的屬性來(lái)講，具有天然的利多屬性。由于黃大豆一號(hào)以非轉(zhuǎn)基因作為交割標(biāo)準(zhǔn)，使得全國(guó)占據(jù)2/3以上的進(jìn)口大豆不能進(jìn)入交割月，合約的標(biāo)的變成了每年1600萬(wàn)噸左右的國(guó)產(chǎn)豆，這當(dāng)中由于品級(jí)的關(guān)系又有相當(dāng)一部分被排除在交割范圍之外。目前由于季節(jié)性的因素的影響，國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)緊張，可供貨源不多。盡管大連市場(chǎng)9月合約價(jià)格已經(jīng)高達(dá)5500元/噸以上，遠(yuǎn)高于黑龍江當(dāng)?shù)?800-5000元/噸的價(jià)格，即使加上150-200 元/噸左右的運(yùn)費(fèi)，交割利潤(rùn)也是相當(dāng)可觀，但是由于收集貨源困難，目前大商所的大豆庫(kù)存仍然只有6萬(wàn)多噸，這就為多頭繼續(xù)拉高價(jià)格提供了可能。

    其次，不斷沖高的原油價(jià)格除了帶動(dòng)商品的整體價(jià)格重心之外，還使得國(guó)際運(yùn)費(fèi)價(jià)格大幅攀升，推高進(jìn)口大豆的價(jià)格。近期原油價(jià)格再度出現(xiàn)加速上升的趨勢(shì)，紐約原油6月期貨價(jià)格周二最高漲至129.60美元/桶，創(chuàng)出了歷史新高，比年初時(shí)的價(jià)格上漲了37.8%，直接導(dǎo)致了海運(yùn)費(fèi)價(jià)格的飆升。波羅的海干散貨運(yùn)費(fèi)指數(shù)在1月29日還只有5615點(diǎn)，本周三已經(jīng)漲到了11793點(diǎn)，漲幅翻了一翻。大豆的運(yùn)輸線路運(yùn)費(fèi)價(jià)格也在近期出現(xiàn)飆升，4月18日，美國(guó)海灣至中國(guó)華東地區(qū)的運(yùn)費(fèi)約為120美元/噸，當(dāng)前已經(jīng)飆升至156美元/噸，運(yùn)費(fèi)已經(jīng)占了大豆進(jìn)口成本的1/4，這使得國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口受到抑制。據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，今年4月份我國(guó)進(jìn)口大豆239萬(wàn)噸，同比下降了9.8%。

    第三，從阿根廷罷工的情況來(lái)看，盡管周一晚間阿根廷4家主要農(nóng)業(yè)組織的領(lǐng)導(dǎo)人宣布將于周三結(jié)束罷工，但是目前雙方仍然沒(méi)有和政府就出口關(guān)稅達(dá)成一致，罷工問(wèn)題并沒(méi)有得到根本性的解決，如果雙方的分歧還是沒(méi)辦法解決的話，不排除繼續(xù)進(jìn)行罷工的可能性。這也為后期市場(chǎng)走勢(shì)增加了不確定性。

    此外，從近期美國(guó)大豆的播種進(jìn)度的情況來(lái)看，市場(chǎng)也呈現(xiàn)出明顯的利多傾向，大豆實(shí)際種植面積應(yīng)該會(huì)大大低于預(yù)期水平。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日，美國(guó)大豆播種進(jìn)度僅為27%，僅為去年52%的水平的一半左右，不過(guò)我們看到這個(gè)水平是按照3月31日美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的作物播種面積來(lái)測(cè)算的，當(dāng)時(shí)美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)美國(guó)大豆的播種面積為7479.3萬(wàn)英畝，大大高于市場(chǎng)預(yù)期水平，遭到了市場(chǎng)一致的質(zhì)疑，現(xiàn)在看來(lái)播種進(jìn)度落后這么多其實(shí)更多的是因?yàn)檗r(nóng)業(yè)部對(duì)播種面積的預(yù)期過(guò)高，從而導(dǎo)致了在播種天氣良好的情況下播種進(jìn)度卻大幅度落后的異�，F(xiàn)象。

    當(dāng)然，在目前市場(chǎng)處在動(dòng)蕩不安的情況下，近期期價(jià)依然有可能出現(xiàn)振蕩，不過(guò)我們認(rèn)為大豆的長(zhǎng)期牛市還是沒(méi)有改變，市場(chǎng)在結(jié)束盤(pán)整之后仍有很大的可能性繼續(xù)上漲。