合成橡膠，也被稱作合成彈性體，是一種以煤、石油和天然氣為原料，通過人工合成方法制成的高彈性聚合物。由于其出色的高彈性、絕緣性、氣密性以及耐油、耐高溫或低溫等特性，合成橡膠在工農(nóng)業(yè)、國防、交通和日常生活中得到廣泛應(yīng)用。

一、產(chǎn)業(yè)鏈

中國合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈上游為化工原材料及單體中間物，化工原材料主要為石油和天然氣，單體中間物包括丁二烯、異戊二烯、苯乙烯、丙烯腈等；中游為各類合成橡膠，根據(jù)性能和用途可以分為通用橡膠和特種橡膠兩大類，通用橡膠主要包括丁苯橡膠、順丁橡膠、異戊橡膠、氯丁橡膠等，特種橡膠主要包括硅橡膠、各種氟橡膠、丁腈橡膠和丁基橡膠等；下游應(yīng)用范圍極其廣泛，可大體分為民用領(lǐng)域和工業(yè)領(lǐng)域兩部分，民用領(lǐng)域包括日用品、建筑裝飾膠粘劑、制鞋業(yè)等，工業(yè)領(lǐng)域包括汽車、航空航天、農(nóng)業(yè)等。

二、上游分析

（一）化工原材料

1.原油

合成橡膠的大多數(shù)單體來源于石油，上游石油化工行業(yè)是合成橡膠行業(yè)的基礎(chǔ)支持產(chǎn)業(yè)，其技術(shù)水平、生產(chǎn)能力、制造成本等都直接影響著合成橡膠行業(yè)的發(fā)展。近年來，石油化工行業(yè)煉化一體化趨勢(shì)日益明顯，副產(chǎn)品的綜合利用越來越完善。

（1）中國原油產(chǎn)量及表觀消費(fèi)量情況

在中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的推動(dòng)下，我國經(jīng)濟(jì)對(duì)原油的需求量一直處于較高水平，但受儲(chǔ)量制約，我國原油生產(chǎn)量維持低速增長。2023年中國原油表觀消費(fèi)量約7.56億噸，2017-2023年年復(fù)合增長率約為2.47%；中國原油產(chǎn)量約為2.08億噸，2017-2023年年復(fù)合增長率約為1.05%。中國原油消費(fèi)量需求遠(yuǎn)高于產(chǎn)量，對(duì)外依存度較高。

（2）石腦油產(chǎn)量情況

從石腦油產(chǎn)量來看，2023年中國石腦油產(chǎn)量達(dá)7837.5萬噸，同比增長33.1%，漲幅巨大。2024年1-5月石腦油產(chǎn)量3299.6萬噸，同比增長13.6%，預(yù)計(jì)2024年中國石腦油產(chǎn)量突破8000萬噸。

（3）石油化工行業(yè)競(jìng)爭格局

從上游的石油化工行業(yè)分析，中石化、中石油具備原油開采煉制和化工產(chǎn)品生產(chǎn)的完備生產(chǎn)線，生產(chǎn)加工能力成熟，因此中國合成橡膠上游原材料主要被中石化、中石油掌控。

2.天然氣

（1）中國天然氣產(chǎn)量及表觀消費(fèi)量

天然氣作為助力綠色低碳發(fā)展的清潔能源，處于黃金發(fā)展期。受天然氣需求拉動(dòng)，近年來中國天然氣勘探開發(fā)力度保持較高水平，天然氣產(chǎn)量保持較快速增長。2023年中國天然氣產(chǎn)量約2353億立方米，2017-2023年年復(fù)合長率約為5.5%；2023年中國天然氣表觀消費(fèi)量約為3945億立方米，2017-2023年年復(fù)合增長率約為6.3%。中國天然氣市場(chǎng)仍然存在較高的對(duì)外依存度。

（二）單體中間物

合成橡膠的主要原料是丁二烯和苯乙烯。我國丁二烯、苯乙烯供應(yīng)一直偏緊，需要大量進(jìn)口。但隨著國內(nèi)新產(chǎn)能持續(xù)快速擴(kuò)張，國內(nèi)丁二烯、苯乙烯凈進(jìn)口量減少，由幾十年來的凈進(jìn)口逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閮舫隹�，為合成橡膠發(fā)展提供了較好支撐。

1.丁二烯

國內(nèi)丁二烯大部分來自乙烯裂解副產(chǎn)碳四抽提，產(chǎn)能占比維持在95%以上，少量來自丁烯氧化脫氫。

（1）乙烯產(chǎn)量及表觀消費(fèi)量

2016-2023年，中國乙烯產(chǎn)量復(fù)合增長率約為11.86%，消費(fèi)量復(fù)合增長率約為23.57%。自2005年以來，中國丁二烯產(chǎn)量長期保持在乙烯產(chǎn)量的13%-15%之間，并呈現(xiàn)小幅上漲趨勢(shì)。

（2）乙烯產(chǎn)量分布情況

中國乙烯產(chǎn)量主要分布在遼寧、廣東、江蘇等地，前五大地區(qū)乙烯產(chǎn)量合計(jì)占比約為56.2%

（3）丁二烯市場(chǎng)競(jìng)爭格局

國內(nèi)丁二烯行業(yè)產(chǎn)能前三的企業(yè)分別為浙江石化、中海殼牌和鎮(zhèn)海煉化，產(chǎn)能分別達(dá)到70萬噸/年、35萬噸/年和32.5萬噸/年，占總產(chǎn)能比重分別為11.36%、5.68%和5.28%。

2.苯乙烯

（1）苯乙烯產(chǎn)能情況

近年來伴隨著下游市場(chǎng)的旺盛需求，國內(nèi)苯乙烯產(chǎn)能持續(xù)增長，我國已成為全球苯乙烯生產(chǎn)及消費(fèi)的重要市場(chǎng)，國內(nèi)苯乙烯生產(chǎn)廠家的產(chǎn)能由2019年的1083萬噸，增長至2023年的2129萬噸，年均復(fù)合增長率為37%。

（2）苯乙烯按企業(yè)產(chǎn)能分布情況

目前，國內(nèi)苯乙烯單體產(chǎn)能主要集中在大型國有企業(yè)、合資企業(yè)以及部分大型民營化工企業(yè)中，與我國石油化工行業(yè)集中度高的特點(diǎn)相吻合。

（3）苯乙烯產(chǎn)能區(qū)域分布情況

中國苯乙烯廠商主要集中于東部沿海地區(qū)，國內(nèi)苯乙烯裝置主要分布在華東、華北、東北、華南地區(qū)。其中，45%的產(chǎn)能分布在華東地區(qū)，21%的產(chǎn)能分布在華北地區(qū)，10%的產(chǎn)能分布在華南地區(qū)。

三、中游分析

1.合成橡膠產(chǎn)量情況

中國合成橡膠產(chǎn)業(yè)正處于高速發(fā)展階段，目前產(chǎn)量位居世界第一，部分產(chǎn)品品質(zhì)和裝置規(guī)模進(jìn)入世界先進(jìn)行列。受益于下游需求的推動(dòng)，國內(nèi)企業(yè)紛紛投產(chǎn)，產(chǎn)能持續(xù)提高。數(shù)據(jù)顯示，2023年中國合成橡膠產(chǎn)量909.7萬噸，同比增長8.2%。

2.中國合成橡膠產(chǎn)量占比情況

SBCs作為全球體量最大的熱塑性彈性體基礎(chǔ)原材料，在中國合成橡膠市場(chǎng)中占據(jù)30%的份額，緊隨其后的是丁苯橡膠（SBR）和順丁橡膠（BR），分別占27%、23%。2023年我國合成橡膠產(chǎn)能結(jié)構(gòu)中，80%以上為通用橡膠。

3.SBCs

苯乙烯類熱塑性彈性體，是丁二烯或者異戊二烯和苯乙烯的嵌段共聚物，又稱為苯乙烯系嵌段共聚物（SBCs），其中SBS是其產(chǎn)能產(chǎn)量最大的產(chǎn)品，消費(fèi)量約占SBCs的70%。

（1）SBS產(chǎn)量情況

苯乙烯類熱塑性彈性體（SBS），是性能最接近SBR的橡膠。2023年SBS表觀消費(fèi)量為92萬噸，產(chǎn)量92萬噸，同比增長4.66%。

（2）中國SBS產(chǎn)能分布情況

在SBS產(chǎn)能分布上，中石化、中石油、民營企業(yè)及外資企業(yè)占比分別為27.6%、5.1%、36.5%、30.8%。

4.丁苯橡膠

（1）丁苯橡膠產(chǎn)能情況

2023年我國丁苯橡膠產(chǎn)能達(dá)200萬噸，產(chǎn)量達(dá)140萬噸。其中，乳聚丁苯橡膠產(chǎn)能占比約84%，溶聚丁苯橡膠產(chǎn)能占比約16%。

（2）丁苯橡膠產(chǎn)能分布情況

在丁苯橡膠產(chǎn)能分布上，中石化、中石油、民營企業(yè)及外資企業(yè)占比分別為25.3%、39.4%、18.8%、16.5%。

（3）丁苯橡膠下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)占比情況

在丁苯橡膠下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，用于輪胎及其制品的占比約66%，用于鞋材、膠管膠帶、力車胎領(lǐng)域消費(fèi)占比分別為9%、8%和7%左右。

5.順丁橡膠

（1）順丁橡膠產(chǎn)能情況

順丁橡膠以單體丁二烯為原料，是世界第三大合成橡膠。中國順丁橡膠行業(yè)的產(chǎn)能在過去的幾年經(jīng)歷了下跌到重新擴(kuò)張的過程。2022年以來的行業(yè)復(fù)蘇帶動(dòng)了順丁橡膠產(chǎn)能的增加，企業(yè)紛紛重啟了長期停車的設(shè)備，并新投產(chǎn)或擴(kuò)大了生產(chǎn)裝置。2023年中國順丁橡膠產(chǎn)能達(dá)183.2萬噸，同比增長7.01%。

（2）順丁橡膠產(chǎn)能分布情況

國內(nèi)順丁橡膠已形成由中石化、中石油、民營企業(yè)和外資企業(yè)四分市場(chǎng)的格局。其中，中國石化、中國石油、民營企業(yè)及外資企業(yè)占比分別為28.6%、25.6%、41.5%、4.3%。

國內(nèi)順丁橡膠的生產(chǎn)主要集中在華北、華東和東北地區(qū)，分別占比41%、22%和12%，產(chǎn)能集中在山東、江蘇、黑龍江、北京、四川等省份。

（3）順丁橡膠主要應(yīng)用行業(yè)

順丁橡膠應(yīng)用場(chǎng)景十分廣泛，其中輪胎行業(yè)占比最大，接近70%，此外還有膠管膠帶業(yè)、膠鞋業(yè)，分別占比12%、9%，其余下游行業(yè)較為分散，占比不足10%。

四、下游分析

1.輪胎業(yè)

（1）中國機(jī)動(dòng)車保有量情況

在我國城市化進(jìn)程穩(wěn)定發(fā)展、人均可支配收入逐步提高等因素影響下，我國汽車保有量不斷攀升。2023年我國機(jī)動(dòng)車保有量達(dá)4.35億輛，同比增長4.32%。截至2024年6月底，這一數(shù)據(jù)達(dá)4.4億輛，不斷增加的機(jī)動(dòng)車數(shù)量帶動(dòng)我國輪胎需求快速增長。

（2）中國汽車產(chǎn)銷量情況

我國汽車產(chǎn)銷總量連續(xù)15年穩(wěn)居全球第一。2023年，汽車產(chǎn)銷量累計(jì)完成3016萬輛和3009萬輛，同比分別增長11.6%和12%，產(chǎn)銷量創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)較高增長。

（3）中國輪胎產(chǎn)量情況

2023年中國輪胎產(chǎn)量同比增長顯著。數(shù)據(jù)顯示，2023年中國橡膠輪胎外胎產(chǎn)量9.88億條，同比增長15.39%。

2.鞋業(yè)

鞋業(yè)是合成橡膠產(chǎn)業(yè)的重要下游市場(chǎng)之一，大量使用合成橡膠材料制造鞋底、鞋墊和其他鞋類部件，以提升鞋子的耐用性、舒適性和性能。2023年中國鞋業(yè)產(chǎn)量達(dá)141.67億雙，同比增長4.84%。