光刻膠又稱光致抗蝕劑，是指通過(guò)紫外光、電子束、離子束、X射線等的照射或輻射，其溶解度發(fā)生變化的耐蝕劑刻薄膜材料。

一、產(chǎn)業(yè)鏈

光刻膠產(chǎn)業(yè)鏈上游為原材料及設(shè)備，原材料包括溶劑、樹脂、光引發(fā)劑、單體，設(shè)備包括光刻機(jī)、涂膠顯影設(shè)備、檢測(cè)與測(cè)試設(shè)備等；中游為光刻膠，可分為PCB光刻膠、LCD光刻膠、半導(dǎo)體光刻膠；下游應(yīng)用于PCB、顯示面板、半導(dǎo)體等領(lǐng)域。

二、上游分析

1.原材料

（1）樹脂

環(huán)氧樹脂泛指分子結(jié)構(gòu)中含有環(huán)氧基團(tuán)的高分子化合物。我國(guó)是世界上最大的環(huán)氧樹脂生產(chǎn)國(guó)，2022年產(chǎn)量約為141萬(wàn)噸，近五年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為1.97%，2023年約為144萬(wàn)噸。2024年中國(guó)環(huán)氧樹脂產(chǎn)量將達(dá)到147萬(wàn)噸。

（2）光引發(fā)劑

光引發(fā)劑是光刻膠的核心部分，它在特定波長(zhǎng)光形式的輻射能下會(huì)發(fā)生光化學(xué)反應(yīng)，進(jìn)一步改變成膜樹脂在顯影液中的溶解度。2022年，全球光引發(fā)劑市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了8.88億美元，同比增長(zhǎng)5.34%，2023年約為9.13億美元。2024年光引發(fā)劑市場(chǎng)規(guī)模約為9.5億美元。

（3）重點(diǎn)企業(yè)分析

我國(guó)光刻膠原材料被外企壟斷，本土企業(yè)規(guī)模小，國(guó)產(chǎn)化率低，由此增加了國(guó)內(nèi)光刻膠生產(chǎn)成本以及供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。

2.光刻機(jī)

（1）全球市場(chǎng)規(guī)模

近年來(lái)，在消費(fèi)電子需求相對(duì)低迷的情況下，電動(dòng)汽車、風(fēng)光儲(chǔ)、人工智能等新需求成為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的新動(dòng)能，全球光刻機(jī)市場(chǎng)規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)。根據(jù)SEMI公布的數(shù)據(jù)，2022年全球半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模為1076.5億美元，其中光刻機(jī)市場(chǎng)占比約為24%，規(guī)模達(dá)到約258.4億美元，2023年約為271.3億美元。2024年全球光刻機(jī)市場(chǎng)規(guī)模將增至315億美元。

（2）競(jìng)爭(zhēng)格局

光刻機(jī)市場(chǎng)呈現(xiàn)寡頭壟斷格局，前三供應(yīng)商（荷蘭阿斯麥、日本佳能、日本尼康）占據(jù)絕大多數(shù)市場(chǎng)份額，其中，ASML市場(chǎng)份額占比82.1%，Canon市場(chǎng)份額占比10.2%，Nikon市場(chǎng)份額占比7.7%。國(guó)內(nèi)企業(yè)中，上海微電子是目前中國(guó)第一家也是唯一一家光刻機(jī)巨頭，具備90nm及以下的芯片制造能力。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，上海微電子光刻機(jī)出貨量此前已占到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額超過(guò)80%。

3.涂膠顯影設(shè)備

（1）市場(chǎng)規(guī)模

隨著下游終端需求的擴(kuò)大，涂膠顯影設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)顯著。2022年中國(guó)涂膠顯影設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模為11.1億元，同比增長(zhǎng)18.1%。2024年我國(guó)涂膠顯影設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模將增至15.3億元。

（2）競(jìng)爭(zhēng)格局

在我國(guó)涂膠顯影設(shè)備市場(chǎng)中，東京電子占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)91%市場(chǎng)份額，DNS占據(jù)5%的市場(chǎng)份額，國(guó)內(nèi)芯源微僅占據(jù)4%市場(chǎng)份額，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。

三、中游分析

1.市場(chǎng)規(guī)模

目前，全球光刻膠市場(chǎng)已達(dá)到百億美元規(guī)模，市場(chǎng)空間廣闊。我國(guó)光刻膠產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善，且隨著下游需求的逐漸擴(kuò)大，光刻膠市場(chǎng)規(guī)模顯著增長(zhǎng)。2022年我國(guó)光刻膠市場(chǎng)規(guī)模約為98.6億元，同比增長(zhǎng)5.68%，2023年約為109.2億元。2024年我國(guó)光刻膠市場(chǎng)規(guī)�？蛇_(dá)114.4億元。

2.市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

我國(guó)光刻膠行業(yè)發(fā)展起步較晚，生產(chǎn)能力主要集中在PCB光刻膠、TN/STN-LCD光刻膠等中低端產(chǎn)品，其中PCB光刻膠占比達(dá)94%，而TFT-LCD、半導(dǎo)體光刻膠等高端產(chǎn)品仍需大量進(jìn)口，自給率較低。未來(lái)隨著光刻膠企業(yè)生產(chǎn)能力的提高，我國(guó)光刻膠生產(chǎn)結(jié)構(gòu)將會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化。

3.國(guó)產(chǎn)化情況

從光刻膠國(guó)產(chǎn)化程度來(lái)看，生產(chǎn)技術(shù)難度較低的PCB光刻膠國(guó)產(chǎn)化程度較高，面板光刻膠和半導(dǎo)體光刻膠國(guó)產(chǎn)化程度很低，半導(dǎo)體光刻膠是技術(shù)難度最高但成長(zhǎng)性最好的細(xì)分市場(chǎng)，其中G/I線光刻膠國(guó)產(chǎn)替代率相對(duì)較高，而EUV光刻膠國(guó)產(chǎn)替代化程度最低，目前還處于研發(fā)階段。

4.企業(yè)布局情況

國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體光刻膠國(guó)產(chǎn)化率極低，供應(yīng)不穩(wěn)定性催化半導(dǎo)體光刻膠自主可控需求。在“進(jìn)口替代”的趨勢(shì)下，光刻膠市場(chǎng)擁有極大的國(guó)產(chǎn)替代空間，目前國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體光刻膠進(jìn)展較快的公司包括彤程新材、華懋科技、晶瑞電材、上海新陽(yáng)等。具體如圖所示：

5.重點(diǎn)企業(yè)分析

目前，中國(guó)光刻膠相關(guān)上市企業(yè)在江蘇省分布得最多，共21家。上海市和廣東省分別有9家和7家，排名第二第三。

四、下游分析

1.PCB

近二十年來(lái)，憑借亞洲尤其是中國(guó)在勞動(dòng)力、資源、政策、產(chǎn)業(yè)聚集等方面的優(yōu)勢(shì)，全球電子制造業(yè)產(chǎn)能向中國(guó)和韓國(guó)等亞洲地區(qū)轉(zhuǎn)移。2022年中國(guó)PCB市場(chǎng)規(guī)模達(dá)3078.16億元，同比增長(zhǎng)2.56%，2023年約為3096.63億元。2024年中國(guó)PCB市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步增長(zhǎng)至3469.02億元。

2.顯示面板

（1）LED顯示屏

LED顯示屏是LED顯示技術(shù)的重要載體，隨著LED顯示屏制造技術(shù)的提高，傳統(tǒng)LED顯示屏的分辨率得到了大幅提升。2023年我國(guó)LED顯示屏總體市場(chǎng)規(guī)模約為537億元，同比增8.9%。2024年LED顯示屏市場(chǎng)規(guī)模將增至634億元。

（2）OLED面板

隨著智能終端設(shè)備的發(fā)展以及其廠商對(duì)OLED顯示面板的進(jìn)一步認(rèn)可，OLED全球市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)上升。2022年全球OLED面板市場(chǎng)規(guī)模達(dá)424億美元，同比增長(zhǎng)1%。2024年全球OLED面板市場(chǎng)規(guī)模將增至490億美元。

3.半導(dǎo)體

2023年全球半導(dǎo)體銷售額約5201億美元，同比下滑9.4%，其中亞太區(qū)域表現(xiàn)下滑14.4%。2024年第一季度全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額達(dá)1377億美元，同比增長(zhǎng)15.2%，環(huán)比小幅下滑5.7%。