維生素行業(yè)是一個(gè)與人類健康和動(dòng)物營養(yǎng)密切相關(guān)的行業(yè)，在全球低碳轉(zhuǎn)型的背景下，隨著全球人口增長、健康意識(shí)提升以及畜牧業(yè)的發(fā)展，近年來維生素需求持續(xù)增長。中國作為全球最大的維生素生產(chǎn)和出口國之一，擁有完善的產(chǎn)業(yè)鏈和較低的生產(chǎn)成本，在國際市場(chǎng)上具有較強(qiáng)的競(jìng)爭力，未來有望通過技術(shù)創(chuàng)新和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步鞏固和擴(kuò)大在全球維生素市場(chǎng)的份額。

一、定義

維生素行業(yè)是指涉及生產(chǎn)和經(jīng)營維生素產(chǎn)品的行業(yè)，維生素是一類對(duì)人體健康至關(guān)重要的有機(jī)化合物等，它們是人體生長、代謝和維持正常生理功能所必需的微量營養(yǎng)素，通常不能由人體自身合成，需要通過飲食或補(bǔ)充劑攝取。維生素不僅在維持人類和動(dòng)物健康中發(fā)揮著基礎(chǔ)性作用，而且在食品添加劑、飼料、醫(yī)藥和化妝品等多個(gè)行業(yè)中具有廣泛的應(yīng)用。

二、分類

維生素可分為脂溶性和水溶性兩大類共13種維生素。

三、市場(chǎng)現(xiàn)狀

1.產(chǎn)量情況

憑借先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)和政策支持，中國已成為全球維生素的最大生產(chǎn)國。特別是維生素B族、維生素E、維生素C和維生素A等品種，在全球市場(chǎng)中占據(jù)重要地位。2023年，中國維生素產(chǎn)量約43.4萬噸，同比增長6.37%，占全球總產(chǎn)量的84.40%。

2.市場(chǎng)規(guī)模

就國內(nèi)市場(chǎng)而言，目前維生素產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示，2023年中國維生素行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約為40.9億美元，同比增長4.4%。預(yù)計(jì)2024年市場(chǎng)規(guī)模約為44.5億美元。

3.市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

維生素行業(yè)中，維生素B族、維生素E和維生素C是市場(chǎng)份額最大的品種，分別占據(jù)了33%、30%和21%的比重。維生素A市場(chǎng)份額占比為13%，剩余的維生素種類雖然多樣，但所占市場(chǎng)份額較小，總共僅占3%。

4.出口情況

我國是全球維生素行業(yè)的最大出口國，2023年中國維生素出口量為31.5萬噸，同比增長2.27%，占年內(nèi)產(chǎn)量的72.58%，出口金額達(dá)192.97億元。中國維生素的出口市場(chǎng)在2024年上半年呈現(xiàn)積極的增長態(tài)勢(shì)，維生素出口金額達(dá)到107.03億元，同比增長4.21%。

四、競(jìng)爭格局

全球維生素行業(yè)的競(jìng)爭格局日益集中，中國維生素行業(yè)在過去十年取得了顯著發(fā)展，長期困擾維生素E、維生素A、維生素H等主要維生素產(chǎn)品的技術(shù)均取得突破性進(jìn)展，成為能夠生產(chǎn)全系列維生素的少數(shù)國家之一。中國以眾多的生產(chǎn)廠家、高產(chǎn)量和銷量以及全面的維生素種類，在多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)建立了國際競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，與德國巴斯夫、荷蘭帝斯曼并駕齊驅(qū)，形成全球維生素制造的三大力量。隨著帝斯曼調(diào)整ANH戰(zhàn)略并宣布在2025年前剝離動(dòng)物營養(yǎng)業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)中國企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭力將進(jìn)一步提升。

1.維生素A

2023年全球VA（50萬IU/g）產(chǎn)能4.39萬噸，行業(yè)CR5達(dá)91%，巴斯夫、新和成、帝斯曼、安迪蘇、浙江醫(yī)藥以及金達(dá)威為維生素A產(chǎn)品的產(chǎn)能集中提供商，產(chǎn)能分別占比31%、17%、16%、16%、11%、9%。

2.維生素D3

全球主要生產(chǎn)企業(yè)的維生素D3產(chǎn)能約1萬噸，國內(nèi)產(chǎn)能占比超75%。其中花園生物、帝斯曼、新和成、金達(dá)威、海盛制藥產(chǎn)能分別占比為38.19%、18.45%、18.45%、14.76%、7.38%。

3.維生素E

帝斯曼整合能特科技后，全球維生素E生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步集中，CR5達(dá)到100%。具體來看，2023年帝斯曼的VE產(chǎn)能占比達(dá)到31%，新和成VE產(chǎn)能占比為26%，而巴斯夫、浙江醫(yī)藥和北沙制藥的VE產(chǎn)能占比分別為26%、22%和9%。

4.維生素B族

2023年，維生素B1和維生素B6的全球供給市場(chǎng)呈現(xiàn)高度集中態(tài)勢(shì)，CR3市場(chǎng)份額超過90%，CR2市場(chǎng)份額更是高達(dá)70%以上。天新藥業(yè)在這兩個(gè)維生素領(lǐng)域中占據(jù)著無可爭議的領(lǐng)導(dǎo)地位，產(chǎn)能占比分別達(dá)到47.8%和63.2%。

六、重點(diǎn)上市公司

1.新和成

新和成成立于1999年，2004年深交所中小企業(yè)板（現(xiàn)主板）首股上市，是一家主要從事營養(yǎng)品、香精香料、高分子新材料、原料藥生產(chǎn)和銷售的國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品包括維生素E、維生素A、蝦青素、維生素C、蛋氨酸、PPS、覆盆子酮、芳樟醇等，已在浙江新昌、浙江上虞、山東濰坊、黑龍江綏化建立了四個(gè)現(xiàn)代化生產(chǎn)基地，是國內(nèi)最大的維生素A和維生素E生產(chǎn)商，也是世界四大維生素生產(chǎn)企業(yè)之一。

2023年新和成實(shí)現(xiàn)營收151.17億元，同比下滑5.13%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤27.04億元，同比下滑25.30%。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，新和成在2024年上半年的經(jīng)營效益和盈利能力均有所增強(qiáng)。其中，歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)盈利在20.77億元至22.25億元之間，與上年同期的14.83億元相比，實(shí)現(xiàn)了40%至50%的增長。

新和成主要分為三大業(yè)務(wù)板塊，營養(yǎng)品、香精香料和新材料。其中，營養(yǎng)品為業(yè)務(wù)支柱，以維生素E、維生素A及蛋氨酸為代表，擁有VA產(chǎn)能8000噸、VE產(chǎn)能6萬噸。2023年?duì)I養(yǎng)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收98.67億元，收入占比達(dá)65.27%。

新和成維生素A、維生素E產(chǎn)能世界領(lǐng)先，已經(jīng)成功構(gòu)建了VA、VE的完整產(chǎn)業(yè)鏈，是國內(nèi)唯一能夠生產(chǎn)關(guān)鍵中間體芳樟醇、檸檬醛的維生素企業(yè)。2020至2021年間，受豬周期和海外補(bǔ)庫需求的推動(dòng)，新和成的維生素產(chǎn)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了量價(jià)齊升，營養(yǎng)品板塊收入顯著提升。然而，進(jìn)入2022至2023年，受到豬周期下行和去庫存周期的影響，公司營養(yǎng)品業(yè)務(wù)業(yè)績出現(xiàn)了持續(xù)下滑。

2.浙江醫(yī)藥

浙江醫(yī)藥成立于1997年，于1999年10月在上海證券交易所上市,業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋了原料藥、制劑、保健品和創(chuàng)新藥，現(xiàn)擁有新昌制藥廠、昌海生物分公司、浙江來益醫(yī)藥有限公司等十多家主要分公司（子公司）和醫(yī)藥工業(yè)研究院、上海來益生物藥物研究開發(fā)中心兩家研發(fā)單位，已經(jīng)形成了脂溶性維生素，類維生素，喹諾酮類抗生素，抗耐藥抗生素等系列產(chǎn)品的專業(yè)化、規(guī)�；�生產(chǎn)，其維生素E粉的年產(chǎn)能達(dá)到4萬噸，維生素A的年產(chǎn)能為5000噸。浙江醫(yī)藥已成為我國脂溶性維生素、抗耐藥抗生素等產(chǎn)品的主要生產(chǎn)基地。

2023年，浙江醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入77.94億元，同比下滑3.96%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4.30億元，同比下滑20.37%。

浙江醫(yī)藥三大主營業(yè)務(wù)為生命營養(yǎng)品、醫(yī)藥制造類和醫(yī)藥商業(yè)類。其中，生命營養(yǎng)品主要為合成維生素E、維生素A、天然維生素E等維生素和類維生素產(chǎn)品。2023年浙江醫(yī)藥生命營養(yǎng)品板塊實(shí)現(xiàn)營收32.73億元，占主營業(yè)務(wù)收入的42.16%。此外，醫(yī)藥制造類、醫(yī)藥商業(yè)類板塊營收占比分別為28.25%、28.91%。

3.花園生物

花園生物成立于2000年，于2014年在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。花園生物擁有三大核心技術(shù)，NF膽固醇生產(chǎn)工藝、維生素D3生產(chǎn)工藝、25-羥基維生素D3生產(chǎn)工藝，四大類產(chǎn)品，精制羊毛脂、羊毛脂膽固醇、維生素D3、25-羥基維生素D3的產(chǎn)能規(guī)模都處于全球領(lǐng)先位置。目前花園生物已基本完成了維生素D3全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，成為全球唯一的維生素D3全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)企業(yè)。

花園生物在最近三年的業(yè)績波動(dòng)較大，這可能與公司核心產(chǎn)品維生素D3市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)有著直接聯(lián)系。自2020年維生素D3市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到高點(diǎn)后，便開始進(jìn)入下行通道，到了2023年，價(jià)格更是降至歷史性的低點(diǎn)，并在這一區(qū)間內(nèi)進(jìn)行窄幅調(diào)整。這一市場(chǎng)變化對(duì)花園生物的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生了顯著影響，2023年公司營業(yè)收入降至10.9億元，與前一年相比下降了22.8%。同時(shí)，花園生物的凈利潤在近三年也持續(xù)減少，2023年凈利潤降至1.9億元，同比下滑了49.9%。

花園生物目前主要從事維生素D3上下游系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。維生素D3包括飼料級(jí)維生素D3及食品醫(yī)藥級(jí)維生素D3。2023年維生素D3及D3類似物板塊實(shí)現(xiàn)營收3.67億元，占營業(yè)收入比重為33.53%。

4.金達(dá)威

金達(dá)威成立于1997年，于2011年在深交所上市，主要從事保健食品（包含保健食品原料和保健食品終端產(chǎn)品）和飼料添加劑的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù),是全球最大的輔酶Q10生產(chǎn)商，同時(shí)也是全球前六大維生素A生產(chǎn)商和維生素D3主要生產(chǎn)商。

2023年，金達(dá)威實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.03億元，同比增長3.10%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.77億元，同比增長7.50%。

金達(dá)威起初專注于食品營養(yǎng)強(qiáng)化劑和飼料添加劑的生產(chǎn)，其產(chǎn)品線涵蓋輔酶Q10、維生素A、維生素D3、DHA和ARA等關(guān)鍵營養(yǎng)素。作為一家上游原料供應(yīng)商，金達(dá)威在2014年拓展了其業(yè)務(wù)范圍，進(jìn)軍下游的膳食補(bǔ)充劑（VDS）市場(chǎng)，并迅速成長為一個(gè)大型的動(dòng)物保健品和營養(yǎng)品制造企業(yè)。2023年，金達(dá)威的營養(yǎng)保健品業(yè)務(wù)板塊已占據(jù)公司收入的主導(dǎo)地位，占比高達(dá)66.65%。同時(shí)，輔酶Q10和維生素A系列產(chǎn)品也分別貢獻(xiàn)了25.81%和7.54%的收入份額。

七、發(fā)展趨勢(shì)

1.市場(chǎng)需求的增長

隨著全球人口的增長和生活水平的提高，人們對(duì)于健康和營養(yǎng)的意識(shí)不斷增強(qiáng)，對(duì)維生素的需求也在逐漸增加。特別是在健康食品、膳食補(bǔ)充劑和功能性食品等領(lǐng)域，維生素的應(yīng)用越來越廣泛。此外，動(dòng)物飼料行業(yè)對(duì)維生素的需求也在增長，以滿足畜牧業(yè)對(duì)高效、環(huán)保飼料的需求。

2.技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品多樣化

技術(shù)的進(jìn)步推動(dòng)了維生素生產(chǎn)方法的創(chuàng)新，提高了生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。例如，通過生物工程技術(shù)，可以更經(jīng)濟(jì)地生產(chǎn)某些維生素，同時(shí)減少環(huán)境污染。此外，維生素產(chǎn)品的多樣化也是行業(yè)發(fā)展的一個(gè)趨勢(shì)，包括開發(fā)新型維生素衍生物、脂溶性維生素的水溶性形式等，以滿足不同消費(fèi)者群體的需求。

3.監(jiān)管政策和行業(yè)趨于標(biāo)準(zhǔn)化

隨著維生素行業(yè)的快速發(fā)展，各國政府和國際組織越來越重視對(duì)維生素產(chǎn)品的監(jiān)管。制定更為嚴(yán)格的安全標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量控制要求，以保護(hù)消費(fèi)者健康和提高產(chǎn)品信譽(yù)。同時(shí)，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化也有助于促進(jìn)國際貿(mào)易，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭力。