鎵是一種低熔點(diǎn)高沸點(diǎn)的稀散金屬，因其良好的超導(dǎo)性、延展性以及優(yōu)良的熱縮冷脹性能而被廣泛應(yīng)用到半導(dǎo)體、太陽能、合金、化工等領(lǐng)域，有“電子工業(yè)脊梁”的美譽(yù)。

一、產(chǎn)業(yè)鏈

鎵金屬主要與鋁土礦、鉛鋅礦伴生，氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)通常以副產(chǎn)品形式生產(chǎn)粗鎵，粗鎵經(jīng)進(jìn)一步提純后，形成高純鎵。工業(yè)鎵（粗鎵）可直接應(yīng)用于磁材生產(chǎn)及合金制備等領(lǐng)域，高純鎵是化合物半導(dǎo)體砷化鎵、氮化鎵襯底的主要原材料，并最終應(yīng)用于半導(dǎo)體、光電器件、光伏電池、醫(yī)療器械、合金、磁性材料等眾多領(lǐng)域。

二、上游分析

1.鎵儲量

鎵被稱作“半導(dǎo)體工業(yè)新糧食”，已被全球多個國家列為戰(zhàn)略性資源。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)，目前中國金屬鎵儲量約占全球的68%左右，位居首位。

2.鋁土礦

（1）產(chǎn)量

中國鋁土礦長期面臨資源消耗及品位下降的問題，這導(dǎo)致國產(chǎn)鋁土礦的產(chǎn)量增長受到限制。近年來，礦山安全及環(huán)保政策趨嚴(yán)，鋁土礦開采政策收緊，進(jìn)一步影響了國產(chǎn)鋁土礦的產(chǎn)量。2023年中國鋁土礦產(chǎn)量持續(xù)下降到6552萬噸，同比下降3.38%。2024年中國鋁土礦產(chǎn)量將繼續(xù)下降至6423萬噸，2025年將達(dá)6394萬噸。

（2）重點(diǎn)企業(yè)分析

鋁土礦重點(diǎn)企業(yè)主要包括中國鋁業(yè)股份有限公司、河南神火煤電股份有限公司、云南鋁業(yè)股份有限公司、天山鋁業(yè)集團(tuán)股份有限公司、山東南山鋁業(yè)股份有限公司。

3.鉛鋅礦

（1）儲量

中國鉛鋅資源豐富，目前已發(fā)現(xiàn)的鉛鋅礦物有250多種，可供工業(yè)利用的有20多種，其中以方鉛礦、閃鋅礦最為重要。2023年，鉛礦儲量達(dá)2487.45萬噸，同比增長13.8%。鋅礦儲量達(dá)5992.71萬噸，同比增長30.1%。

（2）重點(diǎn)企業(yè)分析

中國鉛鋅礦重點(diǎn)企業(yè)主要包括中金嶺南、西部礦業(yè)、豫光金鉛、馳宏鋅鍺、中色股份。

4.煤炭

（1）產(chǎn)量

原煤是指煤礦生產(chǎn)出來的未經(jīng)洗選、篩選加工而只經(jīng)人工揀矸和雜物的產(chǎn)品。中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年中國原煤產(chǎn)量47.1億噸，同比增長3.4%。2024年中國原煤產(chǎn)量將進(jìn)一步增長至51億噸，2025年將達(dá)54億噸。

（2）重點(diǎn)企業(yè)分析

中國煤炭重點(diǎn)企業(yè)主要包括國家能源集團(tuán)、晉能控股集團(tuán)、山東能源集團(tuán)、中煤集團(tuán)、陜煤集團(tuán)。

三、中游分析

1.全球鎵產(chǎn)量

鎵是重要的稀散金屬，在半導(dǎo)體材料、新能源等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。鎵的相關(guān)產(chǎn)品包括金屬鎵、氮化鎵、氧化鎵、磷化鎵、砷化鎵、銦鎵砷、硒化鎵、銻化鎵等。USGS數(shù)據(jù)顯示，2023年全球鎵產(chǎn)量超過700噸。2024年全球鎵產(chǎn)量將達(dá)790噸，2025年將超過800噸。

2.中國鎵產(chǎn)量

從國內(nèi)產(chǎn)量來看，2022年中國原生鎵產(chǎn)量約606噸，作為原生鎵生產(chǎn)大國，中國鎵產(chǎn)量占全球產(chǎn)量比例達(dá)90%以上，2023年約為701噸。在國內(nèi)主要生產(chǎn)廠商新增、擴(kuò)建產(chǎn)能逐漸釋放的背景下，我國將維持全球鎵供應(yīng)的主導(dǎo)權(quán)，2024年中國原生鎵產(chǎn)量將達(dá)780噸，2025年將超過800噸。

3.消費(fèi)量

近年來，新能源、LED、半導(dǎo)體、永磁材料等鎵行業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展帶動了鎵消費(fèi)量增加。2022年中國鎵消費(fèi)量達(dá)到500噸，2023年約為520噸。未來5G通訊技術(shù)的加速發(fā)展，將持續(xù)增加對砷化鎵、氮化鎵等核心材料的需求，并進(jìn)一步帶動鎵消費(fèi)增長，2024年消費(fèi)量將達(dá)到540噸，2025年將增長至576噸。

4.重點(diǎn)企業(yè)分析

目前，中國鎵相關(guān)上市企業(yè)主要分布在廣東省，共10家。江蘇省和北京市分別有7家和5家，排名第二第三。

四、下游分析

1.半導(dǎo)體

我國已經(jīng)成為全球最大的集成電路市場之一，當(dāng)前國內(nèi)集成電路產(chǎn)量呈現(xiàn)出平穩(wěn)增長的態(tài)勢。2023年中國集成電路產(chǎn)量3514億塊，同比增長6.9%，2024年1-10月產(chǎn)量已達(dá)到3530億塊，同比增長24.8%。

2.光伏電池

光伏電池能將太陽的光能直接轉(zhuǎn)化為電能，是光伏發(fā)電系統(tǒng)中的核心器件。近年來，得益于我國鼓勵發(fā)展新能源的優(yōu)惠政策，光伏電池片產(chǎn)量增長勢頭良好。從長期趨勢來看，中國光伏電池的產(chǎn)量一直保持增長趨勢。2024年1-10月中國光伏電池產(chǎn)量達(dá)54343萬千瓦，同比增長15.5%。

3.醫(yī)療器械

隨著全球人口老齡化的加劇以及人類健康意識的提升，醫(yī)療器械行業(yè)的市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。2022年中國醫(yī)療器械的市場規(guī)模為10503.4億元，近五年年均復(fù)合增長率為16.88%，2023年約為12023.8億元。2024年中國醫(yī)療器械市場規(guī)模將達(dá)到13644.1億元，2025年將超過14000億元。