工業(yè)生產(chǎn)和商業(yè)銷售增幅下降，效益下降，工業(yè)企業(yè)銷售利潤率從2003年的9.4%逐年下跌至去年的7.98%；企業(yè)虧損面超過22%，虧損額達44.63億元，同比增長27.62%；藥品在醫(yī)院終端的銷售增幅創(chuàng)近十年新低……中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會的一份統(tǒng)計顯示，在利潤下降的行列中，既有國有企業(yè)、民營企業(yè)、股份制企業(yè)等本土企業(yè)，也有跨國藥企；既有大企業(yè)，也有中小企業(yè)；既有化學(xué)藥企業(yè)，也有中藥企業(yè)。不論內(nèi)外資，不論規(guī)模大小，絕大部分企業(yè)這一兩年的日子都不好過，有的已陷入生存困境。

    銀聯(lián)信分析：

    一、行業(yè)運行狀況

    近年來，我國醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)20多年來的效益型高增長（利潤增長>收入增長）態(tài)勢正在悄然發(fā)生變化，正進入“平穩(wěn)增長期，成本不斷上升，效益水平不斷下降”階段。

    2006年醫(yī)藥行業(yè)累計完成工業(yè)總產(chǎn)值5536.9億元，同比增長18.43%。全年累計實現(xiàn)工業(yè)銷售產(chǎn)值5267.82億元，增長19.41%。全年醫(yī)藥工業(yè)平均產(chǎn)銷率為95.14%，比2005年同期高0.78個百分點，處于歷史的較高水平。除醫(yī)療儀器設(shè)備及器械制造行業(yè)產(chǎn)銷率同期分別下降1.8個百分點外，其他分行業(yè)的產(chǎn)銷率均好于2005年。雖然醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟效益增速回升，但形勢仍然嚴峻。2006年實現(xiàn)利潤總額413億元，同比增長11.1%，處于歷史低位。累計虧損企業(yè)1368家，行業(yè)虧損面為22.62%；累計虧損額44.63億元，同比增長27.37%。

    二、醫(yī)藥行業(yè)利潤大面積下降的原因分析

    綜合近幾年制藥企業(yè)的發(fā)展情況來看，我們認為醫(yī)藥行業(yè)出現(xiàn)大面積虧損的原因主要有以下幾個：

    一是作為行業(yè)利潤貢獻最大的兩個領(lǐng)域--化學(xué)藥品制劑和中成藥兩個領(lǐng)域效益增幅大幅下滑。由于上游成本持續(xù)高位和運營費用的上升，一些企業(yè)為應(yīng)對各項醫(yī)藥政策出臺實施所帶來的沖擊，選擇以產(chǎn)定銷的經(jīng)營策略，規(guī)避市場風(fēng)險。但整體醫(yī)藥工業(yè)的毛利水平已從2002年的37%下降至2006年的30%，持續(xù)處于下降趨勢。

    二是國內(nèi)制藥企業(yè)低水平重復(fù)建設(shè)嚴重，同質(zhì)化競爭加劇。目前，國內(nèi)制藥企業(yè)低水平重復(fù)建設(shè)嚴重，盡管我國實行了強制GMP認證，但就目前的情況來看，這個問題并沒有得到很好的解決。有很多企業(yè)不具備市場經(jīng)營的能力，也不具備藥品研發(fā)的能力，只是大量地通過低價包銷的方式，把自己淪為一個簡單的藥品加工廠，靠低價來沖擊市場。說白了，現(xiàn)在制藥企業(yè)大部分都已經(jīng)淪為藥品加工企業(yè)，所以只能享受到微薄的加工利潤。這種趨勢在幾年前就已經(jīng)開始了。目前很多制藥企業(yè)為了規(guī)避市場經(jīng)營風(fēng)險，紛紛選擇產(chǎn)品外包或者大包的模式，企業(yè)只管埋頭生產(chǎn)。而大部分這種靠加工賺取利潤的企業(yè)都進行了不同程度的產(chǎn)能擴充，從而更進一步的導(dǎo)致同品種生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量的增加，市場同質(zhì)化引發(fā)價格戰(zhàn)，加劇無序惡性競爭，進一步壓縮行業(yè)盈利空間。

    三是藥品安全事故頻頻發(fā)生。2006年連續(xù)發(fā)生了“齊二藥”假藥案、安徽華源“欣弗”劣藥案、魚腥草等7個中藥注射液因不良反應(yīng)被暫停使用和審批事件，最近又出現(xiàn)廣東佰易藥業(yè)的血液制品事件。

    四是國際市場貿(mào)易摩擦與爭端增加。為了搶占國際市場份額，一些企業(yè)采取“以外養(yǎng)內(nèi)”的策略，將價格戰(zhàn)打到國際市場，利用我國低廉的生產(chǎn)和人力成本優(yōu)勢，競相壓價。大量低價產(chǎn)品涌入國際市場，引發(fā)了一系列反傾銷、反壟斷訴訟。

    三、醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展前景

    雖然今年國內(nèi)醫(yī)藥市場藥品降價、成本費用壓力仍然存在，但拉動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要因素仍未改變，藥品終端市場依然旺盛，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展將繼續(xù)呈現(xiàn)較好的增長態(tài)勢。我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展將趨于規(guī)模化、集約化。步入21世紀，全球醫(yī)藥市場已經(jīng)進入了集團軍作戰(zhàn)的新時期，國際上跨國制藥企業(yè)憑借產(chǎn)品、資本、技術(shù)、人才、管理的輸出和有效的兼并聯(lián)合，實現(xiàn)低成本的商品擴張和資本擴張戰(zhàn)略。中國醫(yī)藥企業(yè)要面對國外跨國公司的挑戰(zhàn)，發(fā)展規(guī)�；�、集體化經(jīng)營，加快有效的兼并、聯(lián)合、建立聯(lián)盟，已是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢和潮流。

    四、醫(yī)藥行業(yè)信貸安全提示

    2006年以來，醫(yī)藥行業(yè)相繼出臺一系列政策，這將從根本上改變醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局。去年9月初，國家發(fā)改委下發(fā)了《醫(yī)藥行業(yè)“十一五”發(fā)展指導(dǎo)意見》，該意見堅持政府主導(dǎo)和市場機制相結(jié)合的原則，并有望改變“以藥養(yǎng)醫(yī)”的局面。同月，經(jīng)國務(wù)院批準，國家成立了由11個有關(guān)部委組成的醫(yī)療體制改革協(xié)調(diào)小組，負責(zé)制定我國醫(yī)改的新方案。因此，醫(yī)藥行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生巨大變化，具有品牌、研發(fā)、市場比較優(yōu)勢的上市公司將在競爭中脫穎而出，優(yōu)勢企業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ蟆?br>
    1、具備現(xiàn)代醫(yī)藥生物技術(shù)的企業(yè)。據(jù)2006年9月國家發(fā)改委下發(fā)的《醫(yī)藥行業(yè)“十一五”發(fā)展指導(dǎo)意見》，現(xiàn)代醫(yī)藥生物技術(shù)被列為“十一五”醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的六大主要任務(wù)之一。在行業(yè)長期景氣的預(yù)期下，生物醫(yī)藥領(lǐng)域內(nèi)創(chuàng)新能力較強的醫(yī)藥企業(yè)，將會得到國家的大力支持，如華蘭生物（ 39.87,2.17,5.76%）、通化東寶（ 17.98，-0.02，-0.11%）、天壇生物（ 35.39,3.22,10.01%）、東阿阿膠等擁有生物制藥儲備項目的公司。

    據(jù)公開資料顯示，華蘭生物已擁有國家正式生產(chǎn)文號的產(chǎn)品有人血白蛋白等8個品種27種規(guī)格。其中，25%規(guī)格的人血白蛋白為國內(nèi)首家生產(chǎn)，靜注丙球在國內(nèi)首家采用雙重病毒滅活工藝。華蘭生物的主導(dǎo)產(chǎn)品人血白蛋白市場份額約10%，免疫蛋白市場份額約20%~30%，目前生產(chǎn)規(guī)模在亞洲最大，且具顯著的規(guī)模成本和品種優(yōu)勢。而通化東寶的基因重組人胰島素注射液不僅填補了國內(nèi)空白，而且也在加快其產(chǎn)能擴展，公司預(yù)計在今年的擴張達產(chǎn)后，其基因重組人胰島素凍干粉的生產(chǎn)能力將達到年產(chǎn)3000公斤。此外，天壇生物、東阿阿膠等也分別擁有多項疫苗產(chǎn)品儲備。

    2、在OTC市場經(jīng)過長期市場積淀的優(yōu)勢企業(yè)。如同仁堂（42.76,3.45,8.78%）、云南白藥（36.85,1.75,4.99%）等將受惠于《指導(dǎo)意見》中繼續(xù)推進我國中藥現(xiàn)代化、天然藥物發(fā)展，以及未來“醫(yī)藥分家”改革實施等難得機遇。預(yù)計未來OTC市場將保持14%-15%的增速，因此，在OTC市場經(jīng)過長期市場積淀的醫(yī)藥企業(yè)競爭優(yōu)勢明顯。

    3、具有優(yōu)勢品種、研發(fā)能力和強大的銷售渠道的制藥企業(yè)。隨著今后反商業(yè)賄賂將成為長效政策、通用名制度的恢復(fù)使用，將進一步擠壓處方藥市場泡沫，因此，具有優(yōu)勢品種、研發(fā)能力和強大的銷售渠道的制藥企業(yè)，如恒瑞醫(yī)藥（41.25,1.58,3.98%）等將在處方藥市場處于更加強勢的地位。