4月18日，云南白藥公布了2007年一季度報(bào)告。公司一季度主營業(yè)務(wù)利潤同比下滑3.9%，而期間費(fèi)用率為16.45%，同比下降了4.18個(gè)百分點(diǎn)，使凈利潤略有增長。公司一季度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為24天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為111天，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流為1.24億，資產(chǎn)質(zhì)量仍很優(yōu)秀。

    云南白藥第一季度的制藥收入略有下降，主要原因是往年的增長主力品種白藥創(chuàng)可貼和白藥膏由于1月份生產(chǎn)批文尚未從母公司轉(zhuǎn)移到無錫藥業(yè)，因而停產(chǎn)造成的。公司另一個(gè)曾經(jīng)增長很快的產(chǎn)品——白藥牙膏由于市場競爭更加激烈，銷售額也出現(xiàn)一定程度下滑。

    公司一季度增長速度放緩在市場的預(yù)期之中，除了白藥創(chuàng)可貼和白藥膏的生產(chǎn)批文問題、白藥牙膏面臨的市場競爭問題外，公司的營銷組織調(diào)整也是一個(gè)重要原因。而白藥創(chuàng)可貼和白藥膏生產(chǎn)許可已經(jīng)解決，無錫藥業(yè)的復(fù)產(chǎn)也有望實(shí)現(xiàn)；營銷組織的調(diào)整將使公司在一個(gè)更高的平臺(tái)上運(yùn)作，有利于銷售的更快增長。另外，公司軍用和車用急救包等新產(chǎn)品的推出和銷售有望成為公司新的利潤增長點(diǎn)。

    云南白藥把2007年作為調(diào)整年，這是非常明智的。經(jīng)過這一調(diào)整，公司將構(gòu)建一個(gè)效率更高、對市場反映更靈敏的營銷體系；將組建新一輪增長所需的新產(chǎn)品梯隊(duì)；將有一個(gè)留住人才、吸引人才的激勵(lì)機(jī)制。對于云南白藥、同仁堂等老字號(hào)中藥企業(yè)，做長是其核心價(jià)值所在，相對較高的永續(xù)增長率是其估值優(yōu)勢的來源。