2.1 全球運動醫(yī)學市場規(guī)模持續(xù)增長，行業(yè)集中度高

全球市場規(guī)模：2018年全球運動醫(yī)學市場規(guī)模接近60億美金，同比增長8%，高于骨科整體市場增速（5%左右），預(yù)計2024年將達到91億美金，年均復(fù)合增長率達到6.6%，是未來骨科市場增長最快的細分領(lǐng)域之一。

競爭格局：全球運動醫(yī)學行業(yè)市場集中度較高，主要巨頭有Arthrex、施樂輝、史賽克、強生等，2018年市占率分別為31%、26%、15%和12%。目前，國際巨頭主要通過收購整合持續(xù)提升自身的市場競爭力和增長動力。

2.2 施樂輝：持續(xù)加碼布局運動醫(yī)學，已成為公司最強勁的增長點

施樂輝是全球前五大骨科巨頭之一，骨科產(chǎn)品線包括膝/髖關(guān)節(jié)植、運動醫(yī)學、創(chuàng)傷、小關(guān)節(jié)等，其他產(chǎn)品還包括傷口護理、傷口活性物等，其中運動醫(yī)學業(yè)務(wù)占據(jù)主要地位。

2103年至2018年公司收入由44億美元增長至49億美元，年均復(fù)合增長2.4%，同期運動醫(yī)學業(yè)務(wù)年均復(fù)合增長率為6.7%，運動醫(yī)學收入占比也持續(xù)提升，由2013年21.5%提升至2018年26.4%。

從業(yè)務(wù)占比看，2018年運動醫(yī)學業(yè)務(wù)是公司第二大收入來源，僅次于關(guān)節(jié)植入物，但增速高于關(guān)節(jié)收入增速，是公司整體收入的主要增長動力。

施樂輝通過持續(xù)的內(nèi)生研發(fā)和外延并購，不斷加強在運動醫(yī)學領(lǐng)域競爭力，目前已成為全球運動醫(yī)學領(lǐng)域的第二大巨頭。2014年，公司以17億美金收購ArthroCare，進一步豐富運動醫(yī)學產(chǎn)品線，尤其在射頻技術(shù)及肩關(guān)節(jié)治療產(chǎn)品線方面得到加強。

 公司運動醫(yī)學收入規(guī)模由1992年的1個多億美金增長至2018年的13億美金，2018年該業(yè)務(wù)收入同比增長4.4%，2010年至2018年收入年均復(fù)合增長率為5%。

 施樂輝運動醫(yī)學主要包括植入物和關(guān)節(jié)鏡系統(tǒng)，其中植入物產(chǎn)品線包括帶線錨釘、界面釘、帶袢鈦板以及相關(guān)手術(shù)套件等，關(guān)節(jié)鏡系統(tǒng)包括關(guān)節(jié)鏡、刨削動力系統(tǒng)及相關(guān)刀頭以及射頻能量系統(tǒng)等。植入物：2012年至2018年，公司該產(chǎn)品線收入由4.7億增長至7億美金，年均復(fù)合增長率為6.6%，近三年更是加速增長，2018年增長率高達11.2%。關(guān)節(jié)鏡系統(tǒng)： 2012年至2018年，公司該產(chǎn)品線收入由5.6億增長至6億美金，年均復(fù)合增長率為4.6%，但近年收入有下滑趨勢。