昨日指數(shù)快速回調(diào)，醫(yī)藥板塊也未能幸免，之前連續(xù)走高的國藥股份、白云山A等紛紛回落，不過在業(yè)績高增長的背景下，醫(yī)藥股消化浮籌后的市場機會依然值得把握。

　　醫(yī)改給醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展創(chuàng)造了良好條件。發(fā)改委社會發(fā)展司透露，上半年我國深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革研究工作穩(wěn)步推進，已初步形成改革的總體思路和框架，并在進一步修改和完善。官方信息顯示，農(nóng)村衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)進度滿足不了新型農(nóng)村醫(yī)療制度快速擴面的需要，今年國家發(fā)改委將安排27億元專項建設(shè)資金，繼續(xù)實施農(nóng)村衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)，改善農(nóng)村基本衛(wèi)生服務(wù)條件。醫(yī)改后行業(yè)制度的根本性變革將促使行業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)發(fā)生本質(zhì)變化，行業(yè)集中度將有效提高，細分行業(yè)龍頭公司的利潤有望得到爆發(fā)性增長。

　　需求增加促進行業(yè)增長

　　事實上，正是政府投入的大量增加所帶來的新農(nóng)合和社區(qū)醫(yī)療市場的快速增長將成為醫(yī)藥板塊快速增長的基礎(chǔ)。目前我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍然以內(nèi)需為主。2006年，我國醫(yī)藥產(chǎn)品提供出口的只占12.6%，其中有1/2是化學(xué)原料藥和中間體，因此，醫(yī)藥產(chǎn)品主要還是滿足國內(nèi)市場的需求。盡管近兩年我國醫(yī)藥行業(yè)政策處于調(diào)整期，但整體市場需求量還是明顯增加，平均17%的增幅要遠高于全球7%-8%的增幅。隨著“老齡化”時代的來臨，龐大的老年人醫(yī)療市場已經(jīng)形成，而新一次“嬰兒潮”的到來，亦將給疫苗行業(yè)帶來更多機會。

　　分享企業(yè)長期成長收益

　　今年以來，醫(yī)藥板塊在行業(yè)市盈率水平不斷提高和醫(yī)藥行業(yè)利潤快速增長的雙重推動下，一度也有過上佳表現(xiàn)。雖然目前行業(yè)的整體市盈率水平已經(jīng)不低，單純從估值和業(yè)績超預(yù)期層面已經(jīng)很難推動醫(yī)藥企業(yè)股價的持續(xù)上漲，但考慮到行業(yè)的繼續(xù)復(fù)蘇和醫(yī)改方案實施刺激市場需求的擴張，作為行業(yè)龍頭的優(yōu)勢企業(yè)有可能在充分分享行業(yè)成長的過程中獲得更多蛋糕，從而在估值水平方面更具優(yōu)勢。就以三精制藥為例，在與哈藥集團重組以后，公司目前已有三精牌葡萄糖酸鋅等四個過億產(chǎn)品，而2007年柴連口服液也很可能過億。公司在擴張中采取的諸多有效政策幫助其提升了核心競爭力和盈利能力，而在基本面有保證的情況下，其一度快速發(fā)力也就在情理之中。

　　從操作上來看，醫(yī)藥板塊經(jīng)過了前期的快速上漲以后，短線積累了一定的獲利盤，順勢回落應(yīng)在情理之中，在消化浮籌之后，立足績優(yōu)與成長，該板塊的后續(xù)潛力應(yīng)該仍然值得挖掘。