釀酒板塊：機(jī)會(huì)來臨

    昨日，釀酒板塊漲幅達(dá)2.42%，居行業(yè)板塊漲幅第二。目前是白酒行業(yè)傳統(tǒng)淡季，為何白酒板塊性機(jī)會(huì)提前到來？原因如下：

    首先，根據(jù)我們調(diào)查，最近白酒一批價(jià)和終端價(jià)明顯上漲。茅臺(tái)經(jīng)銷商的一批價(jià)為800元左右，較6月中旬上漲近60元，商超零售價(jià)則上漲至900元以上；五糧液一批價(jià)600元，較6月中旬上漲20元左右，且酒廠目前壓貨周期重新恢復(fù)到3個(gè)月，這使得目前市場貨源較為緊張；瀘州老窖的國窖1573一批價(jià)525元，較6月中旬上漲10元。同時(shí)，整個(gè)行業(yè)提價(jià)預(yù)期再現(xiàn)，預(yù)計(jì)五糧液9-12月提價(jià)40元，幅度8%，茅臺(tái)、洋河藍(lán)色經(jīng)典、國窖1573、汾酒等也會(huì)跟隨漲價(jià)。

    此外，旺季越來越近（9月22日是中秋節(jié)），經(jīng)銷商已開始備貨，白酒估值溢價(jià)會(huì)階段性上升。

    第三，消費(fèi)稅稅基可能統(tǒng)一按出廠價(jià)的60%，將明顯好于市場之前90-100%的預(yù)期。

    第四，四季度估值切換至2011年P(guān)E時(shí)，白酒個(gè)股估值則會(huì)顯得偏低。

    中長期戰(zhàn)略性看好治理最好、能力超強(qiáng)的洋河股份，階段性還比較看好五糧液、貴州茅臺(tái)、山西汾酒和瀘州老窖。這五家公司的半年報(bào)增速預(yù)計(jì)分別為84.3%、33%、8%、45.3%和22%。