貴州茅臺今日披露上半年經營業(yè)績情況。報告期內，公司各項業(yè)績穩(wěn)中有升，實現(xiàn)營業(yè)利潤43.81億元，較上年同期提高12.18%；實現(xiàn)凈利潤31億元，同比上升11.09%；公司每股收益3.28元。在此之前，已有五糧液、古井貢酒、金種子酒等多家白酒企業(yè)披露上半年業(yè)績。受消費上漲影響，白酒類公司于今年上半年均取得不俗業(yè)績。

    白酒類公司業(yè)績遞增

    從整體經營數(shù)據(jù)來看，白酒行業(yè)較高的景氣度在今年得以持續(xù)。有關數(shù)據(jù)顯示，白酒產量繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，白酒行業(yè)今年6月份產量為73.50萬千升，同比增速為23.10%；1至6月累計增速達到29.4%。

    與白酒熱銷相匹配的是已披露白酒類上市公司的上半年業(yè)績情況。除今日披露的貴州茅臺外，五糧液上半年實現(xiàn)營業(yè)收入75.77億元，同比增長41.86%；實現(xiàn)凈利潤22.61億元，同比增長40.91%。古井貢酒上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入8.56億元，同比上升21.42%；凈利潤1.07億元，同比勁增201.57%。金種子酒上半年實現(xiàn)銷售收入6.45億元，同比增長37.4%；凈利潤8582萬元，同比增長177.04%。

    此外，多家發(fā)布中期業(yè)績預告的白酒類上市公司也是連連報喜。洋河股份預計1至6月歸屬于母公司所有者的凈利潤比上年同期增長幅度為70%至90%；酒鬼酒預計上半年凈利潤約5000萬元，同比增長250%左右。

    對于下半年白酒行業(yè)的景氣展望，愛建證券研究員吳正武表示樂觀：“白酒生產和消費具有明顯季節(jié)性特征，冬季是白酒生產和消費的旺季，每年7月份以后，白酒上市公司經營規(guī)模和盈利水平月度環(huán)比將出現(xiàn)比較大幅度上升�！毕掳肽臧拙菩袠I(yè)的經營情況更為值得期待。

    提價引發(fā)存貨價值重估

    白酒與一般商品的最重要的區(qū)別在于，越陳的酒越香，對應的價格也越高。因此，白酒行業(yè)的研究員經常用上市公司白酒庫存量的多少來預測其未來的盈利能力。

    已披露各白酒公司的半年報顯示，貴州茅臺期末存貨為44.95億元，較年初的41.92億元略有上升；五糧液期末存貨為40.09億元，較年初的34.77億元有所增加；古井貢酒期末存貨3.87億元，較年初的3.66億元為多。唯有金種子酒庫存有所下降，從年初的1.83億元下降至1.63億元。

    有市場分析人士表示，由于高端白酒價格上漲，高端白酒存貨正面臨價值重估。白酒類上市公司的存貨金額是以生產成本來計算，而生產成本在白酒銷售中所占比重不大，因此上市公司存貨在進入銷售環(huán)節(jié)后，其實際價值將成倍增長�！耙罁�(jù)目前所披露的情況而言，白酒類上市公司的存貨數(shù)量多且穩(wěn)定，特別是高端白酒公司，其未來盈利更有保證�！�

    中檔白酒受到市場追捧

    在上海證券研究員滕文飛看來，今年上半年中檔白酒類個股的一波行情并未出人意料。

    若要論及名氣和行業(yè)地位，茅臺、五糧液都遠在金種子酒之上，但要說到年內走勢，金種子酒在白酒上市公司中首屈一指。以2009年12月31日收盤價16.87元計算，于今年5月間實施10轉10的金種子酒現(xiàn)在已成功完成填權，一舉實現(xiàn)市值翻番。此外，同為中檔白酒的洋河股份、山西汾酒的股今年以來也漲勢喜人，分別取得59.02%和25.97%的漲幅。

    金種子酒強勁的走勢說明市場已經愿意為中檔白酒的異軍突起買單。資料顯示，中檔白酒個股2010年預測市盈率高達45倍左右，而高檔白酒個股2010年預測市盈率只有22倍左右。中檔白酒由于銷售基數(shù)較小，在未來幾年的高增長率仍可預期。

    滕文飛認為，從外因而言，今年上半年，高檔白酒由于漲價過猛而導致增長放緩，為中檔白酒留出足夠的成長空間。