元旦過(guò)后，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)整體行情表現(xiàn)疲軟，國(guó)產(chǎn)豆油價(jià)格高位有所回落，終端買盤進(jìn)度遲滯，多數(shù)貿(mào)易商選擇離市觀望。截止月8日，國(guó)內(nèi)四級(jí)豆油出廠報(bào)價(jià)集中在7200元/噸—7400元/噸，較節(jié)前下跌50元/噸—200元/噸，下跌區(qū)域遍及關(guān)內(nèi)、關(guān)外，東北黑龍江地區(qū)最低報(bào)價(jià)在6800元/噸。同時(shí)，國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油集中報(bào)價(jià)區(qū)間在7530元/噸—7750元/噸，整體回落50元/噸—250元/噸不等，跌幅較為明顯的地區(qū)集中在東北、貿(mào)易商成交價(jià)最低不到7500元/噸。此外，沿海地區(qū)進(jìn)口毛豆油報(bào)價(jià)繼續(xù)穩(wěn)定在7200元/噸，零星成交價(jià)最低在7160元/噸。

　　元旦之前，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)并未出現(xiàn)季節(jié)性銷售高峰，油廠庫(kù)存消化相當(dāng)緩慢，多以執(zhí)行合同出貨為主，中間商手中積壓較多的低價(jià)庫(kù)存，共同抑制節(jié)前豆油整體價(jià)格的上漲空間。而隨著近日國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)由升轉(zhuǎn)跌，影響到終端用戶在春節(jié)之前備貨意愿，預(yù)計(jì)散油市場(chǎng)短期仍將以理性調(diào)整為主；但同時(shí)也應(yīng)注意的是，當(dāng)前國(guó)內(nèi)油廠的壓榨利潤(rùn)水平偏低，豆粕行情走勢(shì)依舊沉悶，不排除春節(jié)前豆油價(jià)格逆市反彈、振蕩加劇的可能，具體情況分析如下：

　　其一，節(jié)前備貨高峰未見(jiàn)，國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格持續(xù)下滑。去年10月、11月期間，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)出現(xiàn)近年少有的大牛市行情，油廠銷售報(bào)價(jià)全面大幅上揚(yáng)，屢破近三年新高；而在油價(jià)連續(xù)上漲的過(guò)程中，市場(chǎng)流通環(huán)節(jié)囤積了不少豆油庫(kù)存，多為中間貿(mào)易商的看漲投機(jī)儲(chǔ)備。隨著進(jìn)入12月份，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)入高位調(diào)整階段，終端用戶的購(gòu)買意愿日趨謹(jǐn)慎，而中間商也開始加快庫(kù)存的拋售套現(xiàn)，成為近期抑制豆油價(jià)格持續(xù)下滑的國(guó)內(nèi)利空因素之一。截止目前，國(guó)內(nèi)四級(jí)豆油出廠均價(jià)在7344元/噸，較去年創(chuàng)下的高點(diǎn)已經(jīng)回落了308元/噸，約合降幅達(dá)到4%。

　　其二，豆粕銷售近期仍不理想，間接抑制后市國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格回落空間。據(jù)了解，受節(jié)日期間市場(chǎng)成交停滯的影響，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)整體行情較為沉悶，多數(shù)飼料企業(yè)、養(yǎng)殖終端備貨意愿不強(qiáng)，大型飼料企業(yè)的豆粕結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存在15天至20天左右，而近日外部市場(chǎng)全面下挫，連帶打壓國(guó)內(nèi)相關(guān)期價(jià)明顯回落，進(jìn)一步加大豆粕市場(chǎng)的反彈阻力，局部地區(qū)油廠實(shí)際成交出現(xiàn)松動(dòng)。

　　值得一提的是，盡管按照國(guó)內(nèi)大豆壓榨企業(yè)的原料成本、下游產(chǎn)品銷價(jià)折算，油廠仍有50元/噸—150元/噸的獲利空間，但由于去年天氣不利影響，國(guó)產(chǎn)/進(jìn)口大豆的整體品持欠佳，美豆出油率、出粕率更降至歷史最低，這使得油廠當(dāng)前的實(shí)際盈利情況不甚理想，有助于間接抑制后市國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格的下跌空間。

　　最后，期貨外盤沖高遇阻，抑制國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)看漲人氣。今年元旦前后，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品可謂冰火兩重天，前期領(lǐng)漲的主力品種，在美國(guó)基金獲利平倉(cāng)的拋壓下明顯回落，這同樣加重國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)的凝滯氛圍，截止1月5日，CBOT主力3月大豆合約收盤價(jià)在681.50美分/蒲式耳，較去年底收低了15.75美分/蒲式耳，約合跌幅接近3%；同日，CBOT主力3月豆油合約收?qǐng)?bào)28.80美分/磅，同比收低0.90美分/磅，約合跌幅同為3%左右。按目前外盤期價(jià)折算，3月船期的進(jìn)口南美豆油，到國(guó)內(nèi)港口成本在6880元/噸—6940元/噸，較節(jié)前回落230元/噸，也在一定程度上加重市場(chǎng)心理的預(yù)期壓力。

　　筆者認(rèn)為，在外部市場(chǎng)新年開市不振的影響下，國(guó)內(nèi)油廠和貿(mào)易商的出貨意愿趨增，此外，也應(yīng)考慮到近期大豆、豆油進(jìn)口到港充裕，而終端買家尚未表現(xiàn)出積極的入市意愿，這對(duì)豆油市場(chǎng)短期價(jià)格走勢(shì)將帶來(lái)趨跌壓力。不過(guò)，同時(shí)國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖恢復(fù)周期的延長(zhǎng)，導(dǎo)致豆粕行情持續(xù)低位徘徊，迫于加工獲利的明顯縮水，也間接支撐油廠對(duì)豆油產(chǎn)品的定價(jià)意愿，后市也要注意春節(jié)傳統(tǒng)消費(fèi)高峰，對(duì)未來(lái)豆油價(jià)格的階段性影響。