僅僅經(jīng)歷了1個交易日的短暫回調(diào)，10月28日國際期貨市場上棉花及糖的主力合約便重拾升勢，目前這兩個期貨品種均已逼近歷史高點。然而，二級市場上，棉花及糖類股票最近兩個交易日卻整體出現(xiàn)下跌，本周四也僅實現(xiàn)溫和上漲。分析人士指出，造成期貨市場與股票市場走勢出現(xiàn)差異的主要原因，應(yīng)該還是目前資金的觀望態(tài)度，預(yù)計11月初聯(lián)儲公布的量化寬松結(jié)果才會令資金做出明確的方向性選擇。

    農(nóng)業(yè)股與農(nóng)產(chǎn)品期貨走勢脫節(jié)

    10月28日，期貨市場跌多漲少，此前一個交易日普遍回調(diào)的棉花及糖等軟商品再度稱雄。NYBOT11號糖主力合約漲幅超過3%，NYBOT2號棉花主力合約也實現(xiàn)上漲，且這兩個品種價格再度逼近歷史高點。不過，A股市場上，農(nóng)業(yè)板塊卻跟隨大市微跌，貴糖股份等糖類股也僅逆市微漲1%左右，新農(nóng)開發(fā)及新賽股份等棉花類個股全日漲幅也僅分別為1.37%及3.87%。總體而言，目前期貨市場的軟商品的走勢猶如烈焰，而二級市場相關(guān)股票表現(xiàn)則可用“溫火”來形容。

    回顧此輪二次量化寬松預(yù)期催生的流動性行情，資產(chǎn)價格在此階段得到報復(fù)性上漲，并傳導(dǎo)至二級市場的有色及煤炭等資源板塊。盡管農(nóng)產(chǎn)品也具備一定的商品屬性，但二級市場上該板塊表現(xiàn)則平平。據(jù)統(tǒng)計，此輪領(lǐng)漲龍頭品種申萬有色金屬指數(shù)自9月30日以來的漲幅高達(dá)31.42%，而同期農(nóng)林牧漁指數(shù)漲幅僅為9.28%，滬綜指的漲幅高達(dá)14.63%。

    具體到糖及棉花相關(guān)個股來看，南寧糖業(yè)、貴糖股份及中糧屯河這三只糖類股期間累計漲幅分別為34.50%、31.94%及10.14%，新農(nóng)開發(fā)及新賽股份這兩只棉花股期間累計漲幅則分別為9.58%及23.83%。由此可見，除上述部分股票受資金青睞有所表現(xiàn)外，與這兩大品種相關(guān)的股票都跑輸大市。

    農(nóng)業(yè)股后市有補(bǔ)漲要求

    盡管在此輪流動性推升的行情中，農(nóng)業(yè)股并不如稀土概念股那么炙手可熱，且與期貨品種表現(xiàn)也曾出現(xiàn)一定程度的背離。但在流動性依然充裕的背景下，農(nóng)產(chǎn)品強(qiáng)烈的漲價預(yù)期未來可能會吸引資金的持續(xù)關(guān)注。

    國泰君安分析師認(rèn)為，目前農(nóng)產(chǎn)品牛市的情形與2006-2007年的情形不太一樣，2006-2007年催生農(nóng)產(chǎn)品牛市的核心因素是由生物能源所引發(fā)的糧食需求路徑的變化，而顯著流動性成為主導(dǎo)因素，基本面反而淪為了觸發(fā)因素。整個農(nóng)產(chǎn)品市場似乎是一個干燥的草場，短缺的信息或預(yù)期就像星星之火，扔到任何一個地方都可能形成燎原之火。

    在大宗商品漲價預(yù)期強(qiáng)烈的背景下，加上農(nóng)業(yè)股即將進(jìn)入傳統(tǒng)上的行情旺季，分析師預(yù)期這樣的趨勢可能還將持續(xù)1-2個月。據(jù)此，分析師提示投資者關(guān)注在寬裕流動性催生的普漲行情中有補(bǔ)漲需求的品種。

    值得關(guān)注的是，11月初聯(lián)儲的議息結(jié)果對此輪階段性行情將起到關(guān)鍵性作用。預(yù)期在二次量化寬松結(jié)果出臺后資金的態(tài)度將趨于明朗。屆時如果量化寬松規(guī)模超預(yù)期，則資金或又將推升起一輪波瀾壯闊的行情。