截至1月5日的一周，全球油籽市場(chǎng)全線下跌，主要和商品市場(chǎng)普遍下跌帶來的壓力有關(guān)。周五，代表19種商品期貨的Reuters/Jefferies CRB指數(shù)一度創(chuàng)下22個(gè)半月的低點(diǎn)，主要因?yàn)檫^去幾個(gè)交易日里能源、金屬和其他商品價(jià)格連續(xù)大幅下跌。不過考慮到全球2007年大豆播種面積和產(chǎn)量將會(huì)大幅降低，這預(yù)示著大豆市場(chǎng)的回調(diào)空間有限。

　　截至周五，芝加哥近期大豆期貨合約比一周前收低5.8美元，美灣二號(hào)黃大豆價(jià)格收低6.5美元。阿根廷大豆出口報(bào)價(jià)收低7美元。中國大連大豆期貨價(jià)格收低9.5美元。加拿大油菜籽期貨價(jià)格也每噸下跌了10.2美元。

　　在2006年底，大豆以及谷物市場(chǎng)走勢(shì)堅(jiān)挺，一個(gè)重要的原因就是市場(chǎng)預(yù)計(jì)指數(shù)基金在2007年初將會(huì)進(jìn)入玉米和小麥?zhǔn)袌?chǎng)，所以吸引投機(jī)資金在這些市場(chǎng)上提前建立多單，進(jìn)而也給大豆市場(chǎng)帶來支持，因?yàn)榇蠖剐枰�緊隨玉米走勢(shì)，以便競(jìng)爭(zhēng)春播面積。然而新年過后的三個(gè)交易日并沒有看到指數(shù)基金作多的身影，反而有傳言稱指數(shù)基金可能從下周開始減持玉米和小麥?zhǔn)袌?chǎng)的多單。與此同時(shí)，國際原油市場(chǎng)在短短幾天里暴跌了8個(gè)百分點(diǎn)，給豆油市場(chǎng)帶來沉重拋壓，這也促使投機(jī)基金在大豆市場(chǎng)拋空。由于過去一周全球商品市場(chǎng)全線下跌，已經(jīng)令一些交易商擔(dān)憂商品市場(chǎng)的牛市是否已經(jīng)見頂。

　　大豆市場(chǎng)趨勢(shì)存在著一些廣為人知的利空因素，例如美國以及全球的陳季大豆供應(yīng)龐大。而且迄今為止，南美的天氣有利于作物生長，大豆產(chǎn)量可能達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平，如果確實(shí)如此，顯然會(huì)減輕美國大豆面臨的爭(zhēng)地壓力。另外，由于包括中國在內(nèi)的買家們期待著南美價(jià)格低廉的大豆在今后一兩個(gè)月上市，所以也放慢了采購美國大豆的步伐。截至12月28日的一周，美國大豆出口銷售量?jī)H為349,800噸，創(chuàng)下了當(dāng)前年度的新低。累計(jì)銷售量只達(dá)到了美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)目標(biāo)的64％，低于五年同期進(jìn)度70.4％。周五一家分析機(jī)構(gòu)還調(diào)高了2006年美國大豆產(chǎn)量的預(yù)估值，如果下周五美國農(nóng)業(yè)部在最終產(chǎn)量報(bào)告里也如此調(diào)高產(chǎn)量，對(duì)大豆市場(chǎng)當(dāng)然是利空而不是利多。

　　不過德潤林分析師認(rèn)為，2007年第一周的下跌走勢(shì)更多應(yīng)被視為是技術(shù)性的回調(diào)，如果南美天氣持續(xù)良好，產(chǎn)量高于預(yù)期，或者玉米市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)的深幅下跌，大豆價(jià)格的回調(diào)有可能貫穿第一季度——盡管這種可能性并不大。而且，經(jīng)過年初的回調(diào)之后，未來三到六個(gè)月里大豆價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于下跌的風(fēng)險(xiǎn)。一旦今年夏季出現(xiàn)天氣問題，大豆有潛力成為新的農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)漲龍頭。我們不認(rèn)為基金已經(jīng)改變了在商品市場(chǎng)的投資戰(zhàn)略，因?yàn)槿�球資金流動(dòng)過剩這一點(diǎn)沒有任何改變。大豆以及制成品期貨的空盤量仍然維持在歷史高位，表明仍有大量資金將繼續(xù)留在這個(gè)市場(chǎng)�；�金的動(dòng)作更宜被視為在不同品種間的調(diào)倉，而不是全線撤離。就大豆而言，盡管當(dāng)前大豆供應(yīng)龐大，但是期價(jià)格反映的是“未來”的供需面。由于谷物競(jìng)爭(zhēng)耕地，2007年美國以及全球大豆播種面積以及產(chǎn)量可能降低，按照分析機(jī)構(gòu)“油世界”的預(yù)估，2007/08年度全球油籽庫存可能同比下降至少1000萬噸，這意味著美國以及全球大豆市場(chǎng)的供需面正在從寬松轉(zhuǎn)為緊張，大豆價(jià)格必然也將提前反映出這一根本性的轉(zhuǎn)折。從這個(gè)角度判斷，如果谷物市場(chǎng)的下跌拖累大豆走低，有可能為最終用戶以及投機(jī)客戶提供良好的補(bǔ)貨和建倉機(jī)會(huì)。