今年以來,我國經(jīng)濟(jì)保持快速增長局面,預(yù)計(jì)上半年全國固定資產(chǎn)投資同比增長20%以上,重工業(yè)增加值增幅在20%左右;同期出口勢頭強(qiáng)勁,出口增長水平有可能達(dá)到25%。受其影響,中國重要生產(chǎn)資料市場產(chǎn)需兩旺,價(jià)格行情高位運(yùn)行。預(yù)計(jì)上半年全社會(huì)生產(chǎn)資料銷售總額同比增長15%左右,生產(chǎn)資料價(jià)格同比累計(jì)漲幅不低于5%。

　　目前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在的主要問題:一是經(jīng)濟(jì)增長速度偏快,尤其是重工業(yè)增幅過高,出口勢頭過猛,固定資產(chǎn)投資水平過高,流動(dòng)性過剩,環(huán)保形勢嚴(yán)峻。二是產(chǎn)能過剩開始顯現(xiàn)。上半年市場價(jià)格的高位運(yùn)行,極大地刺激了企業(yè)的生產(chǎn)積極性,并由于一些新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn),多數(shù)生產(chǎn)資料產(chǎn)量增幅超過20%,導(dǎo)致了庫存量的明顯增多。三是人民幣升值壓力有增無減。匯改以來,人民幣累計(jì)升值超過5%。預(yù)計(jì)下半年外貿(mào)順差和外匯儲(chǔ)備保持增加局面。受其影響,人民幣的升值壓力有增無減。人民幣的持續(xù)升值,將會(huì)在刺激重要原材料進(jìn)口增加的同時(shí),減少鋼材等資源性產(chǎn)品的出口,加劇國內(nèi)一些投資品市場的供應(yīng)過剩。

　　為了避免宏觀經(jīng)濟(jì)形勢由偏快轉(zhuǎn)為過熱,實(shí)現(xiàn)更環(huán)保、更健康的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo),相關(guān)部門陸續(xù)出臺(tái)更多的調(diào)控措施,如提高銀行準(zhǔn)備金率、調(diào)整出口關(guān)稅、嚴(yán)控新開工項(xiàng)目、淘汰關(guān)閉落后產(chǎn)能、大力節(jié)能減排等。有關(guān)機(jī)構(gòu)還提出了繼續(xù)加息的政策建議。

　　從影響我國經(jīng)濟(jì)的外部情況看,有預(yù)測稱,下半年全球經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)比上半年有所回落。聯(lián)合國預(yù)測2007年世界經(jīng)濟(jì)速度回落至3.2%,明顯低于2006年5.4%的水平。根據(jù)目前掌握的情況,1季度美國經(jīng)濟(jì)增長速度低于預(yù)期,國際貨幣基金組織預(yù)計(jì)美國全年經(jīng)濟(jì)增幅將回落至2.2%。世界經(jīng)濟(jì),特別是美國經(jīng)濟(jì)增速減緩,將使下半年國際市場的擴(kuò)容有限,這將導(dǎo)致中國出口面臨更多的反傾銷和反補(bǔ)貼沖擊。

　　在這個(gè)大的運(yùn)行環(huán)境影響之下,下半年我國生產(chǎn)資料市場比較上半年將有所降溫:一是生產(chǎn)資料銷售總額增速由高向低回落,全年生產(chǎn)資料銷售總額增幅至少要回落3個(gè)百分點(diǎn);二是重要生產(chǎn)資料產(chǎn)品價(jià)格面臨較大的向下調(diào)整壓力。

　　由于重要生產(chǎn)資料價(jià)格受多種因素影響,特別是國際政治、經(jīng)濟(jì)、軍事和外交等因素的影響,因此,要預(yù)測下半年走勢情況,需要有一些條件設(shè)定。這里,在排除美國和伊朗發(fā)生正面沖突的前提下,我們來分析和預(yù)計(jì)在今年后三個(gè)季度以及未來一段時(shí)間我國主要生產(chǎn)資料品種市場價(jià)格的運(yùn)行趨勢。

　　煤炭產(chǎn)能過剩,價(jià)格難以進(jìn)一步上漲

　　近些年來,在高價(jià)格的刺激下,中國煤炭產(chǎn)能大幅增加。據(jù)有關(guān)資料,從2001年至2006年,全國完成的煤炭固定資產(chǎn)投資量,比前9個(gè)五年計(jì)劃的投資總和還多。如果現(xiàn)有生產(chǎn)能力不加限制,預(yù)計(jì)2007年全國煤炭產(chǎn)量有可能達(dá)到25億噸,形成較大的過剩壓力。由此,也引發(fā)了決策部門再次限產(chǎn)的調(diào)控要求。如果煤炭產(chǎn)能的關(guān)閉工作取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展,全年煤炭供求可以大體平衡,市場價(jià)格相對穩(wěn)定。

　　石油供求趨向平衡,市場行情大幅震蕩

　　國際市場原油價(jià)格經(jīng)過連續(xù)多年強(qiáng)勁上漲,達(dá)到78美元/桶后,已經(jīng)顯露疲態(tài),繼續(xù)上沖乏力。

　　近年來,中國石油進(jìn)口量雖然持續(xù)增加,但進(jìn)口增幅已經(jīng)明顯回落。據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計(jì),2004年,中國石油進(jìn)口量為12272萬噸,比上年增長34.8%;到2006年,年進(jìn)口增幅回落到15.6%;今年前3個(gè)月累計(jì),進(jìn)口石油3965萬噸,僅比去年同期增長6.8%。

　　作為全球重要石油消費(fèi)國和占據(jù)新增石油消費(fèi)量較大部分的經(jīng)濟(jì)體,中國進(jìn)口增幅的明顯回落,在一定程度上將促進(jìn)世界石油供求關(guān)系向平衡方向發(fā)展。與此同時(shí),國際石油價(jià)格的持續(xù)上漲,也刺激了新油田的勘探開發(fā),刺激了代用品的出現(xiàn),刺激了節(jié)約,因而亦有利于積極推動(dòng)石油供求關(guān)系趨向平衡,從而導(dǎo)致了前期國際石油價(jià)格的大幅跌落,以及歐佩克采取被迫減產(chǎn)的措施。

　　但是,受地緣政治影響,特別是一些突發(fā)事件的爆發(fā),又支撐了目前油價(jià)的高位運(yùn)行。前不久發(fā)生的伊朗扣押英國水兵事件,就引發(fā)了全球石油價(jià)格的強(qiáng)勁反彈。因此,美國和伊朗關(guān)系的發(fā)展前景,已經(jīng)成為影響今后油價(jià)走勢的最重要因素。如果伊朗核危機(jī)和平化解,石油供求關(guān)系繼續(xù)目前轉(zhuǎn)向平衡趨勢,全球石油價(jià)格將出現(xiàn)大幅回落,50美元/桶價(jià)位并非沒有可能。

　　如果美國和伊朗關(guān)系一直緊張,所圍繞的核問題遲遲不能解決,但亦沒有進(jìn)一步惡化,石油價(jià)格將在圍繞60美元/桶價(jià)位徘徊,上下震蕩。如果美國和伊朗發(fā)生戰(zhàn)爭,世界石油供應(yīng)渠道嚴(yán)重受損,那么其價(jià)格在短時(shí)期內(nèi)將會(huì)突破100美元/桶,甚至達(dá)到150美元/桶。

　　國際市場石油行情的變化,將引發(fā)國內(nèi)成品油價(jià)格的相應(yīng)調(diào)整,但由于目前國內(nèi)成品油價(jià)低于國際市場,因此,國內(nèi)成品油價(jià)格不會(huì)與國際油價(jià)同步和同幅度跌落。

　　鋼材供應(yīng)壓力增強(qiáng),市場行情不容樂觀

　　今年1季度中國鋼鐵新增產(chǎn)能繼續(xù)釋放,全國鋼材產(chǎn)量已達(dá)到12634萬噸,比去年同期增長26.2%。如果按照1季度的產(chǎn)量水平測算,全年鋼材產(chǎn)量將達(dá)到5億噸。由于中國鋼材出口急劇增加,比去年同期增長了1.2倍,消化了大部分鋼鐵新增產(chǎn)量,因此未出現(xiàn)嚴(yán)重供大于求。另外,受國家調(diào)整鋼鐵產(chǎn)品出口關(guān)稅、對部分鋼材出口實(shí)行許可證管理等抑制措施影響,預(yù)計(jì)下半年鋼材出口量將比上半年減少。因此,下半年的新增產(chǎn)量將主要面向國內(nèi)市場消化。

　　在整體需求增長力度減弱的情況下,2007年下半年國內(nèi)鋼材市場有可能會(huì)供大于求,價(jià)格壓力將明顯增加。但近些年來中國鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)成本有較大幅度提高,一些因素具有不可逆性,如提高工資和增加環(huán)保支出等。因此,鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格的回落將得到相對剛性生產(chǎn)成本支撐,不會(huì)回落到此輪價(jià)格的上漲起點(diǎn),即陷入所謂“價(jià)格寒冬”。預(yù)計(jì)2007年中國鋼材的消費(fèi)需求(含出口)和國內(nèi)產(chǎn)量(含重復(fù)計(jì)算)雙雙突破5億噸,攀上歷史新高。

　　銅市投機(jī)泡沫破滅,價(jià)格劇烈震蕩

　　近幾年來,在偏緊的供求關(guān)系基礎(chǔ)上,全球投機(jī)基金大肆炒作中國需求因素,將國際銅市行情推向極致,屢創(chuàng)歷史新高。今年春節(jié)前后,又針對中國銅進(jìn)口量大幅增加的情況,再次推波助瀾,引發(fā)了國際市場銅價(jià)的強(qiáng)勁反彈。

　　值得注意的是,正是這個(gè)國際基金反復(fù)炒作、借此不斷拉高價(jià)位的中國需求因素已經(jīng)發(fā)生了很大變化:中國銅消費(fèi)的增長水平早在幾年前就已越過峰值,出現(xiàn)了明顯的持續(xù)性回落。統(tǒng)計(jì)資料表明,從上個(gè)世紀(jì)末開始的中國銅消費(fèi)的不斷加速,一直到2002年達(dá)到最高值,以后的消費(fèi)增長狀況出現(xiàn)“拐點(diǎn)”,由提速轉(zhuǎn)向減速,呈現(xiàn)明顯回落的基本態(tài)勢。

　　從最能反映銅消費(fèi)狀況的銅材產(chǎn)量水平來看,2002年,中國銅材產(chǎn)量比上年增長28.6%,2003年增速回落到25.1%,2004年回落到22.8%,2005年回落到11.3%,2006年回落到7.2%。2007年1季度增長水平出現(xiàn)反彈,但今后能否保持下去,還有待于觀察,

　　另一方面,中國銅產(chǎn)能卻在急劇膨脹。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局快報(bào)統(tǒng)計(jì),2004年,全國銅產(chǎn)量200萬噸,比上年增長18%;2005年產(chǎn)量253萬噸,增長23%;2006年產(chǎn)量293萬噸,增長17.8%。另據(jù)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2006年中國銅產(chǎn)量為300萬噸,已經(jīng)成為全球產(chǎn)銅最多的國家。預(yù)計(jì)今年國內(nèi)銅產(chǎn)量將繼續(xù)穩(wěn)定增長,有望超過320萬噸,增長10%以上。

　　在國內(nèi)產(chǎn)量增長的同時(shí),今年進(jìn)口量也在迅速增加。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì),1季度全國進(jìn)口銅(含銅合金)54萬噸,是去年同期進(jìn)口量的2.1倍。銅產(chǎn)量和進(jìn)口量的同步增加,使得1季度全國銅新增資源量達(dá)到124萬噸,比去年同期增長35.6%,大大超出同期消費(fèi)增長水平,完全扭轉(zhuǎn)了前期偏緊的供求關(guān)系。到今年3月末,上海期貨交易所的銅庫存量已經(jīng)增加到5萬多噸,比上年末增長了1倍左右。

　　通過綜合分析可以看出,目前銅市投機(jī)溢價(jià)極為明顯。隨著供求關(guān)系的逐步改善,尤其是銅市場“中國因素”發(fā)生了明顯利空變化后,投機(jī)基金失去炒作題材,使得市場心理十分脆弱。在不發(fā)生美伊戰(zhàn)爭等突發(fā)事件的情況下,預(yù)計(jì)下半年銅市行情劇烈震蕩,波動(dòng)向下。
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　　汽車產(chǎn)銷進(jìn)一步增長,價(jià)格繼續(xù)走低

　　2006年,中國汽車產(chǎn)銷都突破了700萬輛,再次呈現(xiàn)“井噴”局面。今年1季度,全國汽車產(chǎn)量達(dá)到225萬輛,同比增長22.3%,強(qiáng)勁增長勢頭依舊。預(yù)計(jì)下半年還有新增產(chǎn)能投產(chǎn),有更多車型上市,全年汽車產(chǎn)量將突破800萬輛關(guān)口,再上新臺(tái)階。由于更多數(shù)量、更多型號(hào)的汽車涌進(jìn)市場,搶奪銷售份額的銷售競爭更趨激烈,市場價(jià)格走低格局依然。

　　在產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)中,由于國內(nèi)各省市對小排量轎車上路限制政策的取消,以及成品油價(jià)格的較大幅度上漲,將刺激經(jīng)濟(jì)環(huán)保型小排量汽車消費(fèi)的較快發(fā)展,而抑制大排量轎車的購買需求。

　　在供大于求的壓力下,更多的汽車廠商向境外尋找出路。今年1季度全國出口汽車(含底盤)比去年同期增長44%。預(yù)計(jì)下半年中國汽車出口數(shù)量繼續(xù)較大幅度的增長,成為世界重要汽車出口國家。

　　建材市場供應(yīng)過剩,價(jià)格低位運(yùn)行

　　在國家抑制投資過熱措施陸續(xù)出臺(tái)的情況下,預(yù)計(jì)2007年包括房地產(chǎn)在內(nèi)的全國房地產(chǎn)投資增速將有所放緩。據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),2007年中國固定資產(chǎn)投資(實(shí)際增長率)增長20%左右,增長水平比上年回落近5個(gè)百分點(diǎn)。受其影響,2007年中國水泥、玻璃等建材消費(fèi)需求力度亦相應(yīng)減弱,市場價(jià)格低位運(yùn)行。

　　化工市場供需大體平衡,價(jià)格升降并存

　　我國多數(shù)化工產(chǎn)品生產(chǎn)能力較大,市場供求關(guān)系寬松。但是,由于石油、煤炭、原鹽等原材料價(jià)格的持續(xù)高位運(yùn)行,以及電力、油料、污染治理等費(fèi)用的大量增加,生產(chǎn)成本快速提高,對其價(jià)格形成強(qiáng)力支撐。

　　化工產(chǎn)品中的熱點(diǎn)品種,橡膠行情今年1季度先揚(yáng)后抑。隨著國內(nèi)外產(chǎn)膠旺季的到來,國內(nèi)供求漸趨向?qū)捤?人民幣的繼續(xù)升值降低了進(jìn)口成本,期貨交易所大量的顯性庫存等,都加大了下半年的行情壓力。

　　在國內(nèi)供求關(guān)系逐步加大市場壓力的同時(shí),世界地緣政治的變化卻在支撐著膠價(jià)行情的高位運(yùn)行,對其大幅反彈提供了很好的利多題材。同石油一樣,如果美國和伊朗發(fā)生戰(zhàn)爭,全球所有的初級(jí)產(chǎn)品行情都將大幅上漲。一段時(shí)期內(nèi),由此而產(chǎn)生的利多影響將超出供求關(guān)系趨向?qū)捤傻睦�空影響。在這種情況下,橡膠后市行情將不是掉頭向下,而是波動(dòng)揚(yáng)升,甚至越過前期高點(diǎn)。

　　值得注意的是,目前這個(gè)影響橡膠市場的最重要的利多因素,具有很大的不確定性,從而孕育了極大的投資風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楝F(xiàn)在很難預(yù)料美國和伊朗關(guān)系前景,即美伊戰(zhàn)爭到底是打還是不打。要是戰(zhàn)爭爆發(fā),一切將如前所述。否則,如果美伊間的核危機(jī)和平化解,伴隨著石油行情的深幅回落,高高在上的膠市價(jià)格也將面臨很大沖擊。對于膠市投資者來說,這將是近10年來的最大一次豪賭。

　　農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料供需平衡,價(jià)格較為平穩(wěn)

　　隨著國家“三農(nóng)”政策的落實(shí)與效應(yīng)的逐步顯現(xiàn),農(nóng)民收入水平的提高,新一年內(nèi)全國化肥、農(nóng)藥、柴油等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料需求較為旺盛。原材料、電力、物流費(fèi)用等生產(chǎn)成本的較多增加,加大了企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的上漲沖動(dòng)。但是,在國家的調(diào)控之下,農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲幅度將受到控制。總體上農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料市場供需趨于平衡,價(jià)格較為平穩(wěn)。