近日，關于保險資金“出�！钡淖h論聲四起。根據(jù)剛剛出臺的《保險資金境外投資管理暫行辦法》中“保險資金境外投資總額不得超過上年末總資產(chǎn)的15％”，到2006年末，保險業(yè)總資產(chǎn)達1.97萬億元，按照15％的投資比例計算，將有近3000億元保險資金可以“出�！蓖顿Y。就我國目前保險業(yè)的經(jīng)營狀況以及投資風險管理技術的水平來看，被批準的保險資金海外投資對我國保險公司來說是利弊并存，對國內(nèi)保險業(yè)的發(fā)展猶如一把“雙刃劍”。

　　首先，開放保險資金海外投資有利于我國保險公司資金的保值、增值和保險公司的長遠發(fā)展。國外發(fā)達國家的資本市場比國內(nèi)的資本市場更為成熟完善，金融投資工具較多，風險分散和防范機制較靈活，投資國外資本市場可以在降低保險公司自身投資組合的系統(tǒng)性風險同時實現(xiàn)保險資金的保值、增值。加之發(fā)達國家的資本市場起步較早，產(chǎn)品品種豐富，產(chǎn)品期限結構合理，市場制度完善。這就為“出�！钡膰鴥�(nèi)保險資金提供了更為有效的投資方式與途徑，能在很大程度上提升資金收益率。

　　其次，保險資金海外投資有利于分散我國保險公司的投資風險。中國股市還是一個基本封閉的市場，資金無法在國內(nèi)與全球其它市場之間自由流動。就算出現(xiàn)股災，也不會波及到世界上其他市場。而且由于海外發(fā)達國家經(jīng)濟與我國經(jīng)濟的相關性較小，投資于海外成熟的資本市場可以成為我國保險公司發(fā)展的“穩(wěn)定器”：由于海外投資組合收益是與海外市場的經(jīng)濟發(fā)展緊密相關的，所以即使在我國經(jīng)濟發(fā)展放慢或經(jīng)濟不景氣時，保險公司仍然可以通過一系列有效的組合式投資方式，來分享國外經(jīng)濟發(fā)展仍然較好的資本市場收益，來填補國內(nèi)保險業(yè)務收入和投資收益的虧損。

　　因此，現(xiàn)實的環(huán)境、背景都在說明我國保險資金境外投資的重要性、必要性與緊迫性。保險資金的這次“出�！睙o疑是一條用于提高投資收益、降低風險損失的良好途徑。

　　在面對諸多機遇的同時，保險資金境外投資的相關風險也值得引起我們足夠的重視。利率風險、政治風險和匯率風險是投資于海外資本市場最應該注意和警惕的風險。筆者認為，我國保險公司在投資海外市場的過程中應該注意以下幾點：

　　控制利率風險，穩(wěn)定投資收益。對利率風險的控制是保證保險資金境外投資獲利的重要環(huán)節(jié)，因此，保險資金投資境外資本市場應首先考慮選擇以固定收益證券為核心的資產(chǎn)配置策略。面對相對陌生的境外資本市場，固定收益證券無疑為保險資金來源提供了風險較低、收益穩(wěn)定的投資選擇，這在發(fā)達資本市場的特征非常明顯。即使在新興市場，固定收益證券也表現(xiàn)出比股票更加窄幅的波動。而且固定收益證券的風險與股票相比，更加容易識別和控制。

　　謹慎對待政治風險，規(guī)避市場風險。保險資金境外投資時，應慎重選擇對象，全面分析對象國家的經(jīng)濟發(fā)展狀況，包括影響對象國家經(jīng)濟的宏觀因素等。同時，還需要對各國投資市場有一個詳盡的了解，以及對投資前景的預測。

　　合理管理匯率風險，實現(xiàn)風險最小化。對國外進行證券投資，因各國間證券相關系數(shù)降低而能降低風險，但增加了匯率風險，匯率的不利變動會將優(yōu)良的證券投資變成不利的投資�？梢酝ㄟ^確定最低變異數(shù)避險比率，以便達到最大的避險效率；還可以根據(jù)實際情況，對期貨，選擇權等衍生性商品來消除國際投資組合的匯率。（王倩 郝佳）